Uppdelningsvärde

Vad är uppdelningsvärde?

Uppdelningsvärdet för ett företag är värdet av vart och ett av dess huvudsakliga affärssegment om de delades ut från moderbolaget. Det kallas också summa-of-parts-värdet.

Om ett större företag har ett börsvärde som är mindre än dess uppdelningsvärde under en växande tidsperiod, kan stora investerare pressa på för att företaget ska delas isär för att maximera aktieägarnas vinster.

Förstå uppdelningsvärdet

Uppdelningsvärde är tillämpligt på stora aktiebolag som verkar på flera olika marknader eller branscher.

Om ett företags aktie inte har hållit jämna steg med den upplevda nivån av dess fulla värde, kan investerare kräva att företaget delas isär, med intäkterna tillbaka till investerarna som kontanter, nya aktier i avknoppningsföretagen eller en kombination av båda.

Uppdelningsvärde är också en indikator på ett företags inneboende värde, summan av dess delar.

Investerare kan också beräkna uppdelningsvärde på ett helt friskt företag som ett sätt att fastställa ett potentiellt golv för dess aktiekurs eller en potentiell ingångspunkt för en potentiell aktieköpare.

För att korrekt beräkna ett företags uppdelningsvärde behövs data om varje distinkt operativ enhets intäkter, resultat och kassaflöden. Därifrån kan relativa värderingar,. baserade på börsnoterade branschkollegor, användas för att fastställa ett värde för segmentet.

Uppdelningsvärde och affärsvärdering

Slutresultatet är en uppdelningsvärdeanalys för varje affärssegment i företaget. Ett sätt att göra detta är genom relativ värdering,. som mäter varje segments prestanda gentemot dess branschkollegor. Analytiker använder multiplar som pris-till-vinst (P/E), forward P/E, pris-till-försäljning (P/S), pris-till-bok (P/B) och pris till fritt kassaflöde utvärdera hur affärssegmentet presterar jämfört med sina kollegor.

Analytiker kan också använda en inre värderingsmodell som diskonterade kassaflöden eller en DCF-modell. I det här scenariot använder analytiker affärssegmentets framtida fria kassaflödesprognoser och diskonterar dem, med en erforderlig årlig ränta, för att komma fram till en nuvärdesuppskattning.

En DCF beräknas som:

DCF = [CF1 / (1+r)1] + [CF2 / (1+r)2] + ... + [CFn / (1+r)n]

CF = Kassaflöde

r = diskonteringsränta (WACC)

Andra värderingsmetoder

Andra företagsvärderingsmetoder inkluderar börsvärde,. en enkel beräkning där ett företags aktiekurs multipliceras med dess totala antal utestående aktier. jag

Tidsinkomstmetoden bygger på en ström av intäkter som genereras under en tidsperiod, på vilken en analytiker tillämpar en specifik multiplikator, härledd från branschen och den ekonomiska miljön. Till exempel kan ett teknikföretag i en högväxande bransch värderas till 3x omsättningen, medan ett mindre hypad tjänsteföretag kan värderas till 0,5x omsättningen.

##Höjdpunkter

• Uppdelningsvärde är en analys av värdet av var och en av ett stort företags olika branscher.

• Om uppdelningsvärdet är större än dess börsvärde, kan investerare trycka på för en spinoff av en eller flera divisioner.

• Investerare skulle belönas med aktier i de nybildade bolagen, eller kontanter, eller både och.