Règle 144

Qu'est-ce que la règle 144 ?

La règle 144 est une réglementation appliquée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis qui définit les conditions dans lesquelles les titres restreints,. non enregistrés et de contrôle peuvent être vendus ou revendus. La règle 144 prévoit une dispense des exigences d'inscription pour vendre les titres sur les marchés publics si un certain nombre de conditions précises sont remplies. Le règlement s'applique à tous les types de vendeurs, en plus des émetteurs de valeurs mobilières, des preneurs fermes et des courtiers.

Comprendre la règle 144

La règle 144 réglemente les transactions portant sur des titres restreints, non enregistrés et de contrôle. Ces types de titres sont généralement acquis de gré à gré (OTC), par le biais de ventes privées, ou constituent une participation majoritaire dans une société émettrice. Les investisseurs peuvent acquérir des titres subalternes par le biais de placements privés ou d'autres régimes d'avantages en actions offerts aux employés d'une entreprise. La SEC interdit la revente de titres restreints, non enregistrés et de contrôle, à moins qu'ils ne soient enregistrés auprès de la SEC avant leur vente, ou qu'ils soient exemptés des exigences d'enregistrement lorsque cinq conditions spécifiques sont remplies.

Cinq conditions de revente de titres régis par la règle 144

Cinq conditions doivent être remplies pour que des titres restreints, non enregistrés et de contrôle soient vendus ou revendus.

période de détention prescrite doit être respectée. Pour une société ouverte, la période de détention est de six mois et commence à compter de la date à laquelle un détenteur a acheté et entièrement payé les titres. Pour une entreprise qui n'a pas à déposer auprès de la SEC, la période de détention est d'un an. Les exigences de période de détention s'appliquent principalement aux titres subalternes, tandis que la revente de titres de contrôle est soumise aux autres exigences de la règle 144.

1. Deuxièmement, les investisseurs doivent disposer d'informations publiques adéquates et à jour sur une société, y compris des états financiers historiques, des informations sur les dirigeants et les administrateurs et une description de l'entreprise.

2. Troisièmement, si un vendeur est une filiale d'une société, il ne peut revendre plus de 1 % du total des actions en circulation au cours d'une période de trois mois. Si les actions d'une société sont cotées en bourse, seul le plus élevé de 1% du total des actions en circulation ou la moyenne du volume des transactions des quatre semaines précédentes peut être vendu. Pour les actions de gré à gré,. seule la règle du 1 % s'applique.

3. Quatrièmement, toutes les conditions commerciales normales qui s'appliquent à toute transaction doivent être remplies. En particulier, les courtiers ne peuvent pas solliciter d'ordres d'achat et ils ne sont pas autorisés à recevoir des commissions supérieures à leurs taux normaux.

vendeur affilié dépose un avis de vente proposé, si la valeur de vente dépasse 50 000 $ au cours d'une période de trois mois, ou s'il y a plus de 5 000 actions proposées à la vente.

Autres considérations

Si le vendeur n'est pas associé à la société qui a émis les actions et détient les titres depuis plus d'un an, le vendeur n'a à remplir aucune des cinq conditions et peut vendre les titres sans restriction. En outre, les parties non affiliées peuvent vendre leurs titres, si elles les détiennent depuis moins d'un an, mais plus de six mois, à condition que l'exigence actuelle d'information publique soit remplie.

Points forts

• La règle 144 est un ensemble de lignes directrices de la SEC décrivant la vente de titres restreints ou non enregistrés.

• La règle 144 réglemente également les transactions sur titres détenus par des actionnaires majoritaires ou majoritaires

• Afin d'être librement transigé, la règle 144 stipule que cinq conditions doivent être remplies, y compris une période de détention minimale, des restrictions de quantité et la divulgation de la transaction.