Krydsliste

Hvad er krydsliste?

Krydsnotering er, når en virksomhed i et land bliver noteret på mere end én børs eller en børs i et andet land. En virksomhed ville typisk ønske at blive krydsnoteret, hvis den havde brug for adgang til mere kapital, end der er tilgængelig på én børs, eller hvis flytningen var en del af dens strategiske vækstplan. Denne taktik har flere fordele og ulemper.

For at blive godkendt til krydsnotering skal den pågældende virksomhed opfylde de samme krav til regnskabspraksis som ethvert andet børsnoteret medlem. Disse krav omfatter den indledende indgivelse og løbende indberetninger til regulatorer, et minimumsantal af aktionærer og minimumskapitalisering.

Forstå krydslister

Udtrykket krydsnotering refererer ofte til udenlandsk-baserede virksomheder, der vælger at notere deres aktier på amerikansk-baserede børser som New York Stock Exchange (NYSE), men firmaer baseret i USA kan vælge at krydsnotere på europæiske eller Asiatiske børser for at få mere adgang til en oversøisk investorbase.

Multinationale selskaber har tendens til at notere på mere end én børs. Disse selskaber kan notere deres aktier på både deres indenlandske børs og de største i andre lande. For eksempel handler det multinationale selskab BP (BP) – tidligere British Petroleum – på London Stock Exchange og NYSE.

Fordele ved krydsliste

Selvom mange virksomheder vælger kun at notere på deres lokale børs i deres hjemland, er der fordele ved krydsnotering på flere børser.

Adgang til kapital

Nogle af fordelene ved krydsnotering inkluderer, at aktier handles i flere tidszoner og flere valutaer. Den internationale eksponering giver virksomheder mere likviditet,. hvilket betyder, at der er en sund mængde købere og sælgere på markedet. Den ekstra likviditet giver virksomheder en større mulighed for at rejse kapital eller nye penge til at investere i virksomhedens fremtid. Virksomheder kan rejse penge ved at udstede nye aktier i aktie- eller virksomhedsobligationer , som er gældsinstrumenter, der betaler renter til investorer i bytte for kontanter.

Forbedrer en virksomheds image

Virksomheder, der krydslister på internationale børser, gør det ofte til dels for at styrke en virksomheds brand. Ved notering på flere børser vil enhver positiv nyhed sandsynligvis blive båret af internationale medier. En virksomhed med et internationalt brand har en tendens til at blive set som en stor spiller i en branche. Virksomheder kan bruge det mærkenavn til at øge salget og få mere medieopmærksomhed på de lokale udenlandske markeder.

Nogle virksomheder kan også opfatte en højere virksomhedsstatus ved at have deres aktier noteret på to eller flere børser. Dette kan især være tilfældet for udenlandske virksomheder, der krydsnoterer i USA. De, der får noteringer i USA, gør det via amerikanske depositarbeviser (ADR'er). ADR-listen er lang, med mange velkendte navne som Baidu Inc. i Kina, Sanofi fra Frankrig, Siemens fra Tyskland, Toyota og Honda fra Japan og Royal Dutch Shell fra Storbritannien

For eksempel kan virksomheder, der har hovedkontor i udviklingslande, krydsnotere på større børser i USA eller London for at styrke virksomhedens image, især da de store børser har strengere noteringskrav.

Lokal tilstedeværelse

En krydsnotering kan hjælpe virksomheder, der har kontorer eller produktionsfaciliteter i udlandet, ved at forbedre deres image hos lokalbefolkningen. Som følge heraf kan virksomheden muligvis ikke ses som et udenlandsk selskab. Som en aktiv deltager på de lokale markeder kan virksomhederne bedre rekruttere dygtige medarbejdere.

Krav og hindringer med krydsliste

En virksomheds aktie skal opfylde børsens noteringskrav for enhver børs, de er noteret på, samt betale alle gebyrer for at blive noteret. Vedtagelsen af Sarbanes-Oxley (SOX) krav i 2002 gjorde krydsnotering på amerikanske børser mere udfordrende på grund af kravene til regnskab, revision og interne kontroller, som lægger vægt på virksomhedsledelse og ansvarlighed. Der er også variationer af de påkrævede regnskabsstandarder for finansiel rapportering mellem internationale markeder. Amerikanske virksomheder skal f.eks. overholde GAAP eller almindeligt anerkendte regnskabsprincipper,. hvilket kan være en udfordrende hindring for nogle virksomheder, hvis boligbørs kan have slappere standarder.

Eksempel på krydsliste i den virkelige verden

Selvom USA traditionelt har haft skrappere noteringskrav, var der en bemærkelsesværdig undtagelse i 2014 med Hong Kong Stock Exchange (HKG).

Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), den kinesiske e-handelsgigant, søgte notering på Hong Kong Stock Exchange, men blev afvist på grund af virksomhedsledelsespraksis. Alibabas dobbeltklassestruktur tillod for meget magt i hænderne på et lille antal personer i virksomheden, da det blev tid til at vælge bestyrelsesmedlemmer. Som et resultat fortsatte Alibaba med sin børsintroduktion (IPO) på NYSE i september 2014, som blev den største børsnotering i amerikansk historie på det tidspunkt.

Selskabet oplyste, at det foretrak at notere sig i Hong Kong, men det endte i USA med en ivrig og dyb base af institutionelle investorer til at støtte sin egenkapital. I november 2019 blev Alibaba endelig krydsnoteret på Hong Kong Stock Exchange med et udbud på 500.000.000 nye aktier.

Højdepunkter

• Virksomheder skal opfylde børsens noteringskrav for at blive krydsnoteret.

• Fordele ved krydsnotering omfatter, at aktier handles i flere tidszoner, øge likviditeten og give adgang til frisk kapital.

• Krydsnotering er notering af en virksomheds stamaktier på en anden børs end dens primære og oprindelige børs.

• Alibaba Group er et eksempel på en krydsnotering, da e-handelsgiganten er noteret på NYSE og Hong Kong Stock Exchange.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er ulemperne ved krydsliste?

En virksomhed, der krydslister kan pådrage sig yderligere omkostninger for at opfylde reglerne og kravene i de børser og lande, de ønsker at blive noteret på.

Hvorfor krydslister virksomheder?

Krydsnotering giver en virksomhed en større pulje af udenlandske investorer, adgang til mere kapital og etablerer en tilstedeværelse i de lande, virksomheden noterer sig i.

Hvad er krydsnoterede virksomheder?

Krydsnoterede virksomheder er virksomheder, der bliver noteret på mere end én børs eller en børs i et andet land.