Cotation croisée

Qu'est-ce que la cotation croisée ?

La cotation croisée se produit lorsqu'une société d'un pays est cotée sur plus d'une bourse ou sur une bourse d'un autre pays. Une entreprise souhaiterait généralement devenir intercotée si elle avait besoin d'accéder à plus de capital que ce qui est disponible sur une bourse ou si le déménagement faisait partie de son plan de croissance stratégique. Cette tactique a plusieurs avantages et inconvénients.

Pour être approuvée pour une cotation croisée, la société en question doit satisfaire aux mêmes exigences que tout autre membre coté de la bourse en ce qui concerne les politiques comptables. Ces exigences comprennent le dépôt initial et les dépôts continus auprès des autorités de réglementation, un nombre minimum d'actionnaires et une capitalisation minimale.

Comprendre les cotations croisées

Le terme cotation croisée fait souvent référence aux sociétés basées à l'étranger qui choisissent de coter leurs actions sur des bourses basées aux États-Unis comme la Bourse de New York (NYSE), mais les sociétés basées aux États-Unis peuvent choisir de s'inscrire sur des bourses européennes ou européennes. Bourses asiatiques pour avoir un meilleur accès à une base d'investisseurs étrangers.

Les sociétés multinationales ont tendance à s'inscrire sur plus d'une bourse. Ces sociétés peuvent inscrire leurs actions à la fois sur leur bourse nationale et sur les principales d'autres pays. Par exemple, la multinationale BP (BP) – anciennement British Petroleum – est cotée à la Bourse de Londres et au NYSE.

Avantages de la cotation croisée

Bien que de nombreuses entreprises choisissent de s'inscrire uniquement sur leur bourse locale dans leur pays d'origine, l'inscription croisée sur plusieurs bourses présente des avantages.

Accès au capital

Certains des avantages de la cotation croisée incluent le fait que les actions se négocient dans plusieurs fuseaux horaires et plusieurs devises. L'exposition internationale offre aux entreprises plus de liquidités,. ce qui signifie qu'il y a un bon nombre d'acheteurs et de vendeurs sur le marché. La liquidité supplémentaire offre aux entreprises une plus grande capacité à lever des capitaux ou de l'argent frais pour investir dans l'avenir de l'entreprise. Les entreprises peuvent lever des fonds en émettant de nouvelles actions ou des obligations d' entreprise,. qui sont des titres de créance qui versent des intérêts aux investisseurs en échange d'espèces .

améliore l'image d'une entreprise

Les entreprises qui se cotisent sur les bourses internationales le font souvent, en partie, pour renforcer la marque d'une entreprise. En s'inscrivant sur plusieurs échanges, toute nouvelle positive sera probablement diffusée par les médias internationaux. Une entreprise avec une marque internationale a tendance à être considérée comme un acteur majeur dans une industrie. Les entreprises peuvent utiliser ce nom de marque pour augmenter leurs ventes et attirer davantage l'attention des médias sur les marchés étrangers locaux.

En outre, certaines entreprises peuvent percevoir une plus grande réputation d'entreprise d'avoir leurs actions cotées sur deux bourses ou plus. Cela peut être particulièrement vrai pour les sociétés étrangères qui se cotisent aux États-Unis. Ceux qui obtiennent des cotations aux États-Unis le font via des American Depositary Receipts (ADR). La liste des ADR est longue, avec de nombreux noms familiers tels que Baidu Inc. de Chine, Sanofi de France, Siemens d'Allemagne, Toyota et Honda du Japon et Royal Dutch Shell du Royaume-Uni.

Par exemple, les sociétés dont le siège social se trouve dans des pays en développement pourraient s'inscrire sur les principales bourses aux États-Unis ou à Londres pour améliorer l'image de la société, d'autant plus que les principales bourses ont des exigences de cotation plus strictes.

Présence locale

Une cotation croisée peut aider les entreprises qui ont des bureaux ou des installations de fabrication à l'étranger en améliorant leur image auprès de la population locale. Par conséquent, l'entreprise pourrait ne pas être considérée comme une société étrangère. En tant que participant actif sur les marchés locaux, les entreprises peuvent mieux recruter des travailleurs talentueux.

Exigences et obstacles avec la liste croisée

Les actions d'une société doivent satisfaire aux exigences d'inscription de la bourse pour toute bourse sur laquelle elles sont inscrites et payer tous les frais d'inscription. L'adoption des exigences Sarbanes-Oxley (SOX) en 2002 a rendu la cotation croisée sur les bourses américaines plus difficile en raison des exigences en matière de comptabilité, d'audit et de contrôles internes, qui mettent l'accent sur la gouvernance et la responsabilité des entreprises. Il existe également des variations des normes comptables requises pour l'information financière entre les marchés internationaux. Les entreprises américaines, par exemple, doivent adhérer aux PCGR ou aux principes comptables généralement reconnus,. ce qui peut constituer un obstacle difficile pour certaines entreprises dont l'échange de domicile peut avoir des normes plus souples.

Exemple concret de cotation croisée

Bien que les États-Unis aient traditionnellement des exigences d'inscription plus strictes, il y a eu une exception notable en 2014 avec la Bourse de Hong Kong (HKG).

Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), le géant chinois du commerce électronique, a cherché à être coté à la Bourse de Hong Kong, mais a été refusé en raison de pratiques de gouvernance d'entreprise. La structure à double classe d'Alibaba laissait trop de pouvoir entre les mains d'un petit nombre d'individus au sein de l'entreprise au moment d'élire les membres du conseil d'administration. En conséquence, Alibaba a procédé à son introduction en bourse (IPO) sur le NYSE en septembre 2014, qui est devenue la plus grande introduction en bourse de l'histoire des États-Unis à cette époque.

La société a déclaré qu'elle préférait s'inscrire à Hong Kong, mais elle s'est retrouvée aux États-Unis avec une base d'investisseurs institutionnels désireux et profond pour soutenir ses fonds propres. En novembre 2019, Alibaba a finalement été intercoté à la Bourse de Hong Kong avec une offre de 500 000 000 nouvelles actions.

Points forts

• Les sociétés doivent satisfaire aux exigences d'inscription de la bourse afin d'être intercotées.

• Les avantages de la cotation croisée incluent la négociation d'actions dans plusieurs fuseaux horaires, l'augmentation de la liquidité et l'accès à de nouveaux capitaux.

• La cotation croisée est la cotation des actions ordinaires d'une société sur une bourse différente de sa bourse principale et d'origine.

• Alibaba Group est un exemple de cotation croisée puisque le géant du e-commerce est coté au NYSE et à la Bourse de Hong Kong.

FAQ

Quels sont les inconvénients de la cotation croisée ?

Une société qui s'inscrit sur des listes croisées peut encourir des coûts supplémentaires pour se conformer aux réglementations et aux exigences des bourses et des pays dans lesquels elle souhaite être cotée.

Pourquoi les entreprises font-elles des listes croisées ?

La cotation croisée donne à une entreprise un plus grand bassin d'investisseurs étrangers, un accès à plus de capitaux et établit une présence dans les pays où l'entreprise est cotée.

Que sont les sociétés cotées en bourse ?

Les sociétés intercotées sont des entreprises qui deviennent cotées sur plus d'une bourse ou sur une bourse dans un autre pays.