Échelle d'obligations

Qu'est-ce qu'une échelle d'obligations ?

Une échelle obligataire est un portefeuille de titres à revenu fixe dans lequel chaque titre a une date d' échéance sensiblement différente.

L'achat de plusieurs obligations plus petites avec des dates d'échéance variables plutôt qu'une seule grande obligation avec une seule date d'échéance a pour but de minimiser le risque de taux d'intérêt, d'augmenter la liquidité et de diversifier le risque de crédit.

Une échelle obligataire est un portefeuille de titres à revenu fixe dans lequel chaque titre a une date d'échéance significativement différente.

Dans une échelle obligataire, les dates d'échéance des obligations sont régulièrement espacées sur plusieurs mois ou plusieurs années afin que le produit soit réinvesti à intervalles réguliers au fur et à mesure de l'échéance des obligations.

Le but d'acheter plusieurs petites obligations avec des dates d'échéance variables plutôt qu'une grande obligation avec une seule date d'échéance est de minimiser le risque de taux d'intérêt, d'augmenter la liquidité et de diversifier le risque de crédit.

Afin de construire une échelle d'obligations ETF, un investisseur doit simplement placer une somme d'argent égale dans un certain nombre d'ETF différents ; tous avec une date d'échéance définie différente.

Étant donné que les obligations remboursables par anticipation peuvent être remboursées par l'émetteur avant l'échéance, elles ne sont pas idéales pour constituer une échelle obligataire.

Comprendre l'échelle des obligations

Dans une échelle obligataire, les dates d'échéance des obligations sont régulièrement espacées sur plusieurs mois ou plusieurs années afin que le produit soit réinvesti à intervalles réguliers à mesure que les obligations arrivent à échéance.

Plus un investisseur a besoin de liquidités,. plus les échéances de ses obligations doivent être rapprochées.

Avantages d'une échelle d'obligations

Les investisseurs qui achètent des obligations les achètent généralement comme un moyen conservateur de générer des revenus. Cependant, les investisseurs à la recherche d'un rendement plus élevé, sans réduire la qualité du crédit, doivent généralement acheter une obligation avec une échéance plus longue. Cela expose l'investisseur à trois types de risques : le risque de taux d'intérêt, le risque de crédit et le risque de liquidité.

Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations réagissent à l'inverse. Cela est particulièrement vrai plus la date d'échéance est longue sur une obligation. Une obligation qui arrive à échéance dans 10 ans fluctue moins en prix qu'une obligation qui arrive à échéance dans 30 ans. Si l'investisseur a besoin de fonds avant l'échéance de l'obligation, la hausse des taux d'intérêt entraîne une baisse du prix de l'obligation sur le marché libre.

Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la demande d'obligations à faible taux d'intérêt diminue. Cela laisse l'obligation avec moins de liquidité puisque les acheteurs d'obligations peuvent trouver des obligations à échéance similaire avec des paiements d'intérêts plus élevés. La seule façon d'obtenir un prix plus favorable dans ce scénario est d'attendre que les taux d'intérêt baissent, ce qui fait remonter le prix de l'obligation.

L'achat d'une position importante dans une obligation pourrait également exposer l'investisseur au risque de crédit.

Semblable à la possession d'une seule action dans un portefeuille,. le prix d'une obligation dépend du crédit de la société ou de l'institution sous-jacente. Si quelque chose diminue la qualité de crédit des obligations, le prix est immédiatement impacté négativement.

Par exemple, les obligations de Porto Rico étaient autrefois très populaires, mais lorsque la province a eu des problèmes financiers, les prix des obligations ont immédiatement chuté.

L'utilisation d'une échelle d'obligations répond à ces problèmes. Puisqu'il existe plusieurs obligations à échéance échelonnée, les obligations arrivent constamment à échéance et sont réinvesties dans l'environnement actuel des taux d'intérêt.

Si l'investisseur a besoin de liquidités, la vente d'obligations à échéance plus courte offre le prix le plus avantageux. Puisqu'il existe plusieurs émissions obligataires différentes, le risque de crédit est réparti sur l'ensemble du portefeuille et correctement diversifié. Si l'une des obligations subit une dégradation de la qualité du crédit, seule une partie de l'ensemble de l'échelle est affectée.

D'une manière générale, vous devriez viser à avoir au moins 10 "échelons" dans votre échelle d'obligations. Toutes choses égales par ailleurs, plus il y a d'échelons dans l'échelle, plus la diversification, la liquidité et la stabilité des rendements sont élevées.

Exemple d'échelle d'obligations

Voici un exemple d'échelle d'obligations simple que les investisseurs particuliers peuvent créer.

Afin de construire une échelle d'obligations du Trésor à 10 ans, un investisseur achèterait simplement les 10 ETF suivants en quantités égales :

L'ETF iShares iBonds Dec 2021 Term Treasury ETF (IBTA)
L'ETF iShares iBonds Dec 2022 Term Treasury ETF (IBTB)
L'ETF iShares iBonds Dec 2023 Term Treasury ETF (IBTD)
L'ETF iShares iBonds Dec 2024 Term Treasury ETF (IBTE)
L'ETF iShares iBonds Dec 2025 Term Treasury ETF (IBTF)
L'ETF iShares iBonds Dec 2026 Term Treasury ETF (IBTG)
L'ETF iShares iBonds Dec 2027 Term Treasury ETF (IBTH)
L'ETF iShares iBonds Dec 2028 Term Treasury ETF (IBTI)
L'ETF iShares iBonds Dec 2029 Term Treasury ETF (IBTJ)
Le FNB iShares iBonds Dec 2030 Term Treasury ETF (IBTK)

FAQ sur l'échelle d'obligations

Devriez-vous construire une échelle d'obligations avec des obligations remboursables ?

Non. Étant donné que les obligations remboursables par anticipation peuvent être remboursées par l'émetteur avant l'échéance, elles ne sont pas idéales pour constituer une échelle d'obligations.

Comment construire une échelle d'obligations ETF ?

Afin de construire une échelle d'obligations ETF, un investisseur doit simplement placer une somme d'argent égale dans un certain nombre d'ETF différents ; tous avec une date d'échéance définie différente.

Par exemple, pour construire une échelle d'obligations de sociétés à 10 ans, un investisseur pourrait acheter les FNB suivants en quantités égales :

Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2021 (BSCL)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2022 (BSCM)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2023 (BSCN)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2024 (BSCO)
Le FNB Invesco BulletShares 2025 Corporate Bond ETF (BSCP)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2026 (BSJQ)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2027 (BSJR)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2028 (BSJS)
Le FNB d'obligations d'entreprise Invesco BulletShares 2029 (BSCT)
Le FNB d'obligations de sociétés Invesco BulletShares 2030 (BSCU)

Quelles sont les alternatives à une échelle d'obligations ?

Au lieu de construire une échelle d'obligations, un investisseur peut acheter un ETF qui détient un portefeuille diversifié d'obligations de durées variables.

Les FNB toutes durées les plus populaires comprennent le iShares Core US Aggregate Bond ETF (ASG), le Vanguard Total Bond Market ETF (BND), le Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) et le iShares TIPS Bond ETF.