Scala di legame

Che cos'è una scala obbligazionaria?

Una scala obbligazionaria è un portafoglio di titoli a reddito fisso in cui ogni titolo ha una data di scadenza significativamente diversa .

Lo scopo dell'acquisto di diverse obbligazioni più piccole con date di scadenza variabili anziché un'unica grande obbligazione con un'unica data di scadenza è ridurre al minimo il rischio di tasso di interesse, aumentare la liquidità e diversificare il rischio di credito.

• Una scala obbligazionaria è un portafoglio di titoli a reddito fisso in cui ogni titolo ha una data di scadenza significativamente diversa.

• In una scala obbligazionaria, le date di scadenza delle obbligazioni sono equamente distanziate tra diversi mesi o diversi anni in modo che i proventi vengano reinvestiti a intervalli regolari man mano che le obbligazioni maturano.

• Lo scopo dell'acquisto di diverse obbligazioni più piccole con date di scadenza variabili anziché un'unica obbligazione di grandi dimensioni con un'unica data di scadenza è ridurre al minimo il rischio di tasso di interesse, aumentare la liquidità e diversificare il rischio di credito.

• Per costruire una scala obbligazionaria ETF, un investitore deve semplicemente investire una quantità uguale di denaro in un numero di ETF diversi; tutti con una data di scadenza definita diversa.

• Poiché le obbligazioni callable possono essere riscattate dall'emittente prima della scadenza, non sono l'ideale quando si costruisce una scala obbligazionaria.

Capire la scala dei legami

In una scala obbligazionaria, le date di scadenza delle obbligazioni sono equamente distanziate tra diversi mesi o diversi anni in modo che i proventi vengano reinvestiti a intervalli regolari man mano che le obbligazioni maturano.

Più liquidità ha bisogno di un investitore, più vicine dovrebbero essere le loro scadenze obbligazionarie.

Vantaggi di una scala obbligazionaria

Gli investitori che acquistano obbligazioni di solito le acquistano come un modo conservativo per produrre reddito. Tuttavia, gli investitori che cercano un rendimento più elevato, senza ridurre la qualità del credito, di solito devono acquistare un'obbligazione con una scadenza più lunga. Ciò espone l'investitore a tre tipi di rischio: rischio di tasso di interesse, rischio di credito e rischio di liquidità.

Quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni reagiscono in modo inverso. Ciò è particolarmente vero quanto più lunga è la data di scadenza su un'obbligazione. Un'obbligazione che scade in 10 anni oscilla meno di prezzo di un'obbligazione che scade in 30 anni. Se l'investitore ha bisogno di fondi prima della scadenza dell'obbligazione, l'aumento dei tassi di interesse provoca un prezzo più basso per l'obbligazione sul mercato aperto.

Quando i tassi di interesse aumentano, la domanda di obbligazioni a basso tasso di interesse diminuisce. Ciò lascia l'obbligazione con meno liquidità poiché gli acquirenti di obbligazioni possono trovare obbligazioni con scadenza simile con pagamenti di interessi più elevati. L'unico modo per ottenere un prezzo più favorevole in questo scenario è aspettare che i tassi di interesse scendano, il che fa risalire il prezzo dell'obbligazione.

L'acquisto di una posizione ampia in un'obbligazione potrebbe inoltre esporre l'investitore al rischio di credito.

Simile al possesso di un solo titolo in un portafoglio,. il prezzo di un'obbligazione dipende dal credito della società o istituzione sottostante. Se qualcosa riduce la qualità creditizia delle obbligazioni, il prezzo subisce immediatamente un impatto negativo.

Ad esempio, le obbligazioni di Porto Rico una volta erano molto popolari, ma quando la provincia ha avuto problemi finanziari, i prezzi delle obbligazioni sono crollati immediatamente.

L'uso di una scala obbligazionaria soddisfa questi problemi. Poiché esistono diverse obbligazioni con una scadenza scaglionata, le obbligazioni maturano costantemente e vengono reinvestite nell'attuale contesto dei tassi di interesse.

Se l'investitore ha bisogno di liquidità, la vendita delle obbligazioni con scadenza più breve offre il prezzo più favorevole. Poiché esistono diverse emissioni obbligazionarie, il rischio di credito è distribuito su tutto il portafoglio e adeguatamente diversificato. Se una delle obbligazioni ha un declassamento della qualità creditizia, solo una parte dell'intera scala ne risente.

In generale, dovresti mirare ad avere almeno 10 "gradini" nella tua scala di obbligazioni. A parità di condizioni, più gradini nella scala, maggiore è la diversificazione, la liquidità e la stabilità del rendimento.

Esempio di scala obbligazionaria

Ecco un esempio di una semplice scala obbligazionaria che gli investitori al dettaglio possono creare.

Per costruire una scala di titoli del Tesoro a 10 anni, un investitore acquisterebbe semplicemente i seguenti 10 ETF in quantità uguali:

• IShares iBonds dicembre 2021 Term Treasury ETF (IBTA)

• IShares iBonds Dec 2022 Term Treasury ETF (IBTB)

• IShares iBonds dicembre 2023 Term Treasury ETF (IBTD)

• IShares iBonds dicembre 2024 Term Treasury ETF (IBTE)

• IShares iBonds dicembre 2025 Term Treasury ETF (IBTF)

• IShares iBonds dicembre 2026 Term Treasury ETF (IBTG)

• IShares iBonds Dec 2027 Term Treasury ETF (IBTH)

• IShares iBonds Dec 2028 Term Treasury ETF (IBTI)

• IShares iBonds Dec 2029 Term Treasury ETF (IBTJ)

• IShares iBonds Dec 2030 Term Treasury ETF (IBTK)

Domande frequenti su Bond Ladder

Dovresti costruire una scala di obbligazioni con obbligazioni richiamabili?

No. Poiché le obbligazioni callable possono essere riscattate dall'emittente prima della scadenza, non sono l'ideale quando si costruisce una scala obbligazionaria.

Come si costruisce una scala di obbligazioni ETF?

Per costruire una scala obbligazionaria ETF, un investitore deve semplicemente investire una uguale quantità di denaro in un numero di ETF diversi; tutti con una data di scadenza definita diversa.

Ad esempio, per costruire una scala di obbligazioni societarie a 10 anni, un investitore potrebbe acquistare i seguenti ETF in quantità uguali:

• Invesco BulletShares 2021 Corporate Bond ETF (BSCL)

• Invesco BulletShares 2022 Corporate Bond ETF (BSCM)

• Invesco BulletShares 2023 Corporate Bond ETF (BSCN)

• Invesco BulletShares 2024 Corporate Bond ETF (BSCO)

• Invesco BulletShares 2025 Corporate Bond ETF (BSCP)

• Invesco BulletShares 2026 Corporate Bond ETF (BSJQ)

• Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF (BSJR)

• Invesco BulletShares 2028 Corporate Bond ETF (BSJS)

• Invesco BulletShares 2029 Corporate Bond ETF (BSCT)

• Invesco BulletShares 2030 Corporate Bond ETF (BSCU)

Quali sono le alternative a una scala obbligazionaria?

Invece di costruire una scala obbligazionaria, un investitore può acquistare un ETF che detiene un portafoglio diversificato di obbligazioni di durata variabile.

Gli ETF più popolari per tutte le durate includono iShares Core US Aggregate Bond ETF (ASG), Vanguard Total Bond Market ETF (BND), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) e iShares TIPS Bond ETF.