Euroyen Bond
Hvad er en Euroyen-obligation?
Euroyen-obligation - en form for Eurobond - er en type gældsværdipapir,. der er denomineret i japanske yen, men som holdes uden for Japan. En Euroyen udstedes af et ikke-japansk selskab (uden for Japan) for at tiltrække ikke-japanske investorer, der ønsker eksponering mod den japanske valuta. Bemærk, at Euro-præfikset ikke nødvendigvis betyder, at obligationen ejes i Europa.
Sådan fungerer en Euroyen-obligation
Euroyen-obligationer vandt frem omkring 1984 og i årene efter, da Japans finansielle markeder åbnede op for udenlandske investeringer. I dag er disse obligationer en effektiv måde for en ikke-japansk virksomhed at erhverve finansiering fra investorer, der leder efter eksponering mod den japanske yen - uden at skulle operere i Japan.
Euroyen-obligationer udstedes på Eurobond-markedet. Eurobond-markedet består af obligationer,. som virksomheder udsteder – uden for deres egne lande – i fremmed valuta. I tilfælde af Euroyen-obligationer udsteder ikke-japanske virksomheder obligationer i japanske yen primært for at appellere til investorer, der ønsker eksponering mod den japanske valuta ( JPY ). På trods af medtagelsen af "euro" i deres navne, behøver hverken euroyen-obligationer eller euroobligationer handles i Europa, af europæiske virksomheder eller ved brug af euro.
Også kendt som offshore-yen, tillod etableringen af Euroyen Japan at liberalisere sine kapitalmarkeder og øge sin position i international handel.
Fordele ved Euroyen-obligationer
Udenlandske virksomheder kan vælge at udstede Euroyen-obligationer for at undgå reguleringer, når de udsteder obligationer registreret på Tokyo Stock Exchange (TSE). De kan også undgå regulering fra Bank of Japan (BOJ), Japans centralbank. Japansk lov kan dog begrænse antallet af investorer, som en Euroyen-obligation kan målrette mod.
Som med eurobonds giver udstedelse af denne type obligationer virksomheder mulighed for at drage fordel af bedre renter i udlandet, end hvad der er tilgængeligt i deres eget land. I mellemtiden kan de appellere til investorer, fordi de ofte ikke er underlagt automatisk tilbageholdelse af skat - Euroyen-obligationer udstedes normalt i ihændehaverform,. hvilket betyder, at de er uregistrerede, og Internal Revenue Service (IRS) underrettes ikke om nogen indkomst tjent på dem. Euroyen-obligationer har også en tendens til at have små pariværdier,. hvilket gør dem tilgængelige for flere investorer.
Deres høje likviditetsniveau betyder, at investoren har tillid til, at de aktivt kan handle disse instrumenter. Den erhvervsdrivende er ikke forpligtet til at have en langsigtet investering, hvis de ønsker at sælge og geninvestere. Euroyen-obligationer og Eurobonds kan også være gode måder for investorer at beskytte deres penge, hvis deres eget lands valuta mister værdi.
Euroyen-obligationer vs. Samurai-obligationer
Euroyen-obligationer er ikke den eneste måde for udenlandske virksomheder at udstede obligationer i den japanske valuta. Samurai-obligationer giver også udenlandske udstedere mulighed for at rejse penge i japanske yen. Samurai-obligationerne er dog underlagt typiske japanske regler.
Hvis en virksomhed kun leder efter en kortsigtet finansieringsstrategi, kan Euroyen-obligationer være mere strømlinede og nemmere at oprette end Samurai-obligationer. For eksempel skal obligationer registreret hos TSE have al dokumentation trykt på japansk. Euroyen-obligationer er ikke bundet af denne forordning, hvilket sparer udstedere for en potentielt besværlig og bekostelig oversættelsesproces.
En anden variation kaldes en Shogun-obligation,. som er udstedt i Japan af en ikke-japansk enhed, men ikke er denomineret i yen.
Euroyen-obligationer kan være mere attraktive for virksomheder, der ønsker at uddybe deres forhold til japanske investorer.
Eksempel på en Euroyen-obligation
Sig, at en international bilproducent baseret i USA også sælger et stort antal biler til japanske forbrugere. For at afdække noget af deres JPY-valutaeksponering og også for potentielt at tiltrække japanske investorer og uddybe båndene til den japanske investorpublikum, beslutter selskabet at udstede JPY 1,15 milliarder (ca. USD $10 millioner) i yen-denominerede Euroyen-obligationer .
Fordi de er udstedt af og registreret til et amerikansk selskab, er de også i stand til at tilbyde højere renter til investorer end virksomhedsobligationer udstedt indenlandsk af japanske firmaer i deres eget land.
Højdepunkter
Euroyen-obligationer er udstedt af ikke-japanske virksomheder (uden for Japan) for at tiltrække ikke-japanske investorer, der ønsker eksponering mod den japanske valuta.
En Euroyen-obligation er en type gældsværdipapir, der er denomineret i japanske yen.
Det er en type Eurobond, hvor en Euroyen blot refererer til Yen-denominerede aktiver, der holdes uden for Japan.
Euroyen-obligationer udstedes sædvanligvis i ihændehaverform, hvilket betyder, at de er uregistrerede og ikke underlagt automatisk kildeskat - det er op til investoren at oplyse om optjent indkomst.
En Euroyen-obligation giver virksomheder mulighed for at drage fordel af bedre renter i udlandet, end hvad der er tilgængeligt i deres eget land, og deres små pariværdier gør dem tilgængelige for flere investorer.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er en international obligation?
Generelt refererer en international obligation til obligationer, der er udstedt uden for USA og denomineret i deres egen lokale valuta. Det kan være virksomhedsobligationer udstedt af virksomheder eller statsobligationer.
Hvordan virker en Samurai Bond?
En Samurai-obligation giver ikke-japanske enheder mulighed for at udstede yen-denominerede gæld i Japan. Virksomheder kan udstede disse obligationer for at drage fordel af Japans historisk lave renter eller for at opnå direkte eksponering mod japanske markeder og investorer.
Hvad er de vigtigste risici ved at eje en Euroyen-obligation?
Bortset fra de traditionelle risici ved obligationer relateret til renter og udsteders kreditværdighed, har euroyen-obligationer også valutarisiko, da de er denomineret i JPY. Det betyder, at selvom obligationen stiger i værdi, hvis yenen falder i forhold til (f.eks.) dollaren, kan du stadig tabe penge som amerikansk investor. Der er også et niveau af geopolitisk risikoeksponering mod Japan og Asien-Stillehavsområdet, som ikke findes i indenlandske obligationer.
Hvordan investerer jeg i udenlandske obligationer?
Hvis din mægler har adgang til internationale obligationsmarkeder, kan du muligvis købe udenlandske obligationer direkte. Hvis ikke, er der flere investeringsforeninger og ETF'er, der giver mere diversificeret adgang til internationale obligationsmarkeder, såsom Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).
