Значение разрыва

Что такое разрывная стоимость?

Стоимость разделения корпорации — это стоимость каждого из ее основных бизнес-сегментов, если они были выделены из материнской компании. Его также называют значением суммы частей.

Если рыночная капитализация крупной корпорации в течение длительного периода времени меньше ее ликвидационной стоимости, крупные инвесторы могут настаивать на разделении компании, чтобы максимизировать прибыль акционеров.

Значение разрыва

Стоимость разбивки применима к акциям компаний с большой капитализацией,. которые работают на нескольких различных рынках или в нескольких отраслях.

Если акции компании не соответствуют предполагаемому уровню их полной стоимости, инвесторы могут потребовать разделения компании на части с возвратом выручки инвесторам в виде денежных средств, новых акций в дочерних компаниях или их комбинации.

Стоимость распада также является показателем внутренней стоимости корпорации, суммы ее частей.

Инвесторы также могут рассчитать стоимость распада совершенно здоровой компании, чтобы определить потенциальный нижний предел цены ее акций или потенциальную точку входа для потенциального покупателя акций.

Чтобы точно рассчитать стоимость распада компании, необходимы данные о доходах, доходах и денежных потоках каждого отдельного операционного подразделения. Оттуда относительные оценки,. основанные на публично торгуемых отраслевых аналогах, могут использоваться для определения стоимости сегмента.

Стоимость разделения и оценка бизнеса

Конечным результатом является анализ стоимости разделения для каждого бизнес-сегмента корпорации. Одним из способов сделать это является относительная оценка,. которая измеряет производительность каждого сегмента по сравнению с его аналогами в отрасли. Используя мультипликаторы,. такие как отношение цены к прибыли (P/E), форвардное значение P/E, соотношение цены к продажам (P/S), соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) и отношение цены к свободному денежному потоку, аналитики оценить эффективность бизнес-сегмента по сравнению с аналогами.

Аналитики могут также использовать модель внутренней оценки, такую как дисконтированные денежные потоки или модель DCF. В этом сценарии аналитики используют прогнозы будущих свободных денежных потоков бизнес-сегмента и дисконтируют их, используя требуемую годовую ставку, чтобы получить оценку текущей стоимости.

** DCF рассчитывается как: **

DCF = [CF1 / (1+r)1] + [CF2 / (1+r)2] + ... + [CFn / (1+r)n]

CF = денежный поток

r = ставка дисконтирования (WACC)

Другие методы оценки

Другие методы оценки бизнеса включают рыночную капитализацию,. прямой расчет, при котором цена акций компании умножается на общее количество акций в обращении. я

Метод временного дохода основан на потоке доходов, полученных за определенный период времени, к которым аналитик применяет определенный множитель, полученный в зависимости от отрасли и экономической среды. Например, технологическая компания в быстрорастущей отрасли может быть оценена в 3-кратном увеличении дохода, в то время как менее раскрученная сервисная фирма может быть оценена в 0,5-кратном увеличении дохода.

Особенности

• Стоимость распада представляет собой анализ стоимости каждого из отдельных направлений деятельности крупной корпорации.

• Если стоимость разделения превышает его рыночную капитализацию, инвесторы могут настаивать на выделении одного или нескольких подразделений.

• Инвесторы будут вознаграждены акциями вновь образованных компаний, или наличными, или и тем, и другим.