Çapraz Listeleme
Çapraz Listeleme Nedir?
Çapraz listeleme, bir ülkedeki bir şirketin birden fazla borsada veya başka bir ülkedeki bir borsada listelenmesidir. Bir işletme, bir borsada mevcut olandan daha fazla sermayeye erişmesi gerekiyorsa veya hareket, stratejik büyüme planının bir parçasıysa, genellikle çapraz listelenmek ister. Bu taktiğin çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır.
muhasebe politikalarıyla ilgili olarak borsada işlem gören diğer herhangi bir üyeyle aynı gereksinimleri karşılaması gerekir . Bu gereklilikler, düzenleyici kurumlara ilk başvuru ve devam eden başvurular, minimum hissedar sayısı ve minimum aktifleştirmeyi içerir.
Çapraz Listelemeleri Anlama
Çapraz listeleme terimi genellikle hisselerini New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) gibi ABD merkezli borsalarda listelemeyi seçen yabancı merkezli şirketlere atıfta bulunur, ancak ABD merkezli firmalar Avrupa veya Asya borsaları, denizaşırı bir yatırımcı tabanına daha fazla erişim sağlamak için.
Çok uluslu şirketler, birden fazla borsada listeleme eğilimindedir. Bu şirketler, paylarını hem kendi iç borsalarında hem de diğer ülkelerdeki büyük borsalarda kote edebilirler. Örneğin, çok uluslu şirket BP (BP) – eski adıyla British Petroleum – Londra Menkul Kıymetler Borsası ve NYSE'de işlem görmektedir.
Çapraz Listelemenin Faydaları
Birçok şirket kendi ülkelerinde yalnızca kendi yerel borsalarında listeleme yapmayı tercih etse de, birden fazla borsada çapraz listelemenin faydaları vardır.
Başkente erişim
Çapraz listelemenin avantajlarından bazıları, hisse senetlerinin birden çok zaman diliminde ve birden çok para biriminde işlem görmesini içerir. Uluslararası risk, şirketlere daha fazla likidite sağlar,. yani piyasada sağlıklı miktarda alıcı ve satıcı vardır. Eklenen likidite, şirketlere şirketin geleceğine yatırım yapmak için sermaye veya yeni para toplama konusunda daha fazla yetenek sağlar. Şirketler, yatırımcılara nakit karşılığında faiz ödeyen borçlanma araçları olan yeni hisse senedi veya kurumsal tahvil ihraç ederek para toplayabilirler .
Bir Şirketin İmajını İyileştirir
Uluslararası borsalarda çapraz listeye giren şirketler, genellikle bir şirketin markasını desteklemek için bunu yaparlar. Birden fazla borsada listelenmek, herhangi bir olumlu haberin uluslararası medya organları tarafından taşınması muhtemeldir. Uluslararası bir markaya sahip bir şirket, bir endüstride önemli bir oyuncu olarak görülme eğilimindedir. Şirketler bu marka adını satışları artırmak ve yerel dış pazarlarda medyanın daha fazla ilgisini çekmek için kullanabilir.
Ayrıca, bazı şirketler, hisselerinin iki veya daha fazla borsada işlem görmesi konusunda daha yüksek bir kurumsal konum algılayabilir. Bu, özellikle ABD'de çapraz listeye giren yabancı şirketler için geçerli olabilir ABD'de liste kazananlar bunu Amerikan emanet makbuzları (ADR'ler) yoluyla yaparlar. ADR listesi uzundur ve Çin'den Baidu Inc., Fransa'dan Sanofi, Almanya'dan Siemens, Japonya'dan Toyota ve Honda ve Birleşik Krallık'tan Royal Dutch Shell gibi birçok tanıdık isim vardır.
Örneğin, merkezi gelişmekte olan ülkelerde bulunan şirketler, özellikle büyük borsaların daha katı listeleme gereksinimleri olduğundan, şirketin imajını geliştirmek için ABD veya Londra'daki büyük borsalarda çapraz listeye girebilir.
Yerel Varlık
Çapraz listeleme, yurtdışında ofisleri veya üretim tesisleri olan şirketlere, yerel halkla olan imajlarını geliştirerek yardımcı olabilir. Sonuç olarak, şirket yabancı bir şirket olarak görülmeyebilir. Yerel pazarlarda aktif bir katılımcı olarak şirketler yetenekli çalışanları daha iyi işe alabilirler.
Çapraz Listelemeyle İlgili Gereksinimler ve Engeller
Bir şirketin hissesi, listelendikleri herhangi bir borsa için borsanın liste gereksinimlerini karşılamalı ve ayrıca listelenecek tüm ücretleri ödemelidir. 2002 yılında Sarbanes-Oxley (SOX) gerekliliklerinin benimsenmesi, kurumsal yönetim ve hesap verebilirliğe vurgu yapan muhasebe, denetim ve iç kontrol gereklilikleri nedeniyle ABD borsalarında çapraz listelemeyi daha zor hale getirdi . Uluslararası piyasalar arasında finansal raporlama için gerekli muhasebe standartlarında da farklılıklar vardır. Örneğin ABD şirketleri, GAAP'ye veya genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine bağlı kalmalıdır ; bu, ev borsası daha gevşek standartlara sahip olabilecek bazı şirketler için zorlu bir engel olabilir.
Çapraz Listelemenin Gerçek Dünya Örneği
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası (HKG) ile ilgili kayda değer bir istisna vardı .
Çinli e-ticaret devi Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmek istedi ancak kurumsal yönetim uygulamaları nedeniyle geri çevrildi. Alibaba'nın ikili sınıf yapısı,. yönetim kurulu üyelerini seçme zamanı geldiğinde şirketteki az sayıda kişinin elinde çok fazla yetkiye izin verdi. Sonuç olarak, Alibaba 2014 yılının Eylül ayında NYSE'de ilk halka arzına (IPO) devam etti ve bu, o sırada ABD tarihinin en büyük halka arzı oldu.
Şirket, Hong Kong'da işlem yapmayı tercih ettiğini, ancak ABD'de öz sermayesini desteklemek için istekli ve derin bir kurumsal yatırımcı tabanı ile sonuçlandığını belirtti. Kasım 2019'da Alibaba, sonunda 500.000.000 yeni hisse senedi teklifiyle Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda çapraz listeye alındı.
Öne Çıkanlar
Şirketler, çapraz listeye alınabilmek için borsaya kote olma gereksinimlerini karşılamalıdır.
Çapraz listelemenin avantajları arasında, birden fazla zaman diliminde hisse ticareti yapılması, likiditenin artırılması ve taze sermayeye erişim sağlanması yer alır.
Çapraz listeleme, bir şirketin adi hisselerinin birincil ve orijinal borsasından farklı bir borsada listelenmesidir.
Alibaba Group, e-ticaret devi NYSE ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda listelendiğinden çapraz listeleme örneğidir.
SSS
Çapraz Listelemenin Dezavantajları Nelerdir?
Çapraz listeye giren bir şirket, listelenmek istediği borsaların ve ülkelerin düzenlemelerini ve gereksinimlerini karşılamak için ek maliyetlere maruz kalabilir.
Şirketler Neden Çapraz Liste Yapar?
Çapraz listeleme, bir şirkete daha büyük bir yabancı yatırımcı havuzu, daha fazla sermayeye erişim sağlar ve şirketin listelendiği ülkelerde varlık gösterir.
Çapraz Listelenen Şirketler Nelerdir?
Çapraz listelenmiş şirketler, birden fazla borsada veya başka bir ülkede borsada işlem gören işletmelerdir.
