Reguła 144
Co to jest regu艂a 144?
Regu艂a 144 to rozporz膮dzenie egzekwowane przez ameryka艅sk膮 Komisj臋 Papier贸w Warto艣ciowych i Gie艂d (SEC), kt贸re okre艣la warunki, na jakich mog膮 by膰 sprzedawane lub odsprzedawane zastrze偶one,. niezarejestrowane i kontrolowane papiery warto艣ciowe. Zasada 144 przewiduje zwolnienie z obowi膮zku rejestracji w celu sprzeda偶y papier贸w warto艣ciowych na rynkach publicznych, je偶eli spe艂nione s膮 okre艣lone warunki. Regulacja dotyczy wszystkich rodzaj贸w sprzedawc贸w, opr贸cz emitent贸w papier贸w warto艣ciowych, subemitent贸w i dealer贸w.
Zrozumienie regu艂y 144
Regu艂a 144 reguluje transakcje dotycz膮ce ograniczonych, niezarejestrowanych i kontrolnych papier贸w warto艣ciowych. Tego typu papiery warto艣ciowe s膮 zazwyczaj nabywane pozagie艂dowe (OTC) w drodze sprzeda偶y prywatnej lub stanowi膮 pakiet kontrolny w firmie emituj膮cej. Inwestorzy mog膮 nabywa膰 ograniczone papiery warto艣ciowe poprzez oferty prywatne lub inne programy 艣wiadcze艅 akcyjnych oferowane pracownikom sp贸艂ki. SEC zabrania odsprzeda偶y ograniczonych, niezarejestrowanych i kontrolnych papier贸w warto艣ciowych, chyba 偶e s膮 one zarejestrowane w SEC przed ich sprzeda偶膮 lub s膮 zwolnione z wymog贸w rejestracyjnych, gdy spe艂nione s膮 pi臋膰 okre艣lonych warunk贸w.
Pi臋膰 warunk贸w odsprzeda偶y papier贸w warto艣ciowych zgodnie z Regu艂膮 144
Aby mo偶na by艂o sprzeda膰 lub odsprzeda膰 zastrze偶one, nierejestrowane i kontrolne papiery warto艣ciowe, nale偶y spe艂ni膰 pi臋膰 warunk贸w.
Po pierwsze, nale偶y dotrzyma膰 przepisanego okresu utrzymywania . W przypadku sp贸艂ki publicznej okres posiadania wynosi sze艣膰 miesi臋cy i rozpoczyna si臋 od dnia zakupu i pe艂nej zap艂aty przez posiadacza papier贸w warto艣ciowych. Dla firmy, kt贸ra nie musi sk艂ada膰 wniosk贸w do SEC, okres utrzymywania wynosi jeden rok. Wymogi dotycz膮ce okresu utrzymywania dotycz膮 przede wszystkim ograniczonych papier贸w warto艣ciowych, podczas gdy odsprzeda偶 kontrolnych papier贸w warto艣ciowych podlega innym wymogom zgodnie z Zasad膮 144.
Po drugie, inwestorzy musz膮 mie膰 dost臋p do odpowiednich bie偶膮cych informacji publicznych na temat sp贸艂ki, w tym historycznych sprawozda艅 finansowych, informacji o kierownictwie i dyrektorach oraz opisu dzia艂alno艣ci.
Po trzecie, je艣li strona sprzedaj膮ca jest podmiotem stowarzyszonym firmy, nie mo偶e odsprzeda膰 wi臋cej ni偶 1% wszystkich pozostaj膮cych w obrocie akcji w dowolnym okresie trzech miesi臋cy. Je艣li akcje firmy s膮 notowane na gie艂dzie, mo偶na sprzeda膰 tylko wi臋kszy z 1% wszystkich akcji znajduj膮cych si臋 w obrocie lub 艣redni膮 z poprzednich czterech tygodni obrotu. W przypadku zapas贸w pozagie艂dowych obowi膮zuje tylko zasada 1%.
Po czwarte, wszystkie normalne warunki handlowe, kt贸re maj膮 zastosowanie do ka偶dej transakcji, musz膮 by膰 spe艂nione. W szczeg贸lno艣ci brokerzy nie mog膮 zabiega膰 o zlecenia kupna i nie mog膮 otrzymywa膰 prowizji przekraczaj膮cych ich normalne stawki.
Wreszcie, SEC wymaga, aby powi膮zany sprzedawca z艂o偶y艂 proponowane zawiadomienie o sprzeda偶y, je艣li warto艣膰 sprzeda偶y przekracza 50 000 USD w dowolnym okresie trzech miesi臋cy lub je艣li do sprzeda偶y jest zg艂oszonych ponad 5000 akcji.
Inne uwagi
Je偶eli sprzedaj膮cy nie jest powi膮zany ze sp贸艂k膮, kt贸ra wyemitowa艂a akcje i jest w艂a艣cicielem papier贸w warto艣ciowych d艂u偶ej ni偶 rok, sprzedaj膮cy nie musi spe艂nia膰 偶adnego z pi臋ciu warunk贸w i mo偶e sprzedawa膰 papiery warto艣ciowe bez ogranicze艅. R贸wnie偶 podmioty niepowi膮zane mog膮 sprzedawa膰 swoje papiery warto艣ciowe, je艣li by艂y w posiadaniu kr贸cej ni偶 rok, ale d艂u偶ej ni偶 sze艣膰 miesi臋cy, pod warunkiem spe艂nienia aktualnego wymogu informacji publicznej.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Zasada 144 to zestaw wytycznych SEC opisuj膮cych sprzeda偶 ograniczonych lub niezarejestrowanych papier贸w warto艣ciowych.
Zasada 144 reguluje r贸wnie偶 transakcje papierami warto艣ciowymi posiadanymi przez akcjonariuszy kontroluj膮cych lub wi臋kszo艣ciowych
W celu swobodnego zawierania transakcji, Regu艂a 144 wymaga spe艂nienia pi臋ciu warunk贸w, w tym minimalnego okresu utrzymywania, ogranicze艅 ilo艣ciowych i ujawnienia transakcji.
