Valeur à risque supplémentaire
Qu'est-ce que la valeur incrémentielle à risque ?
La valeur à risque incrémentielle (VAR incrémentale) est le degré d'incertitude ajouté ou soustrait à un portefeuille par l'achat ou la vente d'un investissement. Les investisseurs utilisent la valeur à risque supplémentaire pour déterminer si un investissement particulier doit être entrepris, compte tenu de son impact probable sur les pertes potentielles du portefeuille.
L'idée de valeur à risque supplémentaire a été développée par Kevin Dowd dans son livre de 1999, Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management. La VaR incrémentale est étroitement liée à la VaR marginale mais en diffère.
Comprendre la valeur à risque incrémentielle
La valeur à risque incrémentielle est basée sur la mesure de la valeur à risque (VaR), qui tente de calculer le pire scénario probable pour un portefeuille dans son ensemble dans un laps de temps donné. La mesure de la valeur à risque totale indique à l'analyste le montant par lequel l'ensemble du portefeuille pourrait baisser si le cas baissier se produisait. La valeur à risque tient compte d'une période, d'un niveau de confiance et d'un montant ou d'un pourcentage de perte.
La valeur à risque est calculée en utilisant soit la méthode historique, qui examine les rendements historiques pour prédire le comportement futur, soit la méthode de la variance-covariance, qui examine le rendement moyen ou attendu sur investissement et l'écart type, soit la simulation de Monte Carlo,. en lequel un modèle est développé pour les rendements futurs du cours des actions et des essais hypothétiques sont exécutés à plusieurs reprises dans le modèle.
Calcul de la valeur à risque incrémentielle
La valeur à risque incrémentielle examine simplement un investissement individuellement et analyse dans quelle mesure l'ajout de cet investissement unique au portefeuille total pourrait entraîner une hausse ou une baisse de la valeur du portefeuille. Il s'agit d'une mesure précise, par opposition à la valeur marginale à risque, qui est une estimation de la même information. Pour calculer la valeur à risque supplémentaire, un investisseur doit connaître l' écart type du portefeuille, le taux de rendement du portefeuille et le taux de rendement et la part du portefeuille de l'actif en question.
Application de la valeur à risque incrémentielle
Par exemple, si vous calculez que la valeur à risque supplémentaire du titre ABC est positive, alors soit ajouter ABC à votre portefeuille, soit si vous le détenez déjà, augmenter le nombre d'actions ABC que vous détenez dans votre portefeuille augmentera la VaR globale du portefeuille. De même, si vous calculez la VaR du titre XYZ et qu'elle est négative, l'ajouter à votre portefeuille ou augmenter vos avoirs réduira la VaR globale du portefeuille. La même idée s'applique et le même calcul peut être utilisé si vous envisagez de retirer un titre particulier de votre portefeuille.
VaR marginale vs VaR incrémentale
La VaR incrémentale est parfois confondue avec la VaR marginale. La VaR incrémentale vous indique le montant précis de risque qu'une position ajoute ou soustrait à l'ensemble du portefeuille, tandis que la VaR marginale n'est qu'une estimation de la variation du montant total de risque. La VaR incrémentale est donc une mesure plus précise, par opposition à la valeur marginale à risque, qui est une estimation utilisant essentiellement les mêmes informations.
Pour calculer la valeur à risque supplémentaire, un investisseur doit connaître l'écart type du portefeuille, le taux de rendement du portefeuille, ainsi que le taux de rendement et la part du portefeuille de l'actif en question.
Points forts
La valeur à risque incrémentale est une variation de la mesure de la valeur à risque (VaR), qui examine le scénario le plus défavorable pour un portefeuille dans son ensemble sur une période de temps spécifique.
Il s'agit d'une évaluation des risques utilisée par les investisseurs qui envisagent de modifier leurs avoirs, en ajoutant ou en supprimant une position particulière.
La valeur à risque incrémentielle est une mesure du niveau de risque qu'une position particulière ajoute à un portefeuille.
