Siepe dell'eredità
Che cos'è una copertura legacy?
Una copertura legacy è una posizione di copertura a lungo termine,. spesso un contratto futures,. che un'azienda ha detenuto per un lungo periodo di tempo. Le società di materie prime spesso detengono coperture legacy sulle loro riserve per proteggersi da movimenti avversi del prezzo delle materie prime che producono o consumano.
Una copertura legacy sarà spesso posta in essere da un'entità che prevede che il tipo di rischio coperto dalla copertura sia più o meno persistente o applicabile per la durata della sua esistenza.
Capire le siepi legacy
Una copertura legacy è un modo per un'azienda di materie prime di garantire un ritorno sulla vendita di una merce in un lontano futuro. Alcune materie prime, come petrolio o metalli preziosi,. subiscono frequenti variazioni del prezzo di mercato.
Per stabilizzare i loro flussi di entrate, possono proteggersi dalla volatilità dei prezzi firmando un contratto futures, un accordo per vendere una merce in una data specifica a un prezzo specifico. Bloccano efficacemente il prezzo spot della merce nel momento in cui firmano il contratto.
Per l'importo della merce nella copertura legacy, la società ha rinunciato a qualsiasi potenziale guadagno da un aumento del prezzo in cambio di protezione contro potenziali perdite da un calo del prezzo.
Sebbene la società di materie prime apprezzerebbe i profitti extra derivanti dall'aumento dei prezzi, la compensazione garantita potrebbe essere più preziosa in quanto consente all'azienda di prendere decisioni di gestione basate su un flusso di reddito futuro stabile.
Pro e contro delle siepi legacy
Qualsiasi posizione di copertura può tagliare in entrambi i modi. Se il prezzo spot è aumentato prima della scadenza del contratto future, la società finirà per vendere la merce al di sotto del valore di mercato corrente. Se il prezzo spot è diminuito, la società venderà al di sopra del valore di mercato.
In quanto posizione di copertura di lunga durata, una copertura legacy può avere una stabilizzazione particolarmente drammatica, in particolare se nel frattempo si verifica un cambiamento fondamentale nelle forze di mercato che influenzano la merce.
Ad esempio, qualsiasi produttore di oro che ha firmato un contratto future di 10 anni nel 2001, ha bloccato il prezzo spot quando l'oro veniva scambiato a meno di $ 300 per oncia troy. Prima della scadenza del contratto, il mercato immobiliare statunitense è crollato e l'economia globale ha subito la Grande Recessione.
Il prezzo dell'oro è salito alle stelle quando il mercato azionario è crollato e la fiducia nel dollaro USA ha vacillato a livello internazionale. Nel 2011, quando il contratto sarebbe scaduto, i prezzi dell'oro sono saliti fino a $ 1.889,70 per oncia troy. Qualsiasi oro vincolato nel contratto futures non ha portato al produttore di oro il beneficio dell'aumento di prezzo di oltre il 500% nel periodo di 10 anni.
Sebbene da allora i prezzi dell'oro siano aumentati e diminuiti, con oltre $ 1.724 per oncia troy al 12 marzo 2021, rimangono significativamente più alti dei prezzi pre-Grande Recessione, quindi qualsiasi produttore d'oro ancora seduto su siepi legacy stabilite prima che i prezzi dell'oro si spostassero al rialzo è seduto sulle perdite.
Mette in risalto
Una copertura legacy è una copertura che esiste da molto tempo e dovrebbe persistere in futuro.
Le coperture legacy sono utilizzate dalle società legate alle materie prime per garantire un prezzo per un prodotto che si aspettano di acquistare o vendere per tutta la durata delle sue operazioni.
Una copertura legacy in genere non viene eliminata a meno che qualcosa di fondamentale non cambi o se l'entità che detiene la posizione di copertura fallisce.
