Ricambio annuale
Qual è il fatturato annuo?
Il fatturato annuo è il tasso percentuale al quale qualcosa cambia proprietà nel corso di un anno. Per un'azienda, questo tasso potrebbe essere correlato al fatturato annuo di scorte, crediti, debiti o attività.
Negli investimenti, il tasso di rotazione di un fondo comune di investimento o di un fondo negoziato in borsa (ETF) sostituisce le sue partecipazioni di investimento su base annuale. Il turnover del portafoglio è il confronto tra le attività in gestione (AUM) e l'afflusso o il deflusso delle partecipazioni di un fondo. La cifra è utile per determinare quanto attivamente il fondo cambia le posizioni sottostanti nelle sue partecipazioni. Tassi di rotazione elevati indicano un fondo gestito attivamente. Altri fondi sono più passivi e hanno una percentuale inferiore di fatturato delle holding. Un fondo indicizzato è un esempio di fondo di partecipazione passiva.
Calcolo del fatturato annuo
Per calcolare il rapporto di rotazione del portafoglio per un determinato fondo, determinare prima l'importo totale delle attività acquistate o vendute (a seconda di quale sia maggiore), durante l'anno. Quindi, dividi tale importo per le attività medie detenute dal fondo nello stesso anno.
Ad esempio, se un fondo comune di investimento deteneva $ 100 milioni di asset in gestione (AUM) e $ 75 milioni di tali asset sono stati liquidati a un certo punto durante il periodo di misurazione, il calcolo è:
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È importante notare che un fondo che gira al 100% annuo non ha necessariamente liquidato tutte le posizioni con cui aveva iniziato l'anno. Invece, il fatturato completo tiene conto delle frequenti negoziazioni in entrata e in uscita di posizioni e del fatto che le vendite di titoli equivalgono all'AUM totale dell'anno. Inoltre, utilizzando la stessa formula, il tasso di rotazione viene misurato anche dal numero di titoli acquistati nel periodo di misurazione.
Fatturato annualizzato negli investimenti
Il fatturato annualizzato è una proiezione futura basata su un mese, o un altro periodo di tempo più breve, del fatturato degli investimenti. Ad esempio, supponiamo che un ETF abbia un tasso di rotazione del 5% per il mese di febbraio. Utilizzando tale cifra, un investitore può stimare il fatturato annuo per l'anno successivo moltiplicando il fatturato di un mese per 12. Questo calcolo fornisce un tasso di rotazione delle partecipazioni annualizzato del 60%.
Fondi gestiti attivamente
I fondi di crescita si basano su strategie di trading e selezione di titoli da parte di manager professionisti esperti che puntano a sovraperformare l'indice rispetto al quale i benchmark di portafoglio. Possedere posizioni azionarie di grandi dimensioni significa meno un impegno per la governance aziendale quanto un mezzo per ottenere risultati positivi per gli azionisti. I manager che battono costantemente gli indici rimangono sul posto di lavoro e attirano significativi afflussi di capitali.
Sebbene persista l'argomento della gestione passiva rispetto a quella attiva, gli approcci ad alto volume possono ottenere un successo moderato. Si consideri l'American Century Small Cap Growth fund (ANOIX), un fondo Morningstar con rating a quattro stelle con un tasso di rotazione frenetico del 141% (a febbraio 2021) che ha sovraperformato l'indice S&P 500 negli ultimi 15 anni (fino al 2021).
Fondi a gestione passiva
I fondi indicizzati, come il Fidelity 500 Index Fund (FXAIX), adottano una strategia di acquisto e mantenimento. Seguendo questo sistema, il fondo detiene posizioni in azioni purché rimangano componenti del benchmark. I fondi mantengono una correlazione perfetta e positiva con l'indice e quindi il tasso di rotazione del portafoglio è solo del 4%. L'attività di negoziazione è limitata all'acquisto di titoli dagli afflussi e alla vendita di rado emissioni rimosse dall'indice. Più del 60% delle volte, gli indici hanno storicamente superato i fondi gestiti.
Inoltre, è importante notare che un alto tasso di rotazione valutato isolatamente non è mai un indicatore della qualità o della performance del fondo. Il Fidelity Spartan 500 Index Fund, dopo le spese, ha seguito l'S&P 500 del 2,57% nel 2020.
Fatturato annuale in attività: Fatturato delle scorte
Le aziende utilizzano diverse metriche di fatturato annuo per capire quanto bene sta funzionando l'azienda su base annua. Il turnover dell'inventario misura la velocità con cui un'azienda vende l'inventario e il modo in cui gli analisti lo confrontano con le medie del settore. Un basso giro d'affari implica vendite deboli e possibilmente scorte in eccesso, note anche come scorte eccessive. Potrebbe indicare un problema con i prodotti offerti in vendita o essere il risultato di un marketing troppo scarso. Un rapporto elevato implica vendite forti o scorte insufficienti. Il primo è desiderabile mentre il secondo potrebbe portare a una perdita di affari. A volte un basso tasso di rotazione delle scorte è positivo, ad esempio quando si prevede un aumento dei prezzi (inventario preposizionato per soddisfare la domanda in rapido aumento) o quando si prevedono carenze.
La velocità con cui un'azienda può vendere l'inventario è una misura fondamentale delle prestazioni aziendali. I rivenditori che spostano le scorte più velocemente tendono a sovraperformare. Più a lungo viene conservato un articolo, maggiore sarà il suo costo di mantenimento e minori saranno le ragioni per cui i consumatori dovranno tornare al negozio per nuovi articoli.
Mette in risalto
Il fatturato annualizzato è spesso una proiezione futura basata su un mese, o un altro periodo di tempo più breve, del fatturato degli investimenti.
Un alto tasso di rotazione di per sé non è un indicatore affidabile della qualità o della performance del fondo.
Un tasso di rotazione viene calcolato contando quante volte un bene, un titolo o un pagamento è passato di mano in un periodo di un anno.
Le aziende esaminano i tassi di rotazione annuali per determinare la propria efficienza e produttività, mentre i gestori degli investimenti e gli investitori utilizzano il tasso di rotazione per comprendere l'attività di un portafoglio.
