Valeur accumulée

Qu'est-ce que la valeur accumulée ?

La valeur accumulée est la valeur actuelle d'une obligation,. souvent calculée à des fins de bilan,. y compris les intérêts courus, même s'ils ne sont généralement pas payés avant l'échéance de l'obligation.

Comprendre la valeur accumulée

La valeur accumulée est la valeur, à un moment donné, d'un instrument pluriannuel qui génère des intérêts mais ne paie pas ces intérêts jusqu'à l'échéance. Les applications les plus connues incluent les obligations à coupon zéro ou les actions privilégiées cumulatives.

La valeur accumulée d'une obligation peut n'avoir aucun rapport avec sa valeur marchande. Par exemple, une obligation à coupon zéro de 10 % sur 10 ans avec une échéance finale de 100 $ aura une valeur accumulée de peut-être 43,60 $ la deuxième année. Si les taux d'intérêt actuels du marché baissent, la juste valeur marchande de cette obligation sera supérieure à sa valeur accumulée et si les taux augmentent, la valeur de l'obligation sera inférieure à sa valeur accumulée.

La valeur accrétée peut être conceptualisée comme le prix théorique d'une obligation si elle devait être vendue à un moment donné (et si les taux d'intérêt du marché restaient à leur niveau le plus récent jusqu'à l'échéance). La valeur accumulée est également un facteur dans la détermination de la moyenne pondérée des obligations à plus-value du capital.

La valeur accrété d'une obligation à coupon zéro peut être supérieure ou inférieure à la valeur de marché de l'obligation car la valeur accrété est l'extrapolation linéaire du prix d'émission au prix de remboursement.

Valeur accumulée et tarification des obligations

Divers éléments peuvent être pris en compte lors de l'évaluation de la valeur accumulée. Il porte sur le prix de l'offre initiale des obligations et des éléments y afférents. Cela comprend l'investissement initial de l'acheteur au moment de l'offre initiale, ainsi que les derniers intérêts courus basés sur cette acquisition lors de l'offre initiale.

La valeur de l'obligation devrait augmenter suivant une trajectoire linéaire qui voit des gains quotidiens supplémentaires sur la durée de l'obligation. Les intérêts accumulés par une obligation à coupon zéro sont considérés comme automatiquement réinvestis. Il existe une valeur mathématique qui peut être attribuée à l'obligation à un jour donné, qui serait sa valeur accumulée. Cela pourrait également être représenté comme sa valeur accumulée.

Il peut y avoir des écarts entre la valeur de marché d'une obligation par rapport à la valeur accumulée. Cela est dû aux projections mathématiques basées sur le prix au moment de l'émission par rapport au prix au moment du remboursement.

Par exemple, si une obligation à coupon zéro a été achetée à 90 $, après 1 000 jours, elle pourrait être remboursée pour 100 $. Au fil du temps, l'obligation arrivant à échéance, sa valeur augmenterait au rythme d'un cent par jour. Au milieu de cette période, la valeur cumulée de l'obligation serait de 95 $. Ce prix peut n'avoir aucune corrélation avec la valeur marchande de l'obligation à ce moment-là en raison des fluctuations de l'offre et de la demande. La disponibilité de l'obligation peut également être affectée par la solvabilité de l'émetteur.

Comptabilisation de l'accroissement des obligations

Lors de la comptabilisation de la revalorisation des obligations, il existe deux méthodes principales : la méthode linéaire et la méthode du rendement constant.

Méthode linéaire

L'augmentation de la valeur de l'obligation est répartie uniformément sur toute la durée de l'obligation dans cette méthode. Par exemple, si la durée de l'obligation est de 10 ans et que l'entreprise publie ses états financiers tous les trimestres, cela signifie qu'il y a 40 périodes financières jusqu'à l'échéance.

Une remise de 500 $ serait répartie sur les 40 périodes, ce qui équivaut à 12,50 $ par trimestre. Il y aura une augmentation de 12,50 $ à chaque période jusqu'à l'échéance, et cette méthode augmentera le solde du passif obligataire de 12,50 $ à chaque période jusqu'à la date de remboursement.

Méthode de rendement constant

La plus forte augmentation de la valeur de l'obligation est la plus proche de la date d'échéance avec la méthode du rendement constant. La différence entre la méthode du rendement constant et la méthode linéaire est que l'incrément n'est pas égal avec la méthode du rendement constant ; certaines périodes afficheront des gains plus importants que d'autres périodes, et les gains sont concentrés dans la dernière phase de la vie de l'obligation.

Lors de la comptabilisation de l'accroissement des obligations avec la méthode du rendement constant, la première étape consiste à déterminer le rendement à l'échéance (YTM). Le YTM est ce que l'obligation gagnera jusqu'à sa date d'échéance. Ce calcul nécessite trois entrées : la valeur nominale de l'obligation, le prix, le nombre d'années jusqu'à l'échéance et le taux d'intérêt de l'obligation.

FAQ sur la valeur accumulée

Qu'est-ce que l'accroissement de la remise ?

L'accroissement de l'escompte fait référence à l'augmentation de la valeur d'un instrument actualisé, comme une obligation, à mesure que la date d'échéance se rapproche avec le temps. La valeur de l'obligation augmente au taux d'intérêt implicite du prix d'émission actualisé, de la valeur à l'échéance et de la durée de l'échéance.

Qu'est-ce que la valeur accumulée composée ?

La valeur cumulée composée (CAV) fait référence à la mesure de la valeur d'une obligation à coupon zéro. Il est utilisé pour calculer la valeur des obligations à coupon zéro avant leur date d'échéance.

Comment enregistrez-vous les remises sur les obligations à payer ?

Les escomptes sur obligations à payer sont toujours inscrits au bilan avec le compte des obligations à payer. Tant que l'obligation est un passif à long terme, les obligations à payer et l'escompte sur les obligations à payer sont comptabilisés au bilan en tant que passifs à long terme.

Qu'est-ce que l'intérêt accumulé ?

En ce qui concerne les obligations - en particulier les obligations à plus-value du capital et les obligations convertibles à plus-value du capital - avant les dates de conversion, les intérêts courus font référence à la valeur courue moins le montant nominal (à la date du calcul).

Une définition plus générale des intérêts courus est l'intérêt couru sur un actif de prêt qui est ajouté au principal plutôt que d'être payé en tant qu'intérêt pendant qu'il court.

Points forts

• La valeur accrété est la valeur, à un moment donné, d'un instrument pluriannuel qui génère des intérêts mais ne paie pas ces intérêts jusqu'à l'échéance.

• La valeur accrété peut être conceptualisée comme le prix théorique d'une obligation si elle devait être vendue à un moment donné (et si les taux d'intérêt du marché restaient à leur niveau le plus récent jusqu'à l'échéance).

• La valeur accumulée d'une obligation peut n'avoir aucun rapport avec sa valeur de marché.

• La valeur accumulée est la valeur actuelle d'une obligation, souvent calculée à des fins de bilan, y compris les intérêts courus (même s'ils ne sont généralement pas payés avant l'échéance de l'obligation).

• Le concept de valeur accrété peut être vu dans les obligations à coupon zéro ou les actions privilégiées cumulatives.