Bourse

Qu'est-ce que la Bourse ?

Le marché boursier fait généralement référence à un certain nombre d'échanges et d'autres lieux dans lesquels des actions de sociétés cotées en bourse sont achetées et vendues. Ces activités financières sont menées par le biais d'échanges formels institutionnalisés (physiques ou électroniques) et via des marchés de gré à gré (OTC) qui fonctionnent dans le cadre d'un ensemble défini de réglementations.

Bien que les termes «marché boursier» et «bourse» soient souvent utilisés de manière interchangeable, ce dernier terme est en réalité un sous-ensemble du premier. Les négociants en bourse achètent ou vendent des actions sur une ou plusieurs bourses faisant partie du marché boursier global.

Les principales bourses américaines sont la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq. Ces principales bourses nationales, ainsi que plusieurs autres opérant dans le pays, forment le marché boursier des États-Unis.

Comprendre le marché boursier

Le marché boursier permet aux acheteurs et aux vendeurs de titres de se rencontrer, d'interagir et d'effectuer des transactions, en personne ou par voie électronique. Les marchés permettent de découvrir les prix des actions des sociétés et servent de baromètre pour l'économie globale.

Étant donné que le nombre de participants au marché boursier est énorme, les acheteurs et les vendeurs sont assurés d'un prix équitable et d'un degré élevé de liquidité, car les différents participants du marché se font concurrence pour obtenir le meilleur prix.

Une bourse est un environnement réglementé et contrôlé. Aux États-Unis, les principaux régulateurs sont la Securities and Exchange Commission (SEC). Les commerçants sont réglementés par l' Autorité de réglementation du secteur financier ( FINRA ).

Comme la bourse rassemble des centaines de milliers de participants désireux d'acheter et de vendre des actions, elle assure des pratiques de prix justes et la transparence des transactions.

Alors que les marchés boursiers antérieurs émettaient et négociaient des certificats d'actions physiques sur papier, les marchés boursiers informatisés modernes fonctionnent par voie électronique.

Bien qu'il s'appelle un marché boursier et qu'il soit principalement connu pour la négociation d'actions, d'autres titres, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), sont également négociés sur les marchés boursiers.

Comment fonctionne le marché boursier

En un mot, les marchés boursiers offrent un environnement sécurisé et réglementé dans lequel les acteurs du marché peuvent négocier des actions et d'autres instruments financiers éligibles en toute confiance, avec un risque opérationnel de zéro à faible. Fonctionnant selon les règles définies par le régulateur, les marchés boursiers agissent comme des marchés primaires et des marchés secondaires.

En tant que marché primaire, le marché boursier permet aux entreprises d'émettre et de vendre leurs actions au public pour la première fois par le biais d'un processus d' offre publique initiale (IPO). Cette activité aide les entreprises à lever les capitaux nécessaires auprès des investisseurs.

Cela signifie essentiellement qu'une entreprise se divise en un certain nombre d'actions (par exemple, 20 millions d'actions) et vend certaines de ces actions (par exemple, 5 millions d'actions) au public à un prix (par exemple, 10 $ par action).

Pour faciliter ce processus, une entreprise a besoin d'un marché où ces actions peuvent être vendues. Ce marché est fourni par le marché boursier.

Si tout se passe comme prévu, la société réussira à vendre ses 5 millions d'actions au prix de 10 dollars par action et à collecter 50 millions de dollars. Les investisseurs détiennent alors des actions de la société, dans l'espoir que leur valeur augmentera ou qu'ils recevront des dividendes,. ou les deux.

La bourse agit comme un facilitateur de ce processus de levée de capitaux et perçoit une rémunération pour ses services de la part de l'entreprise et de ses partenaires financiers.

Après une introduction en bourse, la bourse sert de plate-forme de négociation pour l'achat et la vente des actions en circulation. Cela constitue le marché secondaire. La bourse perçoit des frais pour chaque transaction effectuée sur sa plate-forme pendant l'activité du marché secondaire.

Considérations particulières

La bourse assume la responsabilité d'assurer la transparence des prix,. la liquidité,. la découverte des prix et des transactions équitables dans ces activités de négociation.

Comme presque tous les principaux marchés boursiers du monde fonctionnent désormais par voie électronique, la bourse maintient des systèmes de négociation qui gèrent efficacement les ordres d'achat et de vente de divers acteurs du marché. Ils remplissent la fonction d'appariement des prix pour faciliter l'exécution des transactions à un prix équitable pour les acheteurs et les vendeurs.

