Käänteinen/eteenpäin osakejako
Mikä on osakejako ja miten se toimii?
Osakejako on yrityksen johdon toimenpide lisätäkseen liikkeessä olevien osakkeiden kokonaismäärää ja alentaakseen osakkeen hintaa vastaavasti.
Esimerkiksi jaettaessa 2-1-osake 100 osakkeesta 50 dollaria osakkeelta muuttuisi välittömästi 200 osakkeeksi, jonka arvo on 25 dollaria per osake. Sijoittaja, joka piti hallussaan 5 osaketta 50 dollarilla kukin yhteensä 250 dollarin arvosta, saisi yhtäkkiä hallussaan 10 osaketta 25 dollarin arvosta kukin, kokonaisarvoltaan edelleen 250 dollaria. Kaikki jaot eivät kuitenkaan ole 2-1; Jaot 3-1, 5-1 ja 10-1-jaot ovat myös yleisiä.
Osakkeiden jakaminen muuttaa ulkona olevien osakkeiden määrää ja osakekohtaista hintaa, mutta ne eivät muuta yrityksen markkina -arvoa (eli kaikkien ulkona olevien osakkeiden kokonaisarvoa tai yhtiön nykyistä markkina-arvoa). Toisin sanoen osakkeiden jakaminen ei vaikuta sijoittajan omistusten arvoon; ne yksinkertaisesti lisäävät hallussa olevien osakkeiden määrää ja vähentävät kunkin osakkeen arvoa suhteessa.
Miksi yritykset jakavat osakkeita?
Yritys voi päättää jakaa osakkeensa useista syistä. Splitit suoritetaan useimmiten likviditeetin lisäämiseksi lisäämällä liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärää ja tekemällä yrityksen osakkeista helpommin keskivertosijoittajien saatavilla alentamalla osakkeen hintaa.
Nykyään kaupankäynti murto-osakkeilla on yleistä uudempien kaupankäyntialustojen, kuten Robinhood ja SoFi, ansiosta, mutta näin ei aina ollut. Historiallisesti sijoittajien piti ostaa kokonaisia osakkeita, jos he halusivat sijoittaa. Instituutiosijoittajille, joilla on paljon kaupankäyntipääomaa, tuhansia dollareita maksavien osakkeiden ostaminen oli järkevää, mutta yksityissijoittajille (eli normaaleille, työväenluokkaisille, yksittäisille sijoittajille) korkea osakkeen hinta saattaa viedä yrityksen osakkeet ulottumattomiin.
Nykyään yksityissijoittajien ei tarvitse ostaa kokonaisia osakkeita sijoittaakseen yritykseen (Robinhoodin avulla käyttäjät voivat ostaa yrityksen osakkeita jopa 1 dollarilla), joten osakkeiden jakaminen ei ole enää ehdottoman välttämätöntä osakkeen saatavuuden parantamiseksi. . Siitä huolimatta alhaisemmat osakekurssit näyttävät edelleen tekevän osakkeiden kokonaisten osakkeiden ostamisesta psykologisesti miellyttävämpää keskivertosijoittajalle, ja yritykset jatkavat jakamista.
Sen lisäksi, että split tekee osakkeesta houkuttelevamman alentamalla osakekohtaista hintaa, se pyrkii myös lyhentämään osto-ask-eroa (erotus myyjän alimman osakkeen hinnan ja ostajan korkeimman hinnan välillä) lisäämällä osakkeiden määrää liikkeeseen.
Osakejako Esimerkki: Apple (NASDAQ: AAPL)
Elokuun 2020 lopulla Apple toteutti osakejaon 4:1-osakkeella nelinkertaistaakseen osakemääränsä ja alentaen samalla osakekurssia. Tämä jako muutti Applen osakehinnan noin 500 dollarista noin 125 dollariin ja nosti sen liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrän noin 12,6 miljardista noin 50,4 miljardiin. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja, jolla oli hallussaan 10 500 dollarin osaketta ennen splitiä, olisi omistanut 40 125 dollarin osaketta splitin jälkeen.
Kuinka splitit vaikuttavat osakkeisiin pitkällä aikavälillä?
Vaikka osakkeiden jakautuminen ei muuta yrityksen markkina-arvoa tapahtuessaan, ne voivat herättää yleistä kiinnostusta, millä voi olla myönteinen vaikutus osakkeiden hintaan välittömästi jaon ilmoituksen jälkeen. Tämä vaikutus voi olla lyhytaikainen, mutta kaiken kaikkiaan toistuva osakkeiden jakaminen alentaa osakekurssia voi pitää sijoittajat nousussa. Jos yritys jakaa osakkeitaan toistuvasti pysyäkseen kohtuuhintaisena, sijoittajat pitävät sitä terveenä ja nopeasti kasvavana yrityksenä, joka on huomion arvoinen.
Tästä huolimatta jokainen jako ei johda voittoihin tai aiheuta pöhinää sijoittajien keskuudessa. Jokainen tilanne on erilainen, ja pohjimmiltaan splitit eivät vaikuta yrityksen arvoon, elleivät markkinat niin päätä.
Mikä on käänteinen osakejako ja miten se toimii?
Käänteinen osakejako on pohjimmiltaan tavanomaisen tai "eteenpäin" -jaon vastakohta. Sen sijaan, että käänteinen split lisää liikkeessä olevien osakkeiden määrää ja laskee osakkeiden hintaa, vähentää ulkona olevien osakkeiden määrää ja nostaa osakkeen hintaa vastaavasti.
