Investor's wiki

Лестница облигаций

Лестница облигаций

Что такое лестница облигаций?

Лестница облигаций — это портфель ценных бумаг с фиксированным доходом,. в котором каждая ценная бумага имеет значительно отличающуюся дату погашения .

Целью покупки нескольких более мелких облигаций с разными сроками погашения, а не одной крупной облигации с одной датой погашения, является минимизация процентного риска, увеличение ликвидности и диверсификация кредитного риска.

  • Лестница облигаций представляет собой портфель ценных бумаг с фиксированным доходом, в котором каждая ценная бумага имеет значительно отличающуюся дату погашения.
  • В лестнице облигаций даты погашения облигаций равномерно распределены по нескольким месяцам или годам, так что выручка реинвестируется через равные промежутки времени по мере погашения облигаций.
  • Целью покупки нескольких более мелких облигаций с разными сроками погашения, а не одной крупной облигации с одной датой погашения, является минимизация процентного риска, увеличение ликвидности и диверсификация кредитного риска.
  • Чтобы построить лестницу облигаций ETF, инвестору просто нужно вложить равную сумму денег в несколько разных ETF; все с другой определенной датой погашения.
  • Поскольку облигации с правом отзыва могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения, они не идеальны для построения лестницы облигаций.

Понимание лестницы связей

В лестнице облигаций даты погашения облигаций равномерно распределены по нескольким месяцам или годам, так что выручка реинвестируется через равные промежутки времени по мере погашения облигаций.

Чем больше ликвидности нужно инвестору, тем ближе должны быть сроки погашения их облигаций.

Преимущества лестницы облигаций

Инвесторы, которые покупают облигации, обычно покупают их как консервативный способ получения дохода. Однако инвесторы, ищущие более высокую доходность без снижения кредитного качества, обычно должны покупать облигации с более длительным сроком погашения. Это подвергает инвестора трем видам риска: риску процентной ставки, кредитному риску и риску ликвидности.

Когда процентные ставки растут, цены на облигации реагируют обратно пропорционально. Это особенно верно, чем дольше срок погашения облигации. Облигация со сроком погашения 10 лет колеблется в цене меньше, чем облигация со сроком погашения 30 лет. Если инвестору нужны средства до погашения облигации, рост процентных ставок приводит к снижению цены облигации на открытом рынке.

Когда процентные ставки растут, спрос на облигации с более низкой процентной ставкой снижается. Это оставляет облигацию с меньшей ликвидностью, поскольку покупатели облигаций могут найти облигации с аналогичным сроком погашения с более высокими процентными выплатами. Единственный способ получить более выгодную цену в этом сценарии — дождаться снижения процентных ставок, что приведет к падению цены облигации.

Покупка крупной позиции по одной облигации также может подвергнуть инвестора кредитному риску.

Подобно владению только одной акцией в портфеле,. цена облигации зависит от кредитоспособности базовой компании или учреждения. Если что-либо снижает кредитное качество облигаций, это немедленно оказывает негативное влияние на цену.

Например, облигации Пуэрто-Рико когда-то были очень популярны, но когда в провинции возникли финансовые проблемы, цены на облигации сразу же резко упали.

Использование лестницы облигаций решает эти проблемы. Поскольку существует несколько облигаций со сдвинутым сроком погашения, облигации постоянно подлежат погашению и реинвестированию в условиях текущей процентной ставки.

Если инвестору нужна ликвидность, продажа облигаций с более коротким сроком погашения предлагает наиболее выгодную цену. Поскольку существует несколько различных выпусков облигаций, кредитный риск распределяется по всему портфелю и надлежащим образом диверсифицируется. Если одна из облигаций имеет понижение кредитного качества, это затрагивает только часть всей лестницы.

Вообще говоря, вы должны стремиться иметь по крайней мере 10 «ступенек» в вашей лестнице облигаций. При прочих равных условиях, чем больше ступеней лестницы, тем выше диверсификация, ликвидность и стабильность доходности.

Пример лестницы облигаций

Вот пример простой лестницы облигаций, которую могут создать розничные инвесторы.

Чтобы построить 10-летнюю лестницу казначейских облигаций, инвестор просто купит следующие 10 ETF в равных количествах:

  • iShares iBonds, декабрь 2021 г., срочный казначейский ETF (IBTA)

  • iShares iBonds, декабрь 2022 г., срочный казначейский ETF (IBTB)

  • iShares iBonds, декабрь 2023 г., срочный казначейский ETF (IBTD)

  • iShares iBonds, декабрь 2024 г., срочный казначейский ETF (IBTE)

  • iShares iBonds, декабрь 2025 г., срочный казначейский ETF (IBTF)

  • iShares iBonds, декабрь 2026 г., срочный казначейский ETF (IBTG)

  • iShares iBonds, декабрь 2027 г., срочный казначейский ETF (IBTH)

  • iShares iBonds, декабрь 2028 г., срочный казначейский ETF (IBTI)

  • iShares iBonds, декабрь 2029 г., срочный казначейский ETF (IBTJ)

  • Срочный казначейский фонд iShares iBonds на декабрь 2030 г. (IBTK)

Часто задаваемые вопросы о лестнице облигаций

Стоит ли строить лестницу облигаций с отзывными облигациями?

Нет. Поскольку облигации с правом отзыва могут быть погашены эмитентом до наступления срока погашения, они не идеальны при построении лестницы облигаций.

Как построить лестницу облигаций ETF?

Чтобы построить лестницу облигаций ETF, инвестору просто нужно вложить равную сумму денег в несколько разных ETF; все с другой определенной датой погашения.

Например, чтобы построить 10-летнюю лестницу корпоративных облигаций, инвестор может приобрести следующие ETF в равных количествах:

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2021 (BSCL)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2022 (BSCM)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2023 (BSCN)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2024 (BSCO)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2025 (BSCP)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2026 (BSJQ)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2027 (BSJR)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2028 (BSJS)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2029 (BSCT)

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2030 (BSCU)

Какие альтернативы лестнице облигаций?

Вместо того, чтобы строить лестницу облигаций, инвестор может приобрести ETF, который содержит диверсифицированный портфель облигаций различной продолжительности.

Популярные ETF на все сроки включают ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF (ASG), ETF Vanguard Total Bond Market (BND), ETF Vanguard Total International Bond (BNDX) и ETF iShares TIPS Bond.