Une société cotée peut également offrir de nouvelles actions supplémentaires par le biais d'autres offres à un stade ultérieur, telles que des émissions de droits ou des offres de suivi. Ils peuvent même racheter ou radier leurs actions. La bourse facilite ces transactions.

La bourse crée et maintient souvent divers indicateurs au niveau du marché et spécifiques au secteur, comme l' indice S&P (Standard & Poor's) 500 et l' indice Nasdaq 100,. qui fournissent une mesure pour suivre le mouvement du marché global. D'autres méthodes incluent l'oscillateur stochastique et l'indice de moment stochastique.

Les bourses maintiennent également des sites Web officiels qui hébergent les actualités, les annonces et les rapports financiers de la société. Une bourse prend également en charge diverses autres activités liées aux transactions au niveau de l'entreprise. Par exemple, les entreprises rentables peuvent récompenser les investisseurs en versant des dividendes provenant des bénéfices de l'entreprise. L'échange conserve ces informations et peut prendre en charge leur traitement dans une certaine mesure.

Fonctions d'un marché boursier

Une bourse remplit les principales fonctions suivantes :

Utilisation équitable dans les transactions sur titres

Selon les règles standard de l'offre et de la demande,. la bourse doit garantir que tous les acteurs du marché intéressés ont un accès instantané aux données pour tous les ordres d'achat et de vente, contribuant ainsi à une tarification juste et transparente des titres. Il doit également effectuer une mise en correspondance efficace des ordres d'achat et de vente appropriés.

Par exemple, il peut y avoir trois acheteurs qui ont passé des commandes pour acheter des actions Microsoft à 100 $, 105 $ et 110 $, et il peut y avoir quatre vendeurs qui sont prêts à vendre des actions Microsoft à 110 $, 112 $, 115 $ et 120 $. La bourse (via des systèmes de trading automatisés) doit s'assurer que le meilleur achat et la meilleure vente correspondent, ce qui dans ce cas est de 110 $ pour la quantité donnée de commerce.

Découverte efficace des prix

Les marchés boursiers doivent soutenir un mécanisme efficace de découverte des prix. Cela fait référence à une fonction critique des marchés : le prix de toute action est déterminé collectivement par tous ses acheteurs et vendeurs. Par exemple, une introduction en bourse peut être au prix de 15 $, mais sa valeur réelle peut être de 12 $ ou 17 $. Sa valeur est établie par la demande, ou son absence, pour le stock.

Ou, disons qu'une société de logiciels basée aux États-Unis se négocie à un prix de 100 dollars et a une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars. Un jour, un régulateur de l'Union européenne (UE) impose une amende de 2 milliards de dollars à l'entreprise, ce qui signifie essentiellement que 40 % de la valeur de l'entreprise peut être anéantie.

Bien que le marché boursier ait pu imposer une fourchette de prix de négociation de 90 $ et 110 $ sur le cours de l'action de la société, il devrait modifier efficacement la fourchette de négociation autorisée pour tenir compte des variations possibles du cours de l'action. Sinon, les actionnaires pourraient avoir du mal à négocier les actions à un prix équitable.

Maintien de la liquidité

Le marché boursier doit s'assurer que quiconque est qualifié et disposé à négocier obtient un accès instantané pour passer des ordres et que les ordres sont exécutés à un prix équitable.

Sécurité et validité des transactions

Le marché doit s'assurer que tous les participants sont vérifiés et restent conformes aux règles et réglementations nécessaires, ne laissant aucune place à la défaillance de l'une des parties concernées.

En outre, il doit s'assurer que toutes les entités associées opérant sur le marché adhèrent aux règles et travaillent dans le cadre juridique imposé par le régulateur.

Soutenir tous les types de participants au marché éligibles

Un marché est composé d'une variété de participants, qui comprennent des teneurs de marché,. des investisseurs,. des commerçants,. des spéculateurs et des opérateurs en couverture. Tous ces acteurs opèrent en bourse, avec des rôles et des fonctions différents. Par exemple, un investisseur peut acheter des actions et les conserver à long terme, pendant de nombreuses années, tandis qu'un trader peut entrer et sortir d'une position en quelques secondes. Un teneur de marché fournit la liquidité nécessaire sur le marché, tandis qu'un hedger peut aimer négocier des dérivés pour atténuer le risque lié aux investissements. Le marché boursier devrait veiller à ce que tous ces participants soient en mesure de fonctionner de manière transparente, remplissant leurs rôles souhaités pour garantir que le marché continue de fonctionner efficacement.

