Chiffre d'affaires annuel

Qu'est-ce que le chiffre d'affaires annuel ?

Le chiffre d'affaires annuel est le pourcentage auquel quelque chose change de propriétaire au cours d'une année. Pour une entreprise, ce taux peut être lié à son chiffre d'affaires annuel en stocks, créances, dettes ou actifs.

Dans les investissements, le taux de rotation d'un fonds commun de placement ou d'un fonds négocié en bourse (ETF) remplace ses placements sur une base annuelle. La rotation du portefeuille est la comparaison des actifs sous gestion (AUM) à l'entrée ou à la sortie des avoirs d'un fonds. Le chiffre est utile pour déterminer dans quelle mesure le fonds modifie les positions sous-jacentes de ses avoirs. Des taux de rotation élevés indiquent un fonds géré activement. D'autres fonds sont plus passifs et ont un pourcentage plus faible de rotation des avoirs. Un fonds indiciel est un exemple de fonds à participation passive.

Calcul du chiffre d'affaires annuel

Pour calculer le ratio de rotation du portefeuille pour un fonds donné, déterminez d'abord le montant total des actifs achetés ou vendus (selon le plus élevé des deux), au cours de l'année. Ensuite, divisez ce montant par l'actif moyen détenu par le fonds au cours de la même année.

$\begin&\text\ =\ \frac{\nomopérateur\begin \text\ \quad \text\end}{\text}\end$

Par exemple, si un fonds commun de placement détenait 100 millions de dollars d' actifs sous gestion (AUM) et que 75 millions de dollars de ces actifs ont été liquidés à un moment donné au cours de la période d'évaluation, le calcul est :

$\begin&\frac{$75\text}{$100\text}=0.75\&\textbf{ où :}\&\text=\text\end$

Il est important de noter qu'un fonds tournant à 100% annuellement n'a pas forcément liquidé toutes les positions avec lesquelles il a commencé l'année. Au lieu de cela, le chiffre d'affaires complet tient compte des échanges fréquents d'entrées et de sorties de positions et du fait que les ventes de titres sont égales au total des actifs sous gestion pour l'année. De plus, en utilisant la même formule, le taux de rotation est également mesuré par le nombre de titres achetés au cours de la période de mesure.

Chiffre d'affaires annualisé des investissements

Le chiffre d'affaires annualisé est une projection future basée sur un mois - ou une autre période plus courte - du chiffre d'affaires des investissements. Par exemple, supposons qu'un ETF ait un taux de rotation de 5 % pour le mois de février. En utilisant ce chiffre, un investisseur peut estimer le chiffre d'affaires annuel pour l'année à venir en multipliant le chiffre d'affaires d'un mois par 12. Ce calcul fournit un taux de rotation annualisé des avoirs de 60 %.

Fonds gérés activement

Les fonds de croissance s'appuient sur les stratégies de négociation et la sélection de titres de gestionnaires professionnels chevronnés qui visent à surperformer l'indice par rapport auquel le portefeuille se compare. Détenir des participations importantes est moins une question d'engagement envers la gouvernance d'entreprise qu'un moyen d'obtenir des résultats positifs pour les actionnaires. Les managers qui battent régulièrement les indices restent en poste et attirent d'importants apports de capitaux.

Alors que l'argument de la gestion passive par rapport à la gestion active persiste, les approches à volume élevé peuvent obtenir un succès modéré. Considérez le fonds American Century Small Cap Growth (ANOIX), un fonds Morningstar noté quatre étoiles avec un taux de rotation effréné de 141 % (en février 2021) qui a nettement surperformé l'indice S&P 500 au cours des 15 dernières années (jusqu'en 2021).

Fonds gérés passivement

Les fonds indiciels, tels que le fonds indiciel Fidelity 500 (FXAIX), adoptent une stratégie d'achat et de conservation. Suivant ce système, le fonds détient des positions en actions tant qu'elles restent des composantes de l'indice de référence. Les fonds maintiennent une corrélation parfaite et positive avec l'indice et, par conséquent, le taux de rotation du portefeuille n'est que de 4 %. L'activité de négociation se limite à l'achat de titres auprès des entrées et à la vente peu fréquente d'émissions retirées de l'indice. Plus de 60 % du temps, les indices ont historiquement dépassé les fonds gérés.

Aussi, il est important de noter qu'un taux de rotation élevé jugé isolément n'est jamais un indicateur de la qualité ou de la performance d'un fonds. Le Fonds indiciel Fidelity Spartan 500, après dépenses, a suivi le S&P 500 de 2,57 % en 2020.

Chiffre d'affaires annuel en entreprise : rotation des stocks

Les entreprises utilisent plusieurs mesures du chiffre d'affaires annuel pour comprendre dans quelle mesure l'entreprise fonctionne sur une base annuelle. La rotation des stocks mesure la rapidité avec laquelle une entreprise vend ses stocks et comment les analystes les comparent aux moyennes du secteur. Un faible chiffre d'affaires implique des ventes faibles et éventuellement des stocks excédentaires, également connus sous le nom de surstockage. Cela peut indiquer un problème avec les biens proposés à la vente ou être le résultat d'un marketing insuffisant. Un ratio élevé implique soit de fortes ventes, soit un inventaire insuffisant. Le premier est souhaitable tandis que le second pourrait entraîner une perte d'activité. Parfois, un faible taux de rotation des stocks est une bonne chose, par exemple lorsqu'on s'attend à ce que les prix augmentent (stocks prépositionnés pour répondre à une demande en hausse rapide) ou lorsque des pénuries sont anticipées.

La vitesse à laquelle une entreprise peut vendre ses stocks est une mesure essentielle de la performance commerciale. Les détaillants qui sortent leurs stocks plus rapidement ont tendance à surperformer. Plus un article est conservé longtemps, plus son coût de possession sera élevé et moins les consommateurs auront de raisons de revenir en magasin pour acheter de nouveaux articles.

Points forts

Le chiffre d'affaires annualisé est souvent une projection future basée sur un mois (ou une autre période plus courte) de chiffre d'affaires d'investissement.
Un taux de rotation élevé n'est pas en soi un indicateur fiable de la qualité ou de la performance d'un fonds.
Un taux de rotation est calculé en comptant le nombre de fois qu'un actif, un titre ou un paiement a changé de mains sur une période d'un an.
Les entreprises examinent les taux de rotation annuels pour déterminer leur efficacité et leur productivité, tandis que les gestionnaires de placements et les investisseurs utilisent le taux de rotation pour comprendre l'activité d'un portefeuille.