Greenshoe vaihtoehto
Mikä on Greenshoe-vaihtoehto?
Vihreäkenkävaihtoehto on ylimääräinen vaihtoehto. Listautumisannin (IPO) yhteydessä kyseessä on merkintäsitoumuksessa oleva määräys, joka antaa vakuutuksenantajalle oikeuden myydä sijoittajille enemmän osakkeita kuin liikkeeseenlaskija alun perin suunnitteli, jos arvopaperiannin kysyntä osoittautuu odotettua suuremmaksi.
Kuinka Greenshoe-vaihtoehto toimii
Ylimääräiset optiot tunnetaan greenshoe-optioina, koska vuonna 1919 Green Shoe Manufacturing Company (nyt osa Wolverine World Wide, Inc:tä (WWW) nimellä Stride Rite) oli ensimmäinen, joka myönsi tämän tyyppisen option. Greenshoe-optio tarjoaa lisähintavakautta arvopaperiongelmaan, koska vakuutuksenantaja voi lisätä tarjontaa ja tasoittaa hintavaihteluita. Se on ainoa arvopaperi- ja pörssikomitean (SEC) sallima hintavakautustoimenpide .
Greenshoe-optiot antavat tyypillisesti vakuutuksenantajille mahdollisuuden myydä jopa 15 prosenttia enemmän osakkeita kuin liikkeeseenlaskijan alkuperäinen määrä enintään 30 päivän ajan listautumisannin jälkeen, jos kysyntäolosuhteet edellyttävät tällaista toimintaa. Jos yritys esimerkiksi ohjeistaa vakuutuksenantajia myymään 200 miljoonaa osaketta, vakuutuksenantajat voivat laskea liikkeeseen 30 miljoonaa lisäosaketta käyttämällä greenshoe-optiota (200 miljoonaa osaketta x 15 %). Koska vakuutuksenantajat saavat palkkionsa prosenttiosuutena listautumisannista, heillä on kannustin tehdä siitä mahdollisimman suuri. Esitteessä, jonka liikkeeseenlaskijayhtiö toimittaa SEC:lle ennen listautumista, esitetään optioon liittyvä todellinen prosenttiosuus ja ehdot.
Vakuutusyhtiöt käyttävät greenshoe-vaihtoehtoja kahdella tavalla. Ensinnäkin, jos listautuminen onnistuu ja osakkeen hinta nousee, vakuutuksenantajat käyttävät optiota, ostavat ylimääräiset osakkeet yhtiöltä ennalta määrättyyn hintaan ja laskevat liikkeeseen nämä osakkeet voitolla asiakkailleen. Käänteisesti, jos hinta alkaa laskea, he ostavat osakkeita takaisin markkinoilta yrityksen sijaan kattaakseen lyhyen positionsa ja tukevat osaketta vakauttamaan sen hintaa.
Jotkut liikkeeseenlaskijat eivät halua sisällyttää greenshoe-optioita vakuutussopimuksiinsa tietyissä olosuhteissa, kuten jos liikkeeseenlaskija haluaa rahoittaa tiettyä hanketta kiinteällä summalla eikä hänellä ole lisäpääomavaatimusta.
Esimerkkejä Greenshoe-vaihtoehdosta
Tunnettu esimerkki greenshoe-optiosta työssä tapahtui Facebook Inc:ssä, nyt Meta (META), IPO 2012. Morgan Stanleyn (MS) johtama vakuutussyndikaatti sopi Facebook, Inc:n kanssa 421 miljoonan osakkeen ostamisesta. 38 dollaria osakkeelta, josta on vähennetty 1,1 prosentin vakuutusmaksu. Syndikaatti myi kuitenkin vähintään 484 miljoonaa osaketta asiakkaille – 15 % enemmän kuin alkuperäinen allokaatio, mikä loi käytännössä 63 miljoonan osakkeen lyhyen position.
Jos Facebookin osakkeet olisivat käyneet yli 38 dollarin listautumishinnan pian listautumisen jälkeen, vakuutussyndikaatti olisi käyttänyt greenshoe-optiota ostaakseen 63 miljoonaa osaketta Facebookilta hintaan 38 dollaria kattaakseen lyhyen positionsa ja välttääkseen osakkeiden ostamisen korkeammalla hinnalla. kaupassa.
Kuitenkin, koska Facebookin osakkeet putosivat alle listautumishinnan pian kaupankäynnin alkamisen jälkeen, vakuutussyndikaatti peitti lyhyen positionsa käyttämättä greenshoe-optiota 38 dollarilla tai sen tuntumassa vakauttaakseen hintaa ja puolustaakseen sitä jyrkemmiltä laskuilta.
Kohokohdat
Greenshoe-vaihtoehdot tarjoavat hintavakautta ja likviditeettiä.
Greenshoe-optio on yliallokaatiovaihtoehto listautumisannin yhteydessä.
Greenshoe Manufacturing Company (nyt osa Wolverine World Wide, Inc:tä) käytti ensin vihreäkenkävaihtoehtoa.
Greenshoe-optiot tarjoavat ostovoimaa lyhyiden positioiden kattamiseksi, jos hinnat laskevat, ilman riskiä, että joudutaan ostamaan osakkeita hinnan noustessa.
Greenshoe-optiot antavat tyypillisesti vakuutuksenantajien myydä jopa 15 % enemmän osakkeita kuin alkuperäinen liikkeeseenlaskumäärä.