Protection des investisseurs

Le marché boursier compte de nombreux participants fortunés et investisseurs institutionnels, mais il compte également un grand nombre de petits investisseurs.

Certains de ces investisseurs ont des connaissances financières limitées et peuvent ne pas être pleinement conscients des pièges d'un investissement en actions et autres instruments cotés. Pour cette raison, la bourse met en œuvre certaines mesures pour protéger les investisseurs des pertes financières et assurer la confiance des clients.

Par exemple, une bourse peut classer les actions dans différents segments en fonction de leurs profils de risque et autoriser une limitation des actions à haut risque. Les échanges imposent souvent des restrictions pour empêcher les personnes sans les informations d'identification nécessaires de se lancer dans des paris risqués comme les produits dérivés.

Régulation équilibrée

Les sociétés cotées sont réglementées et leurs transactions sont contrôlées par les régulateurs du marché tels que la SEC. En outre, les bourses établissent certaines exigences, par exemple, rendre obligatoire le dépôt en temps opportun des rapports financiers trimestriels et la communication instantanée des développements pertinents de l'entreprise, afin de garantir que tous les acteurs du marché sont informés de la même manière.

Le non-respect de la réglementation peut entraîner la suspension des échanges et d'autres mesures disciplinaires.

Réglementer le marché boursier

La plupart des pays ont un marché boursier, et chacun est réglementé par un régulateur financier local ou une autorité ou un institut monétaire. La SEC est l'organisme de réglementation chargé de superviser le marché boursier américain.

La SEC est une agence fédérale qui travaille indépendamment du gouvernement et de la pression politique. La mission de la SEC est de « protéger les investisseurs, maintenir des marchés équitables, ordonnés et efficaces et faciliter la formation de capital ».

Participants au marché boursier

Outre les investisseurs à long terme et les traders à court terme, de nombreux types d'acteurs différents sont associés au marché boursier. Chacun a un rôle unique, mais de nombreux rôles sont étroitement liés et dépendent les uns des autres pour faire fonctionner le marché de manière efficace.

Les courtiers en valeurs mobilières, également connus sous le nom de représentants enregistrés aux États-Unis, sont des professionnels agréés qui achètent et vendent des titres pour le compte d'investisseurs. Les courtiers agissent en tant qu'intermédiaires entre les bourses et les investisseurs en achetant et en vendant des actions au nom des investisseurs. Un compte auprès d'un courtier de détail est nécessaire pour accéder aux marchés.
Les gestionnaires de portefeuille sont des professionnels qui investissent des portefeuilles ou des collections de titres pour des clients. Ces gestionnaires reçoivent des recommandations d'analystes et prennent les décisions d'achat ou de vente pour le portefeuille. Les sociétés de fonds communs de placement, les fonds spéculatifs et les régimes de retraite utilisent des gestionnaires de portefeuille pour prendre des décisions et définir les stratégies d'investissement pour l'argent qu'ils détiennent.
Les banquiers d'investissement représentent des entreprises à divers titres, telles que des entreprises privées qui souhaitent entrer en bourse via une introduction en bourse ou des entreprises impliquées dans des fusions et acquisitions en cours. Ils s'occupent du processus de cotation dans le respect des exigences réglementaires de la bourse.
Les dépositaires et les prestataires de services de dépôt sont des institutions qui conservent les titres des clients pour les conserver afin de minimiser le risque de vol ou de perte. Ces institutions fonctionnent également en synchronisation avec la bourse pour transférer des actions vers / depuis les comptes respectifs des parties à la transaction sur la base des transactions en bourse.
Les teneurs de marché sont des courtiers qui facilitent la négociation d'actions en affichant des cours acheteurs et vendeurs et en maintenant un inventaire d'actions. Ils assurent une liquidité suffisante sur le marché pour un (ensemble d') action(s) particulier(s) et profitent de la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur qu'ils cotent.
Les spéculateurs s'engagent dans des paris directionnels sur le marché avec des actions individuelles ou des indices plus larges. Les spéculateurs peuvent prendre des positions longues en achetant des actions, ou une position courte en vendant à découvert. Certains spéculateurs conservent relativement longtemps leurs positions sur la base d'analyses fondamentales ou techniques. D'autres négocient rapidement et souvent, comme dans le cas des day traders.
Les arbitres sont des commerçants qui identifient une mauvaise tarification sur le marché pour des bénéfices relativement peu risqués. Ce faisant, ils maintiennent le marché plus efficace. Les programmes de trading algorithmique et à haute fréquence (HFT) sont souvent engagés dans ce type d'arbitrage.
Les bourses fonctionnent comme des instituts à but lucratif et facturent des frais pour leurs services. La principale source de revenus de ces bourses est le revenu des frais de transaction facturés pour chaque transaction effectuée sur sa plate-forme. De plus, les bourses tirent des revenus des frais d'inscription facturés aux entreprises pendant le processus d'introduction en bourse et d'autres offres de suivi. Une bourse gagne également en vendant des données de marché générées sur sa plate-forme, telles que des données en temps réel, des données historiques, des données récapitulatives et des données de référence, qui sont essentielles pour la recherche sur les actions et d'autres utilisations. De nombreuses bourses vendront également des produits technologiques, tels qu'un terminal de négociation et une connexion réseau dédiée à la bourse, aux parties intéressées moyennant des frais appropriés.

