Euroyen Bond

Hva er en Euroyen-obligasjon?

Euroyen-obligasjon - en form for Eurobond - er en type gjeldssikkerhet som er denominert i japanske yen, men holdes utenfor Japan. En Euroyen utstedes av et ikke-japansk selskap (utenfor Japan) for å tiltrekke seg ikke-japanske investorer som ønsker eksponering mot den japanske valutaen. Merk at Euro-prefikset ikke nødvendigvis betyr at obligasjonen holdes i Europa.

Hvordan en Euroyen-obligasjon fungerer

Euroyen-obligasjoner ble fremtredende rundt 1984 og i årene etter da Japans finansmarkeder åpnet seg for utenlandske investeringer. I dag er disse obligasjonene en effektiv måte for et ikke-japansk selskap å skaffe finansiering fra investorer som leter etter eksponering mot den japanske yenen – uten å måtte operere i Japan.

Euroyen-obligasjoner utstedes i Eurobond-markedet. Eurobond-markedet består av obligasjoner som selskaper utsteder – utenfor sine egne land – i utenlandsk valuta. Når det gjelder euroyen-obligasjoner, utsteder ikke-japanske selskaper obligasjoner i japanske yen primært for å appellere til investorer som ønsker eksponering mot den japanske valutaen ( JPY ). Til tross for inkluderingen av "euro" i navnene deres, trenger verken euroyen-obligasjoner eller euroobligasjoner å handles i Europa, av europeiske selskaper, eller med bruk av euro.

Også kjent som offshore-yen, tillot etableringen av Euroyen Japan å liberalisere sine kapitalmarkeder og øke sin posisjon i internasjonal handel.

Fordeler med Euroyen-obligasjoner

Utenlandske selskaper kan velge å utstede Euroyen-obligasjoner for å unngå reguleringer når de utsteder obligasjoner registrert på Tokyo Stock Exchange (TSE). De kan også unngå regulering fra Bank of Japan (BOJ), Japans sentralbank. Japansk lov kan imidlertid begrense antallet investorer som en Euroyen-obligasjon kan målrettes mot.

Som med euroobligasjoner, gir utstedelse av denne typen obligasjoner bedrifter mulighet til å dra nytte av bedre renter i utlandet enn det som er tilgjengelig i deres eget land. I mellomtiden kan de appellere til investorer fordi de ofte ikke er gjenstand for automatisk tilbakehold av skatt - Euroyen-obligasjoner utstedes vanligvis i ihendehaverform,. noe som betyr at de er uregistrerte og Internal Revenue Service (IRS) ikke varsles om noen inntekt tjent på dem. Euroyen-obligasjoner har også en tendens til å ha små pariverdier,. noe som gjør dem tilgjengelige for flere investorer.

Deres høye likviditetsnivå gjør at investoren har tillit til at de aktivt kan handle disse instrumentene. Handelsmannen er ikke pålagt å ha en langsiktig investering dersom de ønsker å selge og reinvestere. Euroyen-obligasjoner og eurobonds kan også være gode måter for investorer å beskytte pengene sine dersom deres eget lands valuta taper verdi.

Euroyen-obligasjoner vs. Samurai-obligasjoner

Euroyen-obligasjoner er ikke den eneste måten for utenlandske selskaper å utstede obligasjoner i japansk valuta. Samurai-obligasjoner lar også utenlandske utstedere skaffe midler i japanske yen. Samurai-obligasjonene er imidlertid underlagt typiske japanske forskrifter.

Hvis et selskap kun er ute etter en kortsiktig finansieringsstrategi, kan Euroyen-obligasjoner være mer strømlinjeformede og enklere å sette opp enn Samurai-obligasjoner. For eksempel må obligasjoner registrert hos TSE ha all dokumentasjon skrevet ut på japansk. Euroyen-obligasjoner er ikke bundet av denne forskriften, og sparer utstedere fra en potensielt arbeidskrevende og kostbar oversettelsesprosess.

En annen variant kalles en Shogun-obligasjon,. som er utstedt i Japan av en ikke-japansk enhet, men som ikke er denominert i yen.

Euroyen-obligasjoner kan være mer attraktive for selskaper som ønsker å utdype forholdet til japanske investorer.

Eksempel på en Euroyen-obligasjon

Si at en internasjonal bilprodusent med base i USA også selger et stort antall biler til japanske forbrukere. For å sikre seg mot noe av deres JPY-valutaeksponering, og også for å potensielt tiltrekke japanske investorer og utdype båndene til den japanske investorpublikummet, bestemmer selskapet seg for å utstede JPY 1,15 milliarder (ca. USD $10 millioner) i yen-denominert Euroyen-obligasjoner .

Fordi de er utstedt av og registrert på et amerikansk selskap, kan de også tilby høyere renter til investorer enn selskapsobligasjoner utstedt innenlands av japanske firmaer i deres eget land.

##Høydepunkter

• Euroyen-obligasjoner utstedes av ikke-japanske selskaper (utenfor Japan) for å tiltrekke seg ikke-japanske investorer som ønsker eksponering mot den japanske valutaen.

• En Euroyen-obligasjon er en type gjeldspapir som er denominert i japanske yen.

– Det er en type Eurobond, der en Euroyen bare refererer til Yen-denominerte eiendeler holdt utenfor Japan.

• Euroyen-obligasjoner utstedes vanligvis i ihendehaverform, noe som betyr at de er uregistrerte og ikke underlagt automatisk kildeskatt – det er opp til investoren å oppgi inntekter opptjent.

• En Euroyen-obligasjon lar selskaper dra nytte av bedre renter i utlandet enn det som er tilgjengelig i deres eget land, og deres små pariverdier gjør dem tilgjengelige for flere investorer.

##FAQ

Hva er en internasjonal obligasjon?

Generelt refererer en internasjonal obligasjon til obligasjoner som er utstedt utenfor USA og denominert i sin egen lokale valuta. Dette kan være selskapsobligasjoner utstedt av selskaper eller statsobligasjoner.

Hvordan fungerer en Samurai Bond?

En Samurai-obligasjon lar ikke-japanske enheter utstede yen-denominert gjeld i Japan. Selskaper kan utstede disse obligasjonene for å dra nytte av Japans historisk lave renter, eller for å få direkte eksponering mot japanske markeder og investorer.

Hva er de viktigste risikoene ved å eie en Euroyen-obligasjon?

Bortsett fra den tradisjonelle risikoen ved obligasjoner knyttet til renter og kredittverdigheten til utstederen, har euroyen-obligasjoner også valutarisiko, siden de er pålydende JPY. Dette betyr at selv om obligasjonen øker i verdi, hvis yenen faller i forhold til (f.eks.) dollaren, kan du fortsatt tape penger som amerikansk investor. Det er også et nivå av geopolitisk risikoeksponering mot Japan og Asia-Stillehavsregionen som ikke finnes i innenlandske obligasjoner.

Hvordan investerer jeg i utenlandske obligasjoner?

Hvis megleren din har tilgang til internasjonale obligasjonsmarkeder, kan du kanskje kjøpe utenlandske obligasjoner direkte. Hvis ikke, er det flere aksjefond og ETFer som gir mer diversifisert tilgang til internasjonale obligasjonsmarkeder, for eksempel Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).