Esimerkiksi 1-2 käänteisessä splitissä 100 osakkeesta, joiden hinta on 50 dollaria, tulee 50 osaketta, joiden arvo on 100 dollaria per osake. Kuten termiiniosakejako, käänteinen osakejako ei vaikuta yrityksen markkina-arvoon – se yksinkertaisesti nostaa osakkeen hintaa samalla kun laskee ulkona olevien osakkeiden määrää.
Miksi yritykset suorittavat käänteisiä osakejakoja?
Joten jos termiinijako laskee osakkeen hintaa ja lisää likviditeettiä – molemmat ovat hyviä asioita – miksi yritys haluaisi tehdä käänteisen splitin? Eikö osakkeiden hinnannousu pelota pienempiä sijoittajia? Eikö liikkeessä olevien osakkeiden kokonaismäärän vähentäminen vähennä kaupankäyntiä ja likviditeettiä? Ei välttämättä.
Ensisijainen syy siihen, miksi yritykset toteuttavat käänteisiä splittejä, on täyttää vaatimukset olla listattu suuressa pörssissä, kuten NASDAQ tai NYSE. Osakkeen listautuminen NASDAQ:iin edellyttää vähintään 5 dollaria per osake, ja pysyäkseen NASDAQissa osakkeen on säilytettävä vähintään 1 dollarin osakekohtainen hinta. Samoin osakkeen on pysyttävä 1 dollarissa tai sen yläpuolella, jotta se voi käydä kauppaa NYSE:ssä. Jos osakkeen hinta pysyy pörssin minimiarvon alapuolella 30 päivän ajan, se on vaarassa poistua listalta.
Jos yritys ei pysty täyttämään vaatimuksia päästäkseen listautumaan johonkin suuresta pörssistä tai se poistuu listalta, sen on käytävä kauppaa OTC-markkinoilla, joissa likviditeetti on alhaisempi, osto-ask-erot korkeammat, kaupat kestävät kauemmin. , ja valtavirran sijoittajien kiinnostusta voi olla vaikeampi saavuttaa.
Tästä syystä osakkeen hinnan nostaminen käänteisellä splitillä päästäkseen listalle (tai pysyäkseen listalla) jossakin suurimmista pörsseistä voi itse asiassa lisätä (tai ylläpitää) likviditeettiä ja sijoittajien kiinnostusta. Yritykset, joilla käydään kauppaa NASDAQissa tai NYSE:ssä, nauttivat paljon enemmän näkyvyyttä kuin ne, jotka käyvät kauppaa tiskin ulkopuolella, ja keskivertosijoittajien on paljon helpompi käydä kauppaa niiden osakkeilla.
Käänteinen osakejako Esimerkki: Citigroup (NYSE: C)
Toukokuussa 2011 rahoituspalveluyritys Citigroup toteutti käänteisen splitin 1-10:een, jolloin osakkeen hinta nousi noin 4 dollarista noin 40 dollariin ja laski liikkeessä olevien osakkeiden noin 29 miljardista noin 2,9 miljardiin. Tämä käänteinen jako toteutettiin yhdessä palautetun osingon kanssa yrityksen ensimmäisen kannattavan vuoden jälkeen vuoden 2008 finanssikriisin ja sitä seuranneen taantuman jälkeen, jolloin yritettiin "vähentää volatiliteettia ja laajentaa potentiaalisten sijoittajien joukkoa", silloisen toimitusjohtajan Vikram Panditin mukaan.
Kuinka käänteiset osakkeiden jakautumiset vaikuttavat osakkeisiin pitkällä aikavälillä?
Käänteiset osakkeiden splitit voivat ennakoida ongelmia, mutta kuinka ne vaikuttavat osakkeen arvoon pidemmällä aikavälillä, riippuu todellakin tilanteesta. Jos yritys toteuttaa käänteisen splitin yksinkertaisesti siksi, että sen on pysyttävä listattuna suuressa pörssissä – varsinkin jos osakkeen hinta oli aiemmin selvästi yli 1 dollarin kynnysarvon – sijoittajat voivat nähdä tämän merkkinä levottomuudesta, ja laskusuuntainen mieliala voi ohjata yrityksen arvoa. vielä alaspäin.
Toisaalta, jos uudempi, nouseva yritys suorittaa käänteisen splitin päästäkseen suureen pörssiin ensimmäistä kertaa – varsinkin jos sen osakekurssi OTC-markkinoilla on ollut nousussa – tämä voidaan nähdä myönteinen signaali siitä, että yritys laajenee, ja suhtautuu myönteisesti listaamisen myötä lisääntyneeseen volyymiin, likviditeettiin ja altistumiseen.
Kohokohdat
Käänteisessä/forward-osakejaossa osakkeenomistajat, joilla on määritettyä määrää pienempiä osakkeita, lunastetaan ja loput osakkeenomistajat pääomapohjaisesti.
Tämä strategia vähentää hallintokuluja vähentämällä postitettuja valtakirjoja ja muita asiakirjoja tarvitsevien osakkeenomistajien määrää.
Käänteinen/forward-osakejako on strategia, jota yritykset käyttävät eliminoidakseen osakkeenomistajat, joilla on vähemmän kuin tietty määrä osakkeita.
