年营业额

##什么是年营业额？

年营业额是某事物在一年内所有权变更的百分比。对于企业而言，该比率可能与其每年的存货、应收账款、应付账款或资产周转率有关。

在投资方面，共同基金或交易所交易基金(ETF) 的周转率每年都会取代其投资持股。投资组合周转率是管理资产 (AUM) 与基金持股流入或流出的比较。该图有助于确定基金改变其持有的基础头寸的积极程度。高周转率表明基金是积极管理的。其他基金较为被动，持有换手率较低。指数基金是被动持有基金的一个例子。

计算年营业额

要计算给定基金的投资组合周转率，首先要确定一年中购买或出售的资产总额（以较大者为准）。然后，将该金额除以该基金在同一年持有的平均资产。

$\begin&\text{投资组合周转率}\ =\ \frac{\operatorname\begin \text\\quad \text\end}{\text}\end$

例如，如果一个共同基金持有 1 亿美元的管理资产(AUM)，其中 7500 万美元的资产在衡量期间的某个时间点被清算，则计算如下：

$\begin&\frac{$75\text}{$100\text}=0.75\&\textbf{其中：}\&\text=\text\end$

需要注意的是，每年 100% 周转率的基金不一定会清算其年初的所有头寸。相反，完整的营业额说明了频繁的头寸交易和证券销售等于当年总资产管理规模的事实。此外，使用相同的公式，换手率也可以通过在测量期间购买的证券数量来衡量。

年化投资周转率

年化周转率是基于一个月或另一个更短时间的投资周转率的未来预测。例如，假设 ETF 在 2 月份的换手率为 5%。使用该数字，投资者可以通过将一个月的营业额乘以 12 来估算来年的年营业额。这个计算提供了 60% 的年化持股周转率。

积极管理的基金

成长型基金依赖于经验丰富的职业经理人的交易策略和选股，他们着眼于超越投资组合基准的指数。拥有大量股权与其说是对公司治理的承诺，不如说是获得积极股东成果的一种手段。持续跑赢指数的经理人会继续工作并吸引大量资本流入。

虽然被动与主动管理的争论仍然存在，但大批量方法可以实现适度的成功。以美国世纪小型股成长基金 (ANOIX) 为例，它是一家四星级的晨星基金，周转率高达 141%（截至 2021 年 2 月），在过去 15 年（到 2021 年）持续跑赢标准普尔 500 指数。

被动管理基金

富达 500 指数基金 (FXAIX) 等指数基金采用买入并持有策略。按照这个系统，只要股票仍然是基准的组成部分，基金就拥有股票头寸。基金与指数保持完美的正相关关系，因此投资组合周转率仅为 4%。交易活动仅限于从流入中购买证券和不经常出售从指数中删除的证券。超过 60% 的时间，指数在历史上都超过了管理基金。

此外，值得注意的是，孤立判断的高换手率绝不是基金质量或业绩的指标。富达斯巴达 500 指数基金在扣除费用后，在 2020 年落后标准普尔 500 指数 2.57%。

年营业额：库存周转率

企业使用几个年度营业额指标来了解企业每年的运营情况。库存周转率衡量公司销售库存的速度以及分析师如何将其与行业平均水平进行比较。低周转率意味着销售疲软和可能的库存过剩，也称为库存过剩。这可能表明要出售的商品有问题，或者是营销太少的结果。高比率意味着销售强劲或库存不足。前者是可取的，而后者可能会导致业务流失。有时，低库存周转率是一件好事，例如当价格预计会上涨（为满足快速增长的需求而预先配置的库存）或预计会出现短缺时。

公司销售库存的速度是衡量业务绩效的关键指标。更快地转移库存的零售商往往表现出色。一件商品持有的时间越长，其持有成本就越高，消费者不得不返回商店购买新商品的理由就越少。

＃＃强调

年化营业额通常是基于一个月或另一个更短时期的投资营业额的未来预测。
高换手率本身并不是基金质量或表现的可靠指标。
周转率是通过计算资产、证券或付款在一年内易手的次数来计算的。
企业查看年周转率来确定其效率和生产力，而投资经理和投资者则使用周转率来了解投资组合的活动。