Concurrence face aux marchés boursiers

Alors que les bourses individuelles se font concurrence pour obtenir un volume de transactions maximal, les marchés boursiers dans leur ensemble peuvent être confrontés à des menaces concurrentielles sur deux fronts.

Piscines sombres

Les dark pools,. qui sont des bourses privées ou des forums de négociation de titres et opèrent au sein de groupes privés, posent un défi aux marchés boursiers publics. Bien que leur validité juridique soit soumise aux réglementations locales, elles gagnent en popularité car les participants économisent beaucoup sur les frais de transaction.

Blockchain Ventures

Au milieu de la popularité croissante des blockchains,. de nombreux échanges cryptographiques ont vu le jour. Ces bourses sont des lieux de négociation de crypto-monnaies et de produits dérivés associés à cette classe d'actifs. Bien que leur popularité reste limitée, elles constituent une menace pour le modèle boursier traditionnel en automatisant une grande partie du travail effectué par les différents acteurs boursiers et en offrant des services à coût nul ou faible.

Importance du marché boursier

Le marché boursier est l'une des composantes les plus vitales d'une économie de marché libre. Il permet aux entreprises de lever des fonds en offrant des actions et des obligations de sociétés. Il permet aux investisseurs communs de participer aux réalisations financières des entreprises, de réaliser des bénéfices grâce aux gains en capital et de gagner de l'argent grâce aux dividendes, bien que des pertes soient également possibles. Alors que les investisseurs institutionnels et les gestionnaires de fonds professionnels bénéficient de certains privilèges en raison de leurs poches profondes, de leurs meilleures connaissances et de leurs capacités de prise de risque plus élevées, le marché boursier tente d'offrir des conditions de concurrence équitables aux individus ordinaires.

Le marché boursier fonctionne comme une plate-forme à travers laquelle l'épargne et les investissements des individus sont efficacement canalisés vers des opportunités d'investissement productif. À long terme, cela contribue à la formation de capital et à la croissance économique du pays.

Exemples de marchés boursiers

Le premier marché boursier au monde était la Bourse de Londres. Il a commencé dans un café, où les commerçants avaient l'habitude de se rencontrer pour échanger des actions, en 1773. La première bourse des États-Unis a été ouverte à Philadelphie en 1790. L' accord de Buttonwood,. ainsi nommé parce qu'il a été signé sous un boutonnier, marqué les débuts de Wall Street à New York en 1792. L'accord a été signé par 24 commerçants et a été la première organisation américaine de ce type à négocier des valeurs mobilières. Les commerçants ont renommé leur entreprise en New York Stock and Exchange Board en 1817.

Pour plus d'informations sur cette histoire, lisez La naissance des bourses.

Points forts

Le marché boursier américain est réglementé par la Securities and Exchange Commission (SEC) et les organismes de réglementation locaux.
Ils remplissent plusieurs fonctions sur les marchés, y compris la découverte efficace des prix et la négociation efficace.
Les marchés boursiers sont des composantes essentielles d'une économie de marché car ils permettent un accès démocratisé à la négociation et à l'échange de capitaux pour les investisseurs de toutes sortes.
Les marchés boursiers sont des lieux où les acheteurs et les vendeurs se rencontrent pour échanger des actions de sociétés publiques.