Échange de puces bleues
Qu'est-ce qu'un échange de blue chips ?
Le swap de premier ordre décrit un type d'échange international d'actifs dans lequel un investisseur achète un actif étranger,. généralement à un prix local déprécié,. puis négocie cet actif dans un commerce intérieur, en capitalisant généralement sur un taux de change déprécié.
Les swaps de premier ordre peuvent être extrêmement rentables pour certains investisseurs en cas de déséquilibre des taux de change ou d'un taux de change auquel l'offre de devises répond à la demande.
Comprendre les swaps de puces bleues
Un swap de blue chips se produit lorsqu'un investisseur national achète un actif étranger, y compris des obligations ou des devises, puis transfère l'actif acheté à une succursale bancaire nationale offshore . Dans la plupart des cas, l'investisseur national travaille avec un partenaire qui transfère les actifs à la succursale étrangère en son nom. L'investisseur américain a probablement obtenu un prix réduit sur l'actif, en plus il a également profité des taux de change dépréciés, réalisant ainsi un profit dans le transfert en dollars américains. Historiquement, les swaps de puces bleues étaient utilisés pour transférer légalement de l'argent vers et depuis des pays comme le Brésil et l'Argentine.
Le terme « blue chip swap » est utilisé dans la presse courante et financière pour décrire un type d'échange international d'actifs qui était prédominant en Amérique du Sud dans les années 1990 et au début des années 2000, en particulier au Brésil et en Argentine. Ce type de commerce est devenu populaire lorsque l'Argentine connaissait une hyperinflation et a établi des lois sur le contrôle des capitaux. Lorsque l'Argentine s'est débarrassée de son taux de change fixe en 1991, elle a lié son peso au dollar américain. Le taux de change a chuté, ce qui en a fait un moment idéal pour les échanges de blue chips.
Histoire des échanges de Blue Chips en Argentine
Les échanges de blue chips sont initialement devenus possibles en raison des lois brésiliennes et argentines sur le contrôle des capitaux qui ont réduit le montant des flux de capitaux entrant et sortant du pays. Bien que les lois argentines interdisent en particulier les investissements étrangers directs sur les marchés dérivés des pays,. les swaps de premier ordre ont permis aux investissements dans les dérivés de se poursuivre.
Ces transactions n'ont pas été réglementées pendant de nombreuses années, mais des réglementations de contrôle ont commencé à apparaître qui imposaient des périodes de détention minimales pour les obligations transférées à l'étranger. En vertu de la législation argentine antérieure, le vendeur d'une obligation devait l'avoir en stock pendant 72 heures ou plus.
Ce type d'échange est devenu important en Argentine en raison de l'histoire économique de ce pays consistant à économiser sa richesse en dollars américains, en réponse à une longue histoire de crises d'inflation en Argentine remontant aux années 1970. Ces crises ont ébranlé la confiance dans le peso argentin et initié une période d'hyperinflation particulièrement sévère en Argentine entre 1989 et 1990.
En réponse, l'Argentine a mis en place un taux de change fixe en 1991. Parfois appelé plan de convertibilité, ce taux a lié le peso argentin au dollar américain dans une relation de un à un. Ce plan a augmenté les taux d'intérêt et a conduit à des périodes de récession qui ont duré jusqu'au début des années 2000.
Au cours de la décennie suivante, l'Argentine a abandonné le plan à taux fixe au profit d'un plan de flottement géré qui a fait chuter le taux de change du peso par rapport au dollar et a donné naissance au marché des swaps de premier ordre. L'Argentine a de nouveau imposé des contrôles sur les fluctuations des taux de change en 2011. Ceux-ci ont été assouplis en 2015, puis resserrés une fois de plus lors de l'année électorale de 2019. Pendant tout ce temps, les swaps de blue chips continuent d'être rentables pour les commerçants.
Points forts
Un swap de premier ordre est un type de commerce international dans lequel un investisseur achète un actif étranger, généralement à un prix local déprécié, puis négocie cet actif sur le marché intérieur, généralement à un prix plus élevé.
Les swaps de blue chips étaient populaires en Amérique du Sud dans les années 1990 et au début des années 2000, en particulier au Brésil et en Argentine.
Les swaps blue chips capitalisent généralement sur un taux de change déprécié ; elles peuvent donc être très rentables en cas de déséquilibre des taux de change.
