Myron Scholes
Myron Scholes ist ein kanadisch-amerikanischer Ökonom und Professor. Er erhielt 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für seinen Beitrag zum Black-Scholes-Modell,. einer Differentialgleichung, die häufig zur Preisgestaltung von Optionskontrakten verwendet wird.
Scholes lehrte am Massachusetts Institute of Technology und der University of Chicago. Derzeit ist er emeritierter Frank E. Buck-Professor für Finanzen an der Stanford Graduate School of Business.
Frühes Leben und Ausbildung
Myron Scholes wurde am 1. Juli 1941 in Ontario, Kanada, geboren. Er erhielt 1961 einen Bachelor-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften an der McMaster University und schloss seinen Ph.D. 1969 an der University of Chicago.
Scholes begann seine Karriere am Center for Research in Security Prices an der University of Chicago. 1983 trat er der Fakultät der Stanford University bei. Myron Scholes war Managing Director bei Salomon Brothers, bevor er 1994 Long-Term Capital Management, LP mitbegründete.
Die Black-Scholes-Methode
Als Professor an der MIT Sloan School of Management lernte Scholes 1968 Fischer Black und Robert Merton kennen. Gemeinsam betrieben sie bahnbrechende Forschungen zur Preisgestaltung von Optionen.
1973 schufen sie an der University of Chicago das Black-Scholes-Modell, eine Differentialgleichung, die zur Preisgestaltung von Optionskontrakten durch die Bewertung von Finanzinstrumenten im Zeitverlauf verwendet wird. Die Formel erfordert fünf Variablen, darunter die Volatilität, den Preis des Basiswerts,. den Ausübungspreis der Option, die Zeit bis zum Ablauf der Option und den risikofreien Zinssatz.
Die Black-Scholes-Methode ermöglicht es Optionsverkäufern, rationale Preise festzulegen. Myron Scholes und Robert Merton teilten sich für ihr Modell 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. Die Methodik ebnete den Weg für wirtschaftliche Bewertungen in Bereichen, die neue Finanzinstrumente und ein effektiveres Risikomanagement hervorbrachten.
Langfristiges Kapitalmanagement (LTCM)
1994 traten Myron Scholes und Robert Merton dem Hedgefonds Long-Term Capital Management, LP bei, der das Black-Scholes-Modell „ Dynamic Hedging “ enthielt und große Wetten auf die Konvergenz der europäischen Zinssätze innerhalb des Europäischen Währungssystems,. LTCM, platzierte erzielte in den ersten drei Jahren annualisierte Renditen von über 40 %.
Um hohe Renditen auf sein Kapital zu erzielen, nahm der Fonds beträchtliche Kredite auf, um seine Positionen zu hebeln. Bis Ende 1997 hatte LTCM Schulden in Höhe von etwa 30 US-Dollar pro 1 US-Dollar Kapital. Das einst starke Geschäftsmodell von Long-Term Capital Management scheiterte, als sich die Märkte irrational verhielten. Eine Wirtschaftskrise, die in Thailand begann und sich über Asien bis nach Japan und Korea ausbreitete, löste Chaos auf dem Markt aus.
Bis 1998 war das Eigenkapital von Long-Term Capital Management in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar aufgebraucht, und das Unternehmen stand vor dem Bankrott. Die Federal Reserve,. die befürchtete, dass Gegenparteien ihre Marktpositionen ebenfalls aufgeben und einen schnellen und weit verbreiteten Verkauf von Vermögenswerten bewirken würden, intervenierte mit einem Rettungsplan, um die Stabilität des US-Marktes zu gewährleisten.
Das Scheitern von LTCM, das Anfang 2000 liquidiert wurde, ist eine Lektion über die Grenzen finanzmathematischer Modelle in Zeiten der Marktinstabilität.
Das Endergebnis
Myron Scholes hat das Black-Scholes-Modell entwickelt, das zur Bestimmung des fairen Preises oder theoretischen Werts für eine Kauf- oder Verkaufsoption verwendet wird. Für seine Beiträge erhielt er 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. Scholes setzt seine Arbeit in Wirtschaft und Finanzen als emeritierter Professor an der Stanford University fort.
Höhepunkte
Er war Principal und Limited Partner bei Long-Term Capital Management, LP
Scholes erhielt den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für das Black-Scholes-Modell.
Myron Scholes ist ein kanadisch-amerikanischer Ökonom und Professor.
FAQ
Welchen finanziellen Verlust erlitt Myron Scholes nach dem Scheitern von LTCM?
Im Jahr 2005 wiesen die Gerichte im Fall Long-Term Capital Holdings gegen die Vereinigten Staaten die Forderung der Firma in Höhe von 40 Millionen US-Dollar an Steuereinsparungen zurück. Die Unternehmensstruktur und Buchhaltung der Firma hatten einen Offshore-Steuerschutz geschaffen, um Steuern auf Investitionsgewinne zu vermeiden.
Was ist das 4 %-Wachstumsprojekt?
Myron Scholes trug 2011 zu politischen Ideen beim 4% Growth Project am Bush Institute bei. Das Forum rief dazu auf, ein nachhaltiges jährliches Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 4 % als Ziel für nationale politische Entscheidungsträger festzulegen.
Welche Bücher hat Myron Scholes geschrieben?
Scholes ist Autor von Taxes and Business Strategy: A Planning Approach, das eine Analyse darüber liefert, wie Steuervorschriften wirtschaftliche Entscheidungen beeinflussen, und einen Rahmen dafür definiert, wie Steuern Geschäftsaktivitäten beeinflussen.
