Valeur de rupture
Qu'est-ce que la valeur de rupture ?
La valeur de rupture d'une société est la valeur de chacun de ses principaux segments d'activité s'ils étaient issus de la société mère. On l'appelle aussi la somme des parties.
Si une grande société a une capitalisation boursière inférieure à sa valeur de rupture pendant une période prolongée, les principaux investisseurs peuvent faire pression pour que la société soit scindée afin de maximiser les bénéfices des actionnaires.
Comprendre la valeur de rupture
La valeur de rupture s'applique aux actions à grande capitalisation qui opèrent sur plusieurs marchés ou secteurs distincts.
Si les actions d'une société n'ont pas suivi le niveau perçu de sa pleine valeur, les investisseurs peuvent demander que la société soit scindée, le produit revenant aux investisseurs sous forme d'espèces, de nouvelles actions dans les sociétés dérivées ou une combinaison des deux.
La valeur de rupture est aussi un indicateur de la valeur intrinsèque d'une société, la somme de ses parties.
Les investisseurs peuvent également calculer la valeur de rupture d'une entreprise en parfaite santé afin de déterminer un plancher potentiel pour le cours de son action ou un point d'entrée potentiel pour un acheteur potentiel d'actions.
Pour calculer avec précision la valeur de rupture d'une entreprise, des données sont nécessaires sur les revenus, les bénéfices et les flux de trésorerie de chaque unité opérationnelle distincte. À partir de là, les valorisations relatives,. basées sur des pairs du secteur cotés en bourse, peuvent être utilisées pour établir une valeur pour le segment.
Valeur de rupture et valorisation d'entreprise
Le résultat final est une analyse de la valeur de rupture pour chaque secteur d'activité de la société. L'une des façons d'y parvenir est l'évaluation relative,. qui mesure la performance de chaque segment par rapport à ses pairs de l'industrie. En utilisant des multiples tels que le ratio cours/bénéfice (P/E), le ratio P/E à terme, le ratio cours/ventes (P/S), le ratio cours/valeur comptable (P/B) et le ratio cours/flux de trésorerie disponibles, les analystes évaluer la performance du secteur d'activité par rapport à ses pairs.
Les analystes peuvent également utiliser un modèle de valorisation intrinsèque tel que les flux de trésorerie actualisés ou un modèle DCF. Dans ce scénario, les analystes utilisent les projections de flux de trésorerie disponibles futurs du secteur d'activité et les actualisent, en utilisant un taux annuel requis, pour arriver à une estimation de la valeur actuelle.
Un DCF est calculé comme suit :
DCF = [CF1 / (1+r)1] + [CF2 / (1+r)2] + ... + [CFn / (1+r)n]
FC = flux de trésorerie
r = taux d'actualisation (WACC)
Autres méthodes d'évaluation
D'autres méthodes d'évaluation d'entreprise incluent la capitalisation boursière,. un calcul simple dans lequel le cours de l'action d'une société est multiplié par son nombre total d' actions en circulation. je
La méthode des revenus s'appuie sur un flux de revenus générés sur une période de temps, auquel un analyste applique un multiplicateur spécifique, dérivé de l'industrie et de l'environnement économique. Par exemple, une entreprise technologique dans un secteur à forte croissance peut être évaluée à 3x son chiffre d'affaires, tandis qu'une entreprise de services moins médiatisée peut être évaluée à 0,5x son chiffre d'affaires.
Points forts
La valeur de rupture est une analyse de la valeur de chacun des secteurs d'activité distincts d'une grande entreprise.
Si la valeur de rupture est supérieure à sa capitalisation boursière, les investisseurs peuvent faire pression pour un spin-off d'une ou plusieurs divisions.
Les investisseurs seraient récompensés par des actions dans les sociétés nouvellement créées, ou en espèces, ou les deux.
