Crédit de la Réserve fédérale

Qu'est-ce que le crédit de la Réserve fédérale ?

Le crédit de la Réserve fédérale fait référence à l'acte par lequel la Réserve fédérale prête des fonds à très court terme aux banques membres afin de répondre à leurs besoins de liquidités et de réserves. En prêtant de l'argent aux banques membres, la Réserve fédérale aide à maintenir le flux régulier de fonds entre les consommateurs et les institutions bancaires.

Le crédit de la Réserve fédérale est le plus souvent accordé au moyen de la «fenêtre d'escompte », qui est le principal programme de prêt de fonds de la Réserve fédérale aux banques membres. Le taux d'actualisation auquel les banques empruntent dépend de la solvabilité de chaque banque, ainsi que de la demande globale de fonds à un moment donné. La Fed prête également des crédits de la Réserve fédérale aux banques, aux entreprises et aux institutions financières par le biais de diverses facilités de prêt spéciales établies de temps à autre .

Comprendre le crédit de la Réserve fédérale

Aussi compliqué que puisse paraître le système monétaire, le concept de crédit de la Réserve fédérale est étonnamment simple. Essentiellement, la Réserve fédérale accorde un crédit sous forme de prêt relais pour permettre aux banques de traverser de courtes périodes lorsque leurs liquidités doivent respecter leurs obligations actuelles, tout en maintenant les exigences de la Réserve fédérale qui ne pourraient pas être satisfaites autrement. La procédure de prêt de routine de la Réserve fédérale aux banques membres est hautement réglementée et soutenue par la garantie de chaque banque empruntant de l'argent .

Ce type de prêt constitue l'une des principales fonctions originales de la Réserve fédérale d'agir en tant que prêteur de dernier recours pour les institutions financières en difficulté. Au début de l'histoire de la Fed, les prêts à escompte de la Réserve fédérale constituaient son principal outil de politique monétaire et étaient offerts à des taux punitifs élevés contre des garanties solides. Au fil du temps, ces normes se sont de plus en plus assouplies à mesure que les politiques monétaires de la Fed sont devenues plus expansionnistes et accommodantes envers le secteur financier, prêtant à des taux inférieurs au marché contre des formes de garantie de plus en plus risquées. Selon les conditions, cela peut être considéré comme une sorte de programme de sauvetage à durée indéterminée pour les banques et autres institutions financières.

Fenêtre de remise

La Réserve fédérale et d'autres banques centrales maintiennent des guichets d'escompte, se référant aux prêts qu'elles accordent à un taux d'escompte administré aux banques commerciales et autres sociétés de dépôt. Les emprunts au guichet d'escompte ont tendance à être à court terme - généralement au jour le jour - et garantis. Ces prêts sont différents des prêts de réserves non garantis que les banques font entre elles ; aux États-Unis, ces prêts sont accordés au taux des fonds fédéraux,. qui est inférieur au taux d'actualisation .

La fenêtre d'escompte de la Fed prête en fait par le biais de trois programmes : le crédit primaire, le crédit secondaire et le crédit saisonnier .

La Fed offre un crédit primaire aux banques bien capitalisées en complément d'autres sources de financement basées sur le marché. Les banques ne sont pas tenues de rechercher d'abord d'autres sources de crédit, mais elles ne devraient pas utiliser le crédit primaire de la Fed comme source régulière de financement. Le «taux d'actualisation » est un raccourci pour le taux primaire offert aux institutions les plus solides financièrement .

Le crédit secondaire est proposé, à un taux d'intérêt plus élevé, aux banques qui ne sont pas éligibles au crédit primaire. Il s'agit généralement de banques en difficulté financière et incapables d'obtenir des crédits sur le marché libre. Les prêts de crédit secondaires impliquent un degré plus élevé de surveillance administrative de la part de la Fed pour l'emprunteur et peuvent signaler qu'une institution présente un risque élevé de défaut ou de faillite .

Le crédit saisonnier est offert principalement aux petites institutions qui n'ont pas le même accès aux réseaux financiers mondiaux que les grandes banques et dont les demandes d'emprunt ont tendance à fluctuer de façon saisonnière en raison des régions ou des industries auxquelles elles prêtent, comme la construction, les prêts étudiants ou le financement agricole. Le taux d'intérêt sur le crédit saisonnier de la Fed est une moyenne flottante de divers taux du marché .

Facilités de prêt spéciales

La Fed prête également des crédits de la Réserve fédérale aux banques, à d'autres institutions financières et à d'autres organisations par le biais de diverses facilités de prêt spéciales qu'elle établit temporairement pour faire face aux tensions financières dues aux conditions économiques immédiates telles que la crise financière et la grande récession de 2008 ou la crise économique. dommages causés par les fermetures gouvernementales de larges pans de l'économie pendant la crise de 2020.

Dans le cadre de ces programmes, la Fed accepte un large éventail de différents types de garanties, et ils sont souvent utilisés pour cibler le soutien des prix de classes d'actifs spécifiques ou les besoins de liquidités d'industries ou de types d'institutions spécifiques. Les taux d'intérêt que la Réserve fédérale accorde au crédit par le biais de ces facilités de prêt spéciales peuvent également varier et peuvent être basés sur des taux d'actualisation pour le crédit primaire ou secondaire. Les taux et l'allocation des fonds peuvent être déterminés par un mécanisme d'enchères secrètes qui dissimule le risque de liquidité des emprunteurs pour les protéger de la discipline du marché.

Points forts

• Les institutions éligibles peuvent emprunter des prêts-relais de la Réserve fédérale contre des garanties pour répondre aux besoins de liquidités à court terme et aux réserves obligatoires qu'elles ne pourraient autrement pas obtenir sur le marché libre.

• Le crédit de la Réserve fédérale est un financement prêté par la Réserve fédérale aux banques et autres institutions éligibles dans sa fonction de prêteur de dernier recours pour soutenir le système financier.

• La Fed accorde du crédit à la Réserve fédérale par le biais de ses programmes réguliers de prêts à escompte ainsi que par le biais de facilités de prêt spéciales temporaires établies de temps à autre pendant les périodes de tensions financières.