Vermächtnis-Hecke
Was ist eine Legacy-Hedge?
Ein Legacy-Hedge ist eine langfristige Absicherungsposition,. häufig ein Terminkontrakt , die ein Unternehmen über einen längeren Zeitraum gehalten hat. Rohstoffunternehmen halten häufig Altlastensicherungen für ihre Reserven, um sich gegen nachteilige Preisbewegungen der Rohstoffe, die sie produzieren oder verbrauchen, zu schützen.
Eine Legacy-Absicherung wird häufig von einem Unternehmen eingerichtet, das davon ausgeht, dass die Art des durch die Absicherung abgedeckten Risikos mehr oder weniger dauerhaft oder für die Dauer seines Bestehens anwendbar ist.
Legacy-Hedges verstehen
Ein Legacy-Hedge ist eine Möglichkeit für ein Rohstoffunternehmen, eine Rendite aus dem Verkauf eines Rohstoffs weit in die Zukunft zu garantieren. Einige Rohstoffe, wie Öl oder Edelmetalle,. unterliegen häufigen Schwankungen des Marktpreises.
Um ihre Einnahmequellen zu stabilisieren, können sie sich gegen Preisschwankungen absichern, indem sie einen Futures-Kontrakt abschließen, eine Vereinbarung zum Verkauf einer Ware an einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis. Sie sichern effektiv den Kassapreis des Rohstoffs zum Zeitpunkt der Vertragsunterzeichnung.
Für den Betrag des Rohstoffs in der Legacy-Absicherung hat das Unternehmen alle potenziellen Gewinne aus einem Preisanstieg im Austausch gegen einen Schutz vor potenziellen Verlusten aus einem Preisverfall aufgegeben.
Während das Rohstoffunternehmen die zusätzlichen Gewinne aus steigenden Preisen begrüßen würde, kann eine garantierte Vergütung wertvoller sein, da es dem Unternehmen ermöglicht, Managemententscheidungen auf der Grundlage eines stabilen zukünftigen Einkommensstroms zu treffen.
Vor- und Nachteile von Legacy Hedges
Jede Heckenposition kann in beide Richtungen geschnitten werden. Wenn der Kassapreis bis zum Ablauf des Futures-Kontrakts gestiegen ist, wird das Unternehmen den Rohstoff am Ende unter dem aktuellen Marktwert verkaufen. Wenn der Kassapreis gesunken ist, wird das Unternehmen über dem Marktwert verkaufen.
Als lang gehaltene Absicherungsposition kann sich eine Legacy-Absicherung besonders dramatisch stabilisieren, insbesondere wenn in der Zwischenzeit eine grundlegende Verschiebung der Marktkräfte eintritt, die sich auf den Rohstoff auswirkt.
Zum Beispiel hat jeder Goldproduzent, der 2001 einen 10-Jahres-Futures-Kontrakt unterzeichnet hat, den Kassapreis fixiert, als Gold bei weniger als 300 $ pro Feinunze gehandelt wurde. Bevor der Vertrag auslief, brach der US-Immobilienmarkt zusammen und die Weltwirtschaft litt unter der Großen Rezession.
Der Goldpreis schoss in die Höhe, als der Aktienmarkt zusammenbrach und das Vertrauen in den US-Dollar international ins Wanken geriet. 2011, als der Vertrag ausgelaufen wäre, stieg der Goldpreis auf bis zu 1.889,70 $ je Feinunze. Jegliches im Futures-Kontrakt gebundene Gold hat dem Goldproduzenten nicht den Vorteil des Preisanstiegs von mehr als 500 % über den Zeitraum von 10 Jahren gebracht.
Während der Goldpreis seitdem gestiegen und gefallen ist, liegt er mit mehr als 1.724 $ pro Feinunze am 12. März 2021 nach wie vor deutlich über den Preisen vor der Großen Rezession, sodass jeder Goldproduzent immer noch auf alten Absicherungen sitzt, die vor der Aufwärtsbewegung des Goldpreises eingerichtet wurden sitzt auf Verlusten.
Höhepunkte
Eine Legacy-Hedge ist eine Absicherung, die seit langem besteht und von der erwartet wird, dass sie in der Zukunft fortbesteht.
Legacy-Hedges werden von rohstoffbezogenen Unternehmen verwendet, um einen Preis für ein Produkt zu garantieren, das sie voraussichtlich für die Dauer ihrer Geschäftstätigkeit kaufen oder verkaufen werden.
Eine Alt-Hedge wird in der Regel nicht aufgehoben, es sei denn, es ändert sich etwas Grundlegendes oder wenn das Unternehmen, das die Sicherungsposition hält, seine Geschäftstätigkeit aufgibt.
