Marchandise exclue

Qu'est-ce qu'un produit exclu ?

Une marchandise exclue est une marchandise qui, selon le Commodity Exchange Act (CEA), ne relève pas de la réglementation du CEA. Pour être considéré comme une marchandise exclue, l'actif en question ne doit pas avoir de valeur de rachat intrinsèque et ne doit pas être négocié en bourse comme un marché boursier.

Les dérivés sont considérés comme des matières premières exclues car leur valeur dépend des fluctuations d'autres actifs. Par exemple, les contrats à terme dépendent des fluctuations des prix des matières premières physiques comme le pétrole ou les céréales, tandis que les swaps de taux d'intérêt dépendent des variations des taux d'intérêt.

Comprendre les produits exclus

Le CEA est une loi fédérale, introduite pour la première fois en 1936, qui a créé la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. Comme son nom l'indique, son objectif est d'établir des règles et réglementations pour le commerce des matières premières aux États-Unis. Le CEA définit les "marchandises exclues" comme des actifs financiers qui n'ont aucune valeur intrinsèque ou de trésorerie en dehors des actifs sous-jacents auxquels ils se réfèrent.

L'un des principaux objectifs de ce régime réglementaire est d'empêcher la manipulation indue des prix des produits de base par les acteurs du marché. Pour cette raison, la loi fait la distinction entre trois catégories de marchandises, chacune d'entre elles faisant l'objet de différents niveaux de surveillance réglementaire.

Les "marchandises agricoles", ou simplement les "marchandises", par exemple, sont des biens comme le pétrole, le blé ou le bétail, contre lesquels des contrats à terme sont rédigés. Ces produits reçoivent tout le poids de la surveillance réglementaire par la CFTC.

Marchandises exclues ou exemptées

Marchandises exemptées,. qui sont définies comme toute marchandise qui n'est pas autrement identifiée dans la CEA. Des exemples de produits exonérés comprennent l'énergie et les métaux, comme le cuivre et l'acier. Ces produits ne relèvent pas du champ d'application de la CEA, bien qu'il existe des lois et des réglementations distinctes qui interdisent la manipulation ou la manipulation pure et simple.

Comme indiqué ci-dessus, les contrats à terme et autres dérivés sont des exemples de matières premières exclues. Ces actifs sont exemptés des réglementations spécifiées dans le CEA, en partie sur la base de la présomption qu'ils sont moins vulnérables à la manipulation que les actifs physiques et finis, tels que le pétrole et les céréales.

Exemple concret d'un produit exclu

L'adoption de la Commodity Futures Modernization Act (CFMA) en 2000 a révisé la réglementation nationale sur les contrats à terme sur marchandises. Selon la CFMA, les produits exclus peuvent inclure l'un des instruments suivants :

Un taux d'intérêt, un taux de change, une devise, un titre, un indice de sécurité, une mesure ou un risque de crédit, un instrument de dette ou de capitaux propres, un indice ou une mesure de l'inflation ou tout autre indice ou mesure macroéconomique.
Tout autre taux, différentiel, indice ou mesure du risque économique, du rendement ou de la valeur qui (1) n'est pas basé en grande partie sur la valeur d'un groupe restreint de matières premières non décrit ci-dessus ou (2) basé uniquement sur un ou plus de produits qui n'ont pas de marché au comptant.
Tout indice économique ou commercial basé sur des prix, taux, valeurs ou niveaux qui ne sont pas sous le contrôle d'une partie au contrat, accord ou transaction concerné.
Un événement, l'étendue d'un événement ou une éventualité (autre qu'un changement du prix, du taux, de la valeur ou du niveau d'un produit non décrit ci-dessus) qui (1) échappe au contrôle des parties au contrat, à l'accord concerné , ou transaction et (2) associée à une conséquence financière, commerciale ou économique.

Points forts

Une marchandise exclue est une marchandise qui ne relève pas du champ d'application réglementaire de la Loi sur les bourses de marchandises (CEA).
Les produits exclus sont présumés être moins vulnérables à la manipulation des prix et à d'autres influences indues, par rapport à des produits comme le blé ou le pétrole.
Les exemples de matières premières exclues comprennent les contrats à terme et autres dérivés sur matières premières.