Правило 144
Что такое правило 144?
Правило 144 — это положение, применяемое Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), которое устанавливает условия, при которых ограниченные,. незарегистрированные и контрольные ценные бумаги могут быть проданы или перепроданы. Правило 144 предусматривает освобождение от регистрационных требований для продажи ценных бумаг на публичных рынках при соблюдении ряда конкретных условий. Регулирование распространяется на все типы продавцов, помимо эмитентов ценных бумаг, андеррайтеров и дилеров.
Понимание правила 144
Правило 144 регулирует сделки с ограниченными, незарегистрированными и контрольными ценными бумагами. Эти типы ценных бумаг обычно приобретаются внебиржевым путем (OTC), посредством частных продаж или составляют контрольный пакет акций компании-эмитента. Инвесторы могут приобретать ценные бумаги с ограниченным доступом посредством частного размещения или других планов льгот, предлагаемых сотрудникам компании. SEC запрещает перепродажу ограниченных, незарегистрированных и контрольных ценных бумаг, если только они не зарегистрированы в SEC до их продажи или если они не освобождены от требований регистрации при соблюдении пяти конкретных условий.
Пять условий для перепродажи ценных бумаг по Правилу 144
Для продажи или перепродажи ограниченных, незарегистрированных и контрольных ценных бумаг должны быть выполнены пять условий.
Во-первых, необходимо соблюдать предписанный период владения . Для публичной компании период владения составляет шесть месяцев и начинается с даты приобретения и полной оплаты держателем ценных бумаг. Для компании, которой не нужно подавать документы в SEC, период владения составляет один год. Требования в отношении срока владения применяются в первую очередь к ценным бумагам с ограниченным доступом, в то время как перепродажа контрольных ценных бумаг регулируется другими требованиями в соответствии с Правилом 144.
Во-вторых, инвесторам должна быть доступна адекватная текущая общедоступная информация о компании, включая исторические финансовые отчеты, информацию о должностных лицах и директорах, а также описание бизнеса.
В-третьих, если продающая сторона является аффилированным лицом компании, она не может перепродать более 1% от общего количества акций в обращении в течение любого трехмесячного периода. Если акции компании котируются на фондовой бирже, может быть продано только большее из 1% от общего количества акций в обращении или среднее значение объема торгов за предыдущие четыре недели. Для внебиржевых акций применяется только правило 1%.
В-четвертых, должны быть соблюдены все обычные торговые условия, применимые к любой сделке. В частности, брокеры не могут запрашивать заказы на покупку, и им не разрешается получать комиссионные, превышающие их обычные ставки.
Наконец, SEC требует, чтобы аффилированный продавец подал уведомление о предложенной продаже, если стоимость продажи превышает 50 000 долларов США в течение любого трехмесячного периода или если к продаже предлагается более 5 000 акций.
Прочие соображения
Если продавец не связан с компанией, выпустившей акции, и владеет ценными бумагами более одного года, продавец не обязан выполнять ни одно из пяти условий и может продавать ценные бумаги без ограничений. Кроме того, неаффилированные стороны могут продать свои ценные бумаги, если они владеют ими менее года, но более шести месяцев, при условии соблюдения текущего требования об информировании общественности.
Особенности
Правило 144 представляет собой набор руководств SEC, описывающих продажу ограниченных или незарегистрированных ценных бумаг.
Правило 144 также регулирует операции с ценными бумагами, которыми владеют контролирующие или мажоритарные акционеры.
Для свободной сделки Правило 144 требует выполнения пяти условий, включая минимальный период владения, количественные ограничения и раскрытие информации о транзакции.
