Haie héritée

Qu'est-ce qu'une haie héritée ?

Une couverture héritée est une position de couverture à long terme,. souvent un contrat à terme,. qu'une entreprise détient depuis longtemps. Les sociétés de matières premières détiennent souvent des couvertures héritées sur leurs réserves pour se protéger contre les fluctuations défavorables du prix des matières premières qu'elles produisent ou consomment.

Une couverture héritée sera souvent mise en place par une entité qui s'attend à ce que le type de risque couvert par la couverture soit plus ou moins persistant ou applicable pendant toute la durée de son existence.

Comprendre les couvertures héritées

Une couverture héritée est un moyen pour une société de matières premières de garantir un retour sur la vente d'une matière première dans un avenir lointain. Certaines matières premières, telles que le pétrole ou les métaux précieux,. connaissent de fréquents changements de prix sur le marché.

Pour stabiliser leurs flux de revenus, ils peuvent se prémunir contre la volatilité des prix en signant un contrat à terme, un accord pour vendre une marchandise à une date spécifiée à un prix spécifié. Ils verrouillent effectivement le prix au comptant de la marchandise au moment où ils signent le contrat.

Pour le montant de la marchandise dans la couverture héritée, la société a renoncé à tout gain potentiel d'une augmentation de prix en échange d'une protection contre les pertes potentielles d'une baisse de prix.

Alors que l'entreprise de matières premières apprécierait les bénéfices supplémentaires résultant de la hausse des prix, une compensation garantie peut être plus précieuse car elle permet à l'entreprise de prendre des décisions de gestion basées sur un flux de revenus futurs stables.

Avantages et inconvénients des haies héritées

Toute position de couverture peut couper dans les deux sens. Si le prix au comptant a augmenté au moment où le contrat à terme expire, l'entreprise finira par vendre la marchandise en dessous de la valeur marchande actuelle. Si le prix au comptant a diminué, l'entreprise vendra au-dessus de la valeur marchande.

En tant que position de couverture détenue de longue date, une couverture héritée peut avoir une stabilisation particulièrement spectaculaire, en particulier si un changement fondamental des forces du marché affectant la matière première se produit entre-temps.

Par exemple, tout producteur d'or qui a signé un contrat à terme de 10 ans en 2001, a bloqué le prix au comptant alors que l'or se négociait à moins de 300 dollars l'once troy. Avant l'expiration du contrat, le marché immobilier américain s'est effondré et l'économie mondiale a souffert de la Grande Récession.

Le prix de l'or a grimpé en flèche lorsque le marché boursier s'est effondré et que la confiance dans le dollar américain a faibli à l'échelle internationale. En 2011, lorsque le contrat aurait expiré, les prix de l'or ont grimpé jusqu'à 1 889,70 $ l'once troy. Tout or immobilisé dans le contrat à terme n'a pas permis au producteur d'or de bénéficier de l'augmentation de prix de plus de 500 % sur la période de 10 ans.

Alors que les prix de l'or ont depuis augmenté et baissé, à plus de 1 724 dollars l'once troy au 12 mars 2021, ils restent nettement supérieurs aux prix d'avant la Grande Récession, de sorte que tout producteur d'or est toujours assis sur des couvertures héritées établies avant que les prix de l'or ne remontent. est assis sur les pertes.

Points forts

• Une couverture héritée est une couverture qui existe depuis longtemps et dont on s'attend à ce qu'elle perdure dans le futur.

• Les couvertures héritées sont utilisées par les entreprises liées aux matières premières pour garantir un prix pour un produit qu'elles prévoient d'acheter ou de vendre pendant la durée de ses opérations.

• Une couverture héritée ne sera généralement pas retirée à moins que quelque chose de fondamental ne change ou si l'entité détenant la position de couverture cesse ses activités.