Obligation Euroyen

Qu'est-ce qu'une obligation euroyen ?

L'obligation Euroyen - une forme d' Eurobond - est un type de titre de créance libellé en yen japonais mais détenu en dehors du Japon. Un euroyen est émis par une société non japonaise (hors du Japon) afin d'attirer des investisseurs non japonais qui souhaitent s'exposer à la devise japonaise. Notez que le préfixe Euro- ne signifie pas nécessairement que l'obligation est détenue en Europe.

Comment fonctionne une obligation euroyen

Les obligations en euroyen ont pris de l'importance vers 1984 et dans les années qui ont suivi, lorsque les marchés financiers japonais se sont ouverts aux investissements étrangers. Aujourd'hui, ces obligations sont un moyen efficace pour une société non japonaise d'acquérir des fonds auprès d'investisseurs à la recherche d'une exposition au yen japonais, sans avoir à opérer au Japon.

Les obligations en euros sont émises sur le marché des euro-obligations. Le marché des euro-obligations est constitué d' obligations que les entreprises émettent, en dehors de leur propre pays, en devises étrangères. Dans le cas des obligations en euroyen, les sociétés non japonaises émettent des obligations en yen japonais principalement pour attirer les investisseurs qui souhaitent s'exposer à la devise japonaise ( JPY ). Malgré l'inclusion de "l'euro" dans leurs noms, ni les obligations Euroyen ni les Eurobonds n'ont besoin d'être négociées en Europe, par des entreprises européennes, ou avec l'utilisation de l' euro.

Aussi connu sous le nom de yen offshore, la création d'Euroyen a permis au Japon de libéraliser ses marchés de capitaux et d'accroître sa position dans le commerce international.

Avantages des obligations Euroyen

Les sociétés étrangères peuvent choisir d'émettre des obligations en euros pour éviter les réglementations lors de l'émission d'obligations enregistrées à la Bourse de Tokyo (TSE). Ils peuvent également éviter la réglementation de la Banque du Japon (BOJ), la banque centrale du Japon. Cependant, la loi japonaise peut limiter le nombre d'investisseurs qu'une obligation Euroyen peut cibler.

Comme pour les Eurobonds, l'émission de ce type d'obligation permet aux entreprises de bénéficier de meilleurs taux d'intérêt à l'étranger que ce qui est disponible dans leur propre pays. Pendant ce temps, ils peuvent attirer les investisseurs car ils ne sont souvent pas soumis à une retenue d'impôt automatique - les obligations en euros sont généralement émises au porteur,. ce qui signifie qu'elles ne sont pas enregistrées et que l'Internal Revenue Service (IRS) n'est pas informé des revenus qu'elles rapportent. Les obligations en euroyen ont également tendance à avoir de petites valeurs nominales,. ce qui les rend accessibles à un plus grand nombre d'investisseurs.

Leurs niveaux élevés de liquidité signifient que l'investisseur a confiance qu'il peut négocier activement ces instruments. Le trader n'est pas tenu de détenir un investissement à long terme s'il souhaite vendre et réinvestir. Les obligations en euros et les euro-obligations peuvent également être d'excellents moyens pour les investisseurs de protéger leur argent si la devise de leur propre pays perd de la valeur.

Obligations Euroyen contre Obligations Samouraï

Les obligations en euroyen ne sont pas le seul moyen pour les entreprises étrangères d'émettre des obligations dans la devise japonaise. Les obligations samouraï permettent également aux émetteurs étrangers de lever des fonds en yen japonais. Cependant, les obligations de samouraï sont soumises aux réglementations japonaises typiques.

Si une entreprise ne recherche qu'une stratégie de financement à court terme, les obligations Euroyen peuvent être plus simples et plus faciles à mettre en place que les obligations Samouraï. Par exemple, les obligations enregistrées auprès du TSE doivent avoir tous les documents imprimés en japonais. Les obligations en euroyen ne sont pas liées par cette réglementation, ce qui évite aux émetteurs un processus de traduction potentiellement laborieux et coûteux.

Une autre variante est appelée une obligation Shogun,. qui est émise au Japon par une entité non japonaise, mais qui n'est pas libellée en yen.

Les obligations en euroyen pourraient être plus attrayantes pour les entreprises cherchant à approfondir leurs relations avec les investisseurs japonais.

Exemple d'une obligation en euroyen

Supposons qu'un constructeur automobile international basé aux États-Unis vende également un grand nombre de voitures aux consommateurs japonais. Afin de se protéger contre une partie de leur exposition au yen, et aussi pour potentiellement attirer les investisseurs japonais et approfondir les liens avec le public investisseur japonais, la société décide d'émettre 1,15 milliard de yens (environ 10 millions de dollars) en obligations libellées en yens Euroyen .

Parce qu'elles sont émises et enregistrées par une société américaine, elles sont également en mesure d'offrir aux investisseurs des taux d'intérêt plus élevés que les obligations d'entreprise émises au niveau national par des entreprises japonaises dans leur propre pays.

Points forts

Les obligations en euroyen sont émises par des sociétés non japonaises (hors du Japon) pour attirer les investisseurs non japonais qui souhaitent s'exposer à la devise japonaise.
Une obligation Euroyen est un type de titre de créance libellé en yen japonais.
Il s'agit d'un type d'Eurobond, où un Euroyen fait simplement référence à des actifs libellés en Yen détenus en dehors du Japon.
Les obligations en euros sont généralement émises au porteur, ce qui signifie qu'elles ne sont pas enregistrées et ne sont pas soumises à une retenue à la source automatique - il appartient à l'investisseur de déclarer tout revenu gagné.
Une obligation en euroyen permet aux entreprises de bénéficier de meilleurs taux d'intérêt à l'étranger que ce qui est disponible dans leur propre pays, et leurs faibles valeurs nominales les rendent accessibles à davantage d'investisseurs.

FAQ

Qu'est-ce qu'une obligation internationale ?

En général, une obligation internationale fait référence à des obligations émises en dehors des États-Unis et libellées dans leur propre devise locale. Il peut s'agir d'obligations d'entreprises émises par des entreprises ou d'obligations d'État.

Comment fonctionne un lien de samouraï ?

Une obligation Samurai permet à des entités non japonaises d'émettre des titres de créance libellés en yens au Japon. Les entreprises pourraient émettre ces obligations pour profiter des taux d'intérêt historiquement bas du Japon ou pour obtenir une exposition directe aux marchés et aux investisseurs japonais.

Quels sont les principaux risques liés à la possession d'une obligation en euros ?

Outre les risques traditionnels des obligations liés aux taux d'intérêt et à la solvabilité de l'émetteur, les obligations en euroyen comportent également un risque de change, car elles sont libellées en JPY. Cela signifie que même si l'obligation gagne en valeur, si le yen baisse par rapport (par exemple) au dollar, vous pouvez toujours perdre de l'argent en tant qu'investisseur américain. Il existe également un niveau d'exposition au risque géopolitique au Japon et à la région Asie-Pacifique que l'on ne retrouve pas dans les obligations domestiques.

Comment puis-je investir dans des obligations étrangères ?

Si votre courtier a accès aux marchés obligataires internationaux, vous pourrez peut-être acheter directement des obligations étrangères. Sinon, il existe plusieurs fonds communs de placement et ETF qui offrent un accès plus diversifié aux marchés obligataires internationaux, comme le Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).