Capitale économique (CE)

Qu'est-ce que le capital économique ?

Le capital économique est une mesure du risque en termes de capital. Plus précisément, il s'agit du montant de capital dont une entreprise (généralement dans les services financiers) a besoin pour s'assurer qu'elle reste solvable compte tenu de son profil de risque.

Le capital économique est calculé en interne par l'entreprise, parfois à l'aide de modèles propriétaires. Le nombre résultant est également le montant de capital que l'entreprise devrait avoir pour supporter tous les risques qu'elle prend.

Le capital économique est différent du capital réglementaire, également appelé capital requis.

Comprendre le capital économique

Le capital économique est utilisé pour mesurer et rendre compte des risques de marché et opérationnels dans une organisation financière. Le capital économique mesure le risque en utilisant les réalités économiques plutôt que les règles comptables et réglementaires, qui peuvent parfois être trompeuses. En conséquence, le capital économique est censé donner une représentation plus réaliste de la solvabilité d'une entreprise.

Le processus de mesure du capital économique consiste à convertir un risque donné en montant de capital nécessaire pour le supporter. Les calculs sont basés sur la solidité financière (ou cote de crédit ) de l'institution et les pertes attendues.

La solidité financière est la probabilité que l'entreprise ne devienne pas insolvable au cours de la période de mesure et est également connue sous le nom de niveau de confiance dans le calcul statistique. La perte attendue de l'entreprise est la perte moyenne anticipée sur la période de mesure. Les pertes attendues représentent le coût de faire des affaires et sont généralement absorbées par les bénéfices d'exploitation.

La relation entre la fréquence des pertes, le montant des pertes, les pertes attendues, la solidité financière ou le niveau de confiance et le capital économique peut être observée dans le graphique suivant :

Les calculs du capital économique et leur utilisation dans les ratios risque/ rendement révèlent les secteurs d'activité qu'une banque devrait poursuivre et qui tirent le meilleur parti du compromis risque/rendement. Les mesures de rendement qui utilisent le capital économique comprennent : le rendement du capital ajusté au risque ( RORAC ); rendement du capital ajusté au risque (RAROC); et, la valeur économique ajoutée (EVA). Les unités commerciales qui obtiennent de meilleurs résultats sur des mesures comme celles-ci peuvent recevoir une plus grande partie du capital de l'entreprise afin d'optimiser le risque. La valeur à risque (VaR) et des mesures similaires sont également basées sur le capital économique et sont utilisées par les institutions financières pour la gestion des risques.

Exemple de capital économique

Une banque souhaite évaluer le profil de risque de son portefeuille de crédits au cours de l'année à venir. Plus précisément, la banque souhaite déterminer le montant de capital économique nécessaire pour absorber une perte approchant la barre des 0,04 % dans la distribution des pertes correspondant à un intervalle de confiance de 99,96 %.

La banque constate qu'un intervalle de confiance de 99,96 % produit 1 milliard de dollars de capital économique en plus de la perte (moyenne) attendue. Si la banque avait un déficit de capital économique, elle pourrait prendre des mesures telles que la levée de capitaux ou l'augmentation des normes de souscription pour son portefeuille de prêts afin de maintenir sa cote de crédit souhaitée. La banque pourrait décomposer davantage son portefeuille de prêts afin d'évaluer si le profil risque-récompense de son portefeuille de prêts hypothécaires dépassait son portefeuille de prêts personnels.

Points forts

• Le capital économique est le montant de capital dont une entreprise a besoin pour survivre aux risques qu'elle prend. C'est essentiellement une façon de mesurer le risque.

• Les sociétés de services financiers calculent le capital économique en interne.

• Le capital économique ne doit pas être confondu avec le capital réglementaire (également appelé exigence de capital).