Clause de non-magasinage

Qu'est-ce qu'une clause de non-magasinage ?

Une clause de non-boutique est une clause trouvée dans un accord entre un vendeur et un acheteur potentiel qui interdit au vendeur de solliciter une proposition d'achat de toute autre partie. En d'autres termes, le vendeur ne peut pas magasiner l'entreprise ou l'actif une fois qu'une lettre d'intention ou un accord de principe est conclu entre le vendeur et l'acheteur potentiel. La lettre d'intention décrit l'engagement d'une partie à faire des affaires et/ou à conclure un accord avec une autre.

Les clauses de non-boutique, également appelées clauses de non-sollicitation, sont généralement prescrites par de grandes entreprises de premier plan. Les vendeurs acceptent généralement ces clauses comme un acte de bonne foi. Les parties qui s'engagent dans une clause de non-boutique incluent souvent une date d'expiration dans l'accord. Cela signifie qu'ils ne sont en vigueur que pour une courte période de temps et ne peuvent pas être définis indéfiniment.

Comprendre la clause de non-magasinage

Les clauses de non-boutique donnent un effet de levier à un acheteur potentiel, empêchant le vendeur de rechercher une autre offre plus compétitive. Une fois signé, l'acheteur peut prendre le temps nécessaire pour peser ses options concernant l'accord avant de l'accepter ou de s'en aller. Ils empêchent également les vendeurs potentiels d'être ciblés par des offres non sollicitées qui peuvent présenter une meilleure opportunité. Les clauses de non-magasinage sont courantes dans les fusions et acquisitions (M&A).

Les clauses de non-boutique sont généralement assorties de dates d'expiration courtes, de sorte qu'aucune des parties n'est liée à l'accord pendant une période prolongée.

Une clause de non-boutique est très utile du point de vue de l'acheteur potentiel car elle peut empêcher le vendeur de l'entreprise ou de l'actif de solliciter d'autres offres, ce qui peut entraîner un prix d'achat plus élevé ou une guerre des enchères s'il y a plusieurs parties intéressées. D'un autre côté, le vendeur peut ne pas souhaiter une période de non-achat trop longue, surtout s'il existe un risque que l'acheteur potentiel renonce à la transaction pendant ou après l'achèvement de la diligence raisonnable.

Les acheteurs en position de force peuvent exiger une clause de non-boutique, afin de ne pas faire grimper la valorisation ou signaler l'intérêt d'un acheteur. Dans les transactions à fort enjeu, l'anonymat est un élément influent. À son tour, un vendeur potentiel peut accepter une clause de non-boutique comme un geste de bonne foi envers un acheteur, en particulier un acheteur avec qui un vendeur souhaite s'engager.

Exemple de clause de non-magasinage

Bien qu'il existe de nombreuses applications pour une clause de non-atelier, elles sont assez courantes lors de fusions et acquisitions. Par exemple, Apple peut demander une clause de non-boutique lors de l'évaluation d'une acquisition potentielle. Étant Apple, le vendeur peut accepter une clause de non-boutique dans l'espoir que l'offre d'Apple soit solide ou une autre synergie potentielle offrant suffisamment de valeur pour justifier l'acceptation de la clause.

À la mi-2016, Microsoft a annoncé son intention d'acheter LinkedIn. Les deux sociétés ont convenu d'une clause de non-boutique, qui empêchait le site de réseau social professionnel de trouver d'autres offres. Microsoft a inclus des frais de rupture dans la clause, dans laquelle LinkedIn serait responsable de payer 725 millions de dollars à Microsoft s'il concluait un accord avec un autre acheteur. La transaction a été finalisée en décembre 2016.

Exceptions à la règle de la clause de non-boutique

Il existe certains cas où une clause de non-boutique peut ne pas s'appliquer même lorsque les deux parties en signent une. Une entreprise publique a des responsabilités financières envers ses actionnaires et, à ce titre, peut attendre le plus offrant possible. Ils peuvent ainsi être en mesure de rejeter une clause de non-magasinage même si le conseil d'administration de l'entreprise en a signé une avec un repreneur potentiel.

Points forts

• Ces clauses se retrouvent couramment dans les opérations de fusions et acquisitions.

• Les clauses de non-boutique empêchent les guerres d'enchères ou les offres non sollicitées d'éclipser la position de l'acheteur potentiel.

• Les entreprises peuvent rejeter une clause de non-magasinage si elles ont une responsabilité financière envers leurs actionnaires.

• Une clause de non-boutique est une condition dans un accord entre un vendeur et un acheteur potentiel qui empêche le vendeur d'obtenir une offre d'un autre acheteur.