Legacy Hedge
Vad är en äldre häck?
En legacy hedge är en långsiktig säkringsposition,. ofta ett terminskontrakt , som ett företag har haft under en längre tid. Råvaruföretag har ofta gamla säkringar av sina reserver för att skydda mot negativa rörelser i priset på de råvaror som de producerar eller konsumerar.
En legacy hedge kommer ofta att införas av en enhet som förväntar sig att den typ av risk som täcks av säkringen är mer eller mindre bestående eller tillämplig under hela dess existens.
Förstå Legacy Hedges
En legacy hedge är ett sätt för ett råvaruföretag att garantera en avkastning på försäljningen av en råvara långt in i framtiden. Vissa råvaror, som olja eller ädelmetaller,. upplever frekventa förändringar i marknadspriset.
För att stabilisera sina intäktsströmmar kan de säkra sig mot prisvolatilitet genom att underteckna ett terminskontrakt, ett avtal om att sälja en vara på ett specificerat datum till ett specificerat pris. De låser effektivt in spotpriset för varan när de undertecknar kontraktet.
För beloppet av råvaran i den äldre säkringen har företaget avstått från eventuella vinster från en prisökning i utbyte mot skydd mot potentiella förluster från ett prisfall.
Även om råvaruföretaget skulle välkomna de extra vinsterna från stigande priser, kan garanterad ersättning vara mer värdefull eftersom den tillåter företaget att fatta ledningsbeslut baserat på en stabil framtida inkomstström.
För- och nackdelar med Legacy Hedges
Alla häckpositioner kan klippa åt båda hållen. Om spotpriset har ökat när terminskontraktet löper ut, kommer företaget att sälja varan under det aktuella marknadsvärdet. Om spotpriset har sjunkit kommer företaget att sälja över marknadsvärdet.
Som en långvarig hedgeposition kan en legacy hedge ha en särskilt dramatisk stabilisering, särskilt om en fundamental förändring av marknadskrafterna som påverkar råvaran inträffar under tiden.
Till exempel, alla guldproducenter som undertecknade ett 10-årigt terminskontrakt 2001, låste in spotpriset när guld handlades för mindre än 300 USD per troy ounce. Innan kontraktet löpte ut kraschade den amerikanska bostadsmarknaden och den globala ekonomin drabbades av den stora lågkonjunkturen.
Guldpriset sköt i höjden när börsen kollapsade och tron på den amerikanska dollarn vacklade internationellt. Under 2011, när kontraktet skulle ha löpt ut, klättrade guldpriserna så högt som $1 889,70 per troy ounce. Eventuellt guld bundet i terminskontraktet gav inte guldproducenten fördelen av den mer än 500 % ökningen av priset under 10-årsperioden.
Medan guldpriserna sedan dess har gått upp och ner, med mer än 1 724 USD per troy ounce den 12 mars 2021, är de fortfarande betydligt högre än priserna före den stora recessionen, så alla guldproducenter som fortfarande sitter på gamla säkringar som etablerats innan guldpriserna skiftade uppåt sitter på förluster.
Höjdpunkter
– En legacy hedge är en säkring som har funnits länge och förväntas bestå även i framtiden.
Legacy hedges används av råvarurelaterade företag för att garantera ett pris för en produkt som de förväntar sig att köpa eller sälja under hela dess verksamhet.
En legacy hedge kommer vanligtvis inte att tas bort om inte något fundamentalt förändras eller om den enhet som innehar säkringspositionen går i konkurs.
