Myron Scholes
Myron Scholes er en canadisk-amerikansk økonom og professor. Han modtog Nobelprisen i økonomi i 1997 for sit bidrag til Black-Scholes-modellen,. en differentialligning, der er meget brugt til at prissætte optionskontrakter.
Scholes underviste ved Massachusetts Institute of Technology og University of Chicago. Han er i øjeblikket Frank E. Buck Professor of Finance, Emeritus, ved Stanford Graduate School of Business.
Tidligt liv og uddannelse
Myron Scholes blev født den 1. juli 1941 i Ontario, Canada. Han modtog en bachelorgrad i økonomi ved McMaster University i 1961 og afsluttede sin ph.d. ved University of Chicago i 1969.
Scholes begyndte sin karriere ved Center for Research in Security Prices ved University of Chicago. I 1983 kom han til fakultetet ved Stanford University. Myron Scholes var administrerende direktør hos Salomon Brothers, før han var med til at stifte Long-Term Capital Management, LP, i 1994.
Black-Scholes-metoden
Som professor ved MIT Sloan School of Management mødte Scholes Fischer Black og Robert Merton i 1968. Sammen forfulgte de banebrydende forskning om prisfastsættelse af optioner.
I 1973, ved University of Chicago, skabte de Black-Scholes-modellen, en differentialligning, der bruges til at prissætte optionskontrakter ved at værdiansætte finansielle instrumenter over tid. Formlen kræver fem variabler, herunder volatilitet, prisen på det underliggende aktiv,. strejkeprisen på optionen, tiden indtil optionens udløb og den risikofri rente.
Black-Scholes-metoden giver mulighed for sælgere af optioner at fastsætte rationelle priser. Myron Scholes og Robert Merton delte 1997 Nobelprisen i økonomi for deres model. Metoden banede vejen for økonomiske værdiansættelser på områder, der genererede nye finansielle instrumenter og mere effektiv risikostyring.
Langsigtet kapitalstyring (LTCM)
I 1994 sluttede Myron Scholes og Robert Merton sig til hedgefonden,. Long-Term Capital Management, LP, der inkorporerede Black-Scholes-modellen, " dynamisk afdækning ", og placerede store satsninger på konvergensen af europæiske renter inden for det europæiske monetære system,. LTCM. realiserede årlige afkast på over 40 % i de første tre år.
For at opnå høje afkast på sin kapital lånte fonden betydelige penge for at udnytte sine positioner. Ved udgangen af 1997 havde LTCM ca. $30 i gæld for hver $1 kapital. Den engang stærke forretningsmodel for langsigtet kapitalstyring stod over for fiasko, da markederne opførte sig irrationelt. En økonomisk krise, der begyndte i Thailand og spredte sig over Asien til Japan og Korea, udløste kaos på markedet.
I 1998 var 3 milliarder dollars i egenkapital opbrugt i Long-Term Capital Management, og firmaet stod over for konkurs. Federal Reserve,. der var bekymret for, at modparter også ville forlade deres markedspositioner og skabe et hurtigt og udbredt salg af aktiver, greb ind med en redningsplan for at sikre stabilitet på det amerikanske marked.
LTCM's fiasko blev likvideret i begyndelsen af 2000 og repræsenterer en lektion om begrænsningerne af finansielle matematiske modeller i perioder med ustabilitet på markedet.
Bundlinjen
Myron Scholes udviklede Black-Scholes-modellen, der blev brugt til at bestemme fair pris eller teoretisk værdi for et køb eller en put-option. Han modtog Nobelprisen i økonomi i 1997 for sine bidrag. Scholes fortsætter sit arbejde inden for business og finans som professor emeritus ved Stanford University.
Højdepunkter
Han var hoved- og kommanditpartner i Long-Term Capital Management, LP
Scholes modtog Nobelprisen i økonomi for Black-Scholes-modellen.
Myron Scholes er en canadisk-amerikansk økonom og professor.
Ofte stillede spørgsmål
Hvilket økonomisk tab stod Myron Scholes over for efter fiaskoen i LTCM?
I 2005, i sagen Long-Term Capital Holdings mod USA, afviste domstolene firmaets krav på 40 millioner dollars i skattebesparelser. Firmaets virksomhedsstruktur og regnskab havde etableret et offshore skattely for at undgå skat på investeringsoverskud.
Hvad er 4 % vækstprojektet?
Myron Scholes bidrog til politiske idéer ved 4% Growth Project på Bush Institute i 2011. Forummet opfordrede til at sætte en vedvarende årlig vækst på 4% bruttonationalprodukt (BNP) som et mål for nationale politiske beslutningstagere.
Hvilke bøger har Myron Scholes skrevet?
Scholes er forfatter til Taxes and Business Strategy: A Planning Approach, som giver en analyse af, hvordan skatteregler påvirker økonomiske beslutninger og definerer en ramme for, hvordan skatter påvirker forretningsaktiviteter.
