Lista krzyżowa

Co to jest lista krzyżowa?

Cross-listing ma miejsce, gdy firma w jednym kraju zostaje notowana na więcej niż jednej giełdzie lub na giełdzie w innym kraju. Firma zazwyczaj chciałaby wejść na listę krzyżową, gdyby potrzebowała dostępu do większej ilości kapitału niż jest dostępna na jednej giełdzie lub jeśli przeprowadzka była częścią jej strategicznego planu rozwoju. Ta taktyka ma kilka zalet i wad.

Aby uzyskać zgodę na notowanie krzyżowe, dana spółka musi spełniać te same wymagania, co każdy inny notowany członek giełdy w odniesieniu do zasad rachunkowości. Wymogi te obejmują wstępne i bieżące zgłoszenia do organów regulacyjnych, minimalną liczbę akcjonariuszy i minimalną kapitalizację.

Zrozumienie list krzyżowych

Termin „cross-listing” często odnosi się do spółek zagranicznych, które decydują się na notowanie swoich akcji na giełdach amerykańskich, takich jak New York Stock Exchange (NYSE), ale firmy z siedzibą w USA mogą zdecydować się na notowanie krzyżowe na giełdach europejskich lub Giełdy azjatyckie, aby uzyskać większy dostęp do zagranicznej bazy inwestorów.

Korporacje międzynarodowe mają tendencję do wystawiania na więcej niż jednej giełdzie. Spółki te mogą notować swoje akcje zarówno na giełdach krajowych, jak i na głównych giełdach w innych krajach. Na przykład międzynarodowa korporacja BP (BP) – dawniej British Petroleum – handluje na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych i NYSE.

Korzyści z cross-listingu

Chociaż wiele firm decyduje się wystawiać tylko na swojej lokalnej giełdzie w swoim kraju, istnieje wiele korzyści z notowania krzyżowego na wielu giełdach.

Dostęp do kapitału

Niektóre z zalet cross-listingu obejmują handel akcjami w wielu strefach czasowych i wielu walutach. Międzynarodowa ekspozycja zapewnia firmom większą płynność,. co oznacza, że na rynku jest zdrowa liczba kupujących i sprzedających. Dodana płynność zapewnia firmom większą zdolność do pozyskiwania kapitału lub nowych pieniędzy do inwestowania w przyszłość firmy. Firmy mogą pozyskiwać pieniądze, emitując nowe akcje lub obligacje korporacyjne , które są instrumentami dłużnymi,. które płacą inwestorom odsetki w zamian za gotówkę.

Poprawia wizerunek firmy

Firmy, które wymieniają się na międzynarodowych giełdach, często robią to po części po to, by wzmocnić markę firmy. Dzięki notowaniu na wielu giełdach wszelkie pozytywne wiadomości będą prawdopodobnie przekazywane przez międzynarodowe media. Firma z międzynarodową marką jest postrzegana jako główny gracz w branży. Firmy mogą używać tej marki do zwiększania sprzedaży i przyciągania większej uwagi mediów na lokalnych rynkach zagranicznych.

Ponadto niektóre spółki mogą dostrzegać wyższą pozycję korporacyjną w związku z notowaniem swoich akcji na dwóch lub więcej giełdach. Może to być szczególnie prawdziwe w przypadku spółek zagranicznych, które prowadzą cross-listing w USA. Osoby, które uzyskują notowania w USA, robią to za pośrednictwem amerykańskich kwitów depozytowych (ADR). Lista ADR jest długa i zawiera wiele znanych nazw, takich jak Baidu Inc. z Chin, Sanofi z Francji, Siemens z Niemiec, Toyota i Honda z Japonii oraz Royal Dutch Shell z Wielkiej Brytanii

Na przykład firmy, które mają siedzibę w krajach rozwijających się, mogą wymieniać się na głównych giełdach w Stanach Zjednoczonych lub Londynie, aby poprawić wizerunek firmy, zwłaszcza, że główne giełdy mają bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące notowań.

Lokalna obecność

Lista krzyżowa może pomóc firmom, które mają biura lub zakłady produkcyjne za granicą, wzmacniając ich wizerunek wśród miejscowej ludności. W rezultacie firma może nie być postrzegana jako zagraniczna korporacja. Jako aktywny uczestnik rynków lokalnych, firmy mogą lepiej rekrutować utalentowanych pracowników.

Wymagania i przeszkody z listą krzyżową

Akcje firmy muszą spełniać wymagania giełdy dla każdej giełdy, na której są notowane, a także uiścić wszystkie opłaty za notowanie. Przyjęcie wymogów Sarbanes-Oxley (SOX) w 2002 r. sprawiło, że tworzenie cross-listingu na giełdach amerykańskich stało się trudniejsze ze względu na wymogi dotyczące rachunkowości, audytu i kontroli wewnętrznych, które kładą nacisk na ład korporacyjny i odpowiedzialność. Istnieją również odmiany wymaganych standardów rachunkowości dotyczących sprawozdawczości finansowej pomiędzy rynkami międzynarodowymi. Na przykład firmy amerykańskie muszą przestrzegać GAAP lub ogólnie przyjętych zasad rachunkowości,. co może być trudną przeszkodą dla niektórych firm, których giełda domowa może mieć łagodniejsze standardy.

Prawdziwy przykład cross-listingu

Chociaż w Stanach Zjednoczonych tradycyjnie obowiązują bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące notowań, w 2014 r. pojawił się godny uwagi wyjątek w przypadku Giełdy Papierów Wartościowych w Hongkongu (HKG).

Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), chiński gigant e-commerce, starał się wejść na giełdę w Hongkongu, ale został odrzucony ze względu na praktyki ładu korporacyjnego. Dwuklasowa struktura Alibaba pozostawiła zbyt dużą władzę w rękach niewielkiej liczby osób w firmie, gdy nadszedł czas wyboru członków zarządu. W rezultacie Alibaba przystąpiła do pierwszej oferty publicznej (IPO) na NYSE we wrześniu 2014 r., która w tamtym czasie stała się największym IPO w historii USA.

Firma stwierdziła, że woli notować w Hongkongu, ale trafiła do Stanów Zjednoczonych z chętną i głęboką bazą inwestorów instytucjonalnych, którzy wspierali jej akcje. W listopadzie 2019 r. Alibaba w końcu znalazła się na giełdzie w Hongkongu z ofertą 500 000 000 nowych akcji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Firmy muszą spełniać wymagania giełdy, aby mogły znaleźć się na liście krzyżowej.

• Zalety cross-listingu obejmują obrót akcjami w wielu strefach czasowych, zwiększenie płynności i zapewnienie dostępu do świeżego kapitału.

• Cross-listing to notowanie akcji zwykłych firmy na innej giełdzie niż jej podstawowa i pierwotna giełda papierów wartościowych.

• Alibaba Group jest przykładem cross-listingu, ponieważ gigant e-commerce jest notowany na NYSE i Hong Kong Stock Exchange.

FAQ

Jakie są wady listy krzyżowej?

Firma, która umieszcza na listach krzyżowych, może ponieść dodatkowe koszty, aby spełnić przepisy i wymagania giełd i krajów, na których chce być notowana.

Dlaczego firmy tworzą listę krzyżową?

Cross-listing daje firmie większą pulę inwestorów zagranicznych, dostęp do większego kapitału i ugruntowuje obecność w krajach, w których firma jest notowana.

Czym są spółki notowane na wielu giełdach?

Spółki notowane na różnych giełdach to firmy, które są notowane na więcej niż jednej giełdzie lub giełdzie w innym kraju.