Myron Scholes
Myron Scholes est un économiste et professeur canado-américain. Il a reçu le prix Nobel d'économie en 1997 pour sa contribution au modèle Black-Scholes,. une équation différentielle largement utilisée pour évaluer les contrats d' options.
Scholes a enseigné au Massachusetts Institute of Technology et à l'Université de Chicago. Il est actuellement professeur émérite de finance Frank E. Buck à la Stanford Graduate School of Business.
Petite enfance et éducation
Myron Scholes est né le 1er juillet 1941 en Ontario, au Canada. Il a obtenu un baccalauréat en économie à l'Université McMaster en 1961 et a terminé son doctorat. à l'Université de Chicago en 1969.
Scholes a commencé sa carrière au Centre de recherche sur les prix de la sécurité de l'Université de Chicago. En 1983, il rejoint la faculté de l'Université de Stanford. Myron Scholes était directeur général chez Salomon Brothers avant de cofonder Long-Term Capital Management, LP, en 1994.
La méthode Black-Scholes
En tant que professeur à la MIT Sloan School of Management, Scholes a rencontré Fischer Black et Robert Merton en 1968. Ensemble, ils ont poursuivi des recherches novatrices sur la tarification des options.
En 1973, à l'Université de Chicago, ils ont créé le modèle Black-Scholes, une équation différentielle utilisée pour évaluer les contrats d'options en évaluant les instruments financiers au fil du temps. La formule nécessite cinq variables, dont la volatilité, le prix de l' actif sous-jacent,. le prix d'exercice de l'option, le temps jusqu'à l'expiration de l'option et le taux d'intérêt sans risque.
La méthode Black-Scholes permet aux vendeurs d'options de fixer des prix rationnels. Myron Scholes et Robert Merton ont partagé le prix Nobel d'économie 1997 pour leur modèle. La méthodologie a ouvert la voie à des évaluations économiques dans des domaines qui ont généré de nouveaux instruments financiers et une gestion des risques plus efficace.
Gestion du capital à long terme (LTCM)
En 1994, Myron Scholes et Robert Merton rejoignent le fonds spéculatif,. Long-Term Capital Management, LP Incorporant le modèle Black-Scholes, « dynamic hedging », et pariant gros sur la convergence des taux d'intérêt européens au sein du Système monétaire européen,. LTCM a réalisé des rendements annualisés de plus de 40 % au cours de ses trois premières années.
Pour obtenir des taux de rendement élevés sur son capital, le fonds a emprunté des sommes considérables pour tirer parti de ses positions. À la fin de 1997, LTCM détenait environ 30 $ de dette pour chaque dollar de capital. Le modèle commercial autrefois solide de la gestion du capital à long terme a fait face à un échec lorsque les marchés se sont comportés de manière irrationnelle. Une crise économique qui a commencé en Thaïlande et s'est propagée à travers l'Asie jusqu'au Japon et à la Corée a déclenché le chaos sur le marché.
En 1998, 3 milliards de dollars de capitaux propres ont été épuisés chez Long-Term Capital Management et l'entreprise a fait face à la faillite. La Réserve fédérale,. craignant que les contreparties ne quittent également leurs positions sur le marché et ne créent une vente rapide et généralisée d'actifs, est intervenue avec un plan de sauvetage pour assurer la stabilité du marché américain.
Liquidée début 2000, la faillite de LTCM est une leçon sur les limites des modèles mathématiques financiers en période d'instabilité des marchés.
L'essentiel
Myron Scholes a développé le modèle Black-Scholes, utilisé pour déterminer le juste prix ou la valeur théorique d'une option d'achat ou de vente. Il a remporté le prix Nobel d'économie en 1997 pour ses contributions. Scholes poursuit son travail dans les affaires et la finance en tant que professeur émérite à l'Université de Stanford.
Points forts
Il a été associé principal et commanditaire chez Long-Term Capital Management, LP
Scholes a reçu le prix Nobel d'économie pour le modèle Black-Scholes.
Myron Scholes est un économiste et professeur canado-américain.
FAQ
À quelle perte financière Myron Scholes a-t-il été confronté après l'échec de LTCM ?
En 2005, dans l'affaire Long-Term Capital Holdings c. États-Unis, les tribunaux ont rejeté la demande de l'entreprise de 40 millions de dollars d'économies d'impôt. La structure d'entreprise et la comptabilité de l'entreprise avaient établi un abri fiscal offshore pour éviter les impôts sur les bénéfices d'investissement.
Qu'est-ce que le projet de croissance de 4 % ?
Myron Scholes a contribué aux idées d'élaboration des politiques lors du projet de croissance de 4% au Bush Institute en 2011. Le forum a appelé à fixer une croissance annuelle soutenue du produit intérieur brut (PIB) de 4% comme objectif pour les décideurs nationaux.
Quels livres Myron Scholes a-t-il écrits ?
Scholes est l'auteur de Taxes and Business Strategy: A Planning Approach, qui fournit une analyse de la façon dont les règles fiscales influencent les décisions économiques et définit un cadre pour la façon dont les taxes affectent les activités commerciales.
