Euroyen Bond

Vad är en Euroyen-obligation?

Euroyen-obligation - en form av Eurobond - är en typ av skuldförbindelse som är denominerad i japanska yen men som hålls utanför Japan. En Euroyen utfärdas av ett icke-japanskt företag (utanför Japan) för att attrahera icke-japanska investerare som vill ha exponering mot den japanska valutan. Observera att europrefixet inte nödvändigtvis betyder att obligationen hålls i Europa.

Hur en Euroyen Bond fungerar

Euroyen-obligationer fick en framträdande plats runt 1984 och under åren efter när Japans finansmarknader öppnades för utländska investeringar. Idag är dessa obligationer ett effektivt sätt för ett icke-japanskt företag att skaffa finansiering från investerare som letar efter exponering mot den japanska yenen – utan att behöva verka i Japan.

Euroyen-obligationer emitteras på Eurobond-marknaden. Eurobondmarknaden består av obligationer som företag emitterar – utanför det egna landet – i utländsk valuta. När det gäller euroyen-obligationer emitterar icke-japanska företag obligationer i japanska yen främst för att tilltala investerare som önskar exponering mot den japanska valutan ( JPY ). Trots införandet av "euro" i deras namn behöver varken euroyen-obligationer eller euroobligationer handlas i Europa, av europeiska företag eller med användning av euro.

Även känd som offshore-yen, gjorde etableringen av Euroyen det möjligt för Japan att liberalisera sina kapitalmarknader och utöka sin position i internationell handel.

Fördelar med Euroyen-obligationer

Utländska företag kan välja att emittera Euroyen-obligationer för att undvika bestämmelser när de emitterar obligationer registrerade på Tokyo Stock Exchange (TSE). De kan också undvika reglering av Bank of Japan (BOJ), Japans centralbank. Japansk lag kan dock begränsa antalet investerare som en Euroyen-obligation kan rikta in sig på.

Precis som med euroobligationer ger utgivandet av denna typ av obligationer företag möjlighet att dra nytta av bättre räntor utomlands än vad som är tillgängligt i deras eget land. Samtidigt kan de tilltala investerare eftersom de ofta inte är föremål för automatisk källskatt - Euroyen-obligationer utfärdas vanligtvis i innehavarform,. vilket innebär att de är oregistrerade och Internal Revenue Service (IRS) inte meddelas om några inkomster som tjänats på dem. Euroyen-obligationer tenderar också att ha små nominella värden, vilket gör dem tillgängliga för fler investerare.

Deras höga likviditetsnivåer gör att investeraren har förtroende för att de aktivt kan handla med dessa instrument. Handlaren är inte skyldig att ha en långsiktig investering om de vill sälja och återinvestera. Euroyen-obligationer och euroobligationer kan också vara bra sätt för investerare att skydda sina pengar om det egna landets valuta tappar i värde.

Euroyen Bonds vs. Samurai obligationer

Euroyen-obligationer är inte det enda sättet för utländska företag att emittera obligationer i den japanska valutan. Samurai-obligationer tillåter också utländska emittenter att samla in pengar i japanska yen. Samurajobligationerna är dock föremål för typiska japanska regler.

Om ett företag bara letar efter en kortsiktig finansieringsstrategi, kan Euroyen-obligationer vara mer strömlinjeformade och lättare att sätta upp än Samurai-obligationer. Till exempel måste obligationer registrerade hos TSE ha all dokumentation tryckt på japanska. Euroyen-obligationer är inte bundna av denna förordning, vilket räddar emittenter från en potentiellt mödosam och kostsam översättningsprocess.

En annan variant kallas en Shogun-obligation,. som är emitterad i Japan av en icke-japansk enhet, men som inte är denominerad i yen.

Euroyen-obligationer kan vara mer tilltalande för företag som vill fördjupa sin relation med japanska investerare.

Exempel på en Euroyen-obligation

Säg att en internationell biltillverkare baserad i USA också säljer ett stort antal bilar till japanska konsumenter. För att säkra sig mot en del av deras JPY-valutaexponering, och även för att potentiellt attrahera japanska investerare och fördjupa banden med den japanska investerarpubliken, beslutar företaget att emittera JPY 1,15 miljarder yen (cirka 10 miljoner USD) i yendenominerade euroyenobligationer .

Eftersom de är emitterade av och registrerade på ett amerikanskt företag, kan de också erbjuda högre räntor till investerare än företagsobligationer som emitterats inhemskt av japanska företag i deras eget land.

##Höjdpunkter

• Euroyen-obligationer emitteras av icke-japanska företag (utanför Japan) för att locka icke-japanska investerare som vill ha exponering mot den japanska valutan.

• En Euroyen-obligation är en typ av skuldpapper som är denominerad i japanska yen.

– Det är en typ av Eurobond, där en Euroyen helt enkelt hänvisar till Yen-denominerade tillgångar som hålls utanför Japan.

• Euroyen-obligationer emitteras vanligtvis i innehavarform, vilket innebär att de är oregistrerade och inte föremål för automatisk källskatt – det är upp till investeraren att deklarera eventuella intjänade inkomster.

• En Euroyen-obligation tillåter företag att dra nytta av bättre räntor utomlands än vad som finns i deras eget land, och deras små parivärden gör dem tillgängliga för fler investerare.

##FAQ

Vad är en internationell obligation?

I allmänhet avser en internationell obligation obligationer som är emitterade utanför USA och denominerade i sin egen lokala valuta. Dessa kan vara företagsobligationer utgivna av företag eller statsobligationer.

Hur fungerar en Samurai Bond?

En Samurai-obligation tillåter icke-japanska enheter att emittera yen-denominerade skulder i Japan. Företag kan emittera dessa obligationer för att dra fördel av Japans historiskt låga räntor, eller för att få direkt exponering mot japanska marknader och investerare.

Vilka är de största riskerna med att äga en euroyenobligation?

Förutom de traditionella riskerna med obligationer relaterade till räntor och emittentens kreditvärdighet, har euroyen-obligationer också valutarisk, eftersom de är denominerade i JPY. Detta innebär att även om obligationen ökar i värde, om yenen faller i förhållande till (t.ex.) dollarn, kan du fortfarande förlora pengar som amerikansk investerare. Det finns också en nivå av geopolitisk riskexponering mot Japan och Asien-Stillahavsområdet som inte finns i inhemska obligationer.

Hur investerar jag i utländska obligationer?

Om din mäklare har tillgång till internationella obligationsmarknader kan du kanske köpa utländska obligationer direkt. Om inte, finns det flera fonder och ETF:er som ger mer diversifierad tillgång till internationella obligationsmarknader, till exempel Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).