Ingen butikkklausul

Hva er en No-Shop-klausul?

En no-shop-klausul er en klausul som finnes i en avtale mellom en selger og en potensiell kjøper som hindrer selgeren i å be om et kjøpsforslag fra noen annen part. Selger kan med andre ord ikke handle virksomheten eller eiendelen når en intensjonsavtale eller prinsippavtale er inngått mellom selger og potensiell kjøper. Intensjonsavtalen skisserer en parts forpliktelse til å gjøre forretninger og/eller gjennomføre en avtale med en annen.

No-shop-klausuler, som også kalles no solicitation-klausuler, er vanligvis foreskrevet av store, høyprofilerte selskaper. Selgere godtar vanligvis disse klausulene som en handling i god tro. Parter som engasjerer seg i en no-shop-klausul inkluderer ofte en utløpsdato i avtalen. Dette betyr at de bare er i kraft i en kort periode og ikke kan angis på ubestemt tid.

Forstå No-Shop-klausulen

No-shop-klausuler gir en potensiell kjøper innflytelse, og hindrer selgeren i å se etter et annet, mer konkurransedyktig tilbud. Når den er signert, kan kjøperen ta den nødvendige tiden til å veie opp alternativene om avtalen før han godtar den eller går bort. De forhindrer også potensielle selgere fra å bli målrettet av uønskede tilbud som kan gi en bedre mulighet. No-shop-klausuler finnes ofte i fusjoner og oppkjøp (M&A).

No-shop-klausuler kommer vanligvis med korte utløpsdatoer, slik at ingen av partene er bundet til avtalen over en lengre periode.

En no-shop-klausul er svært nyttig fra den potensielle kjøperens synspunkt fordi den kan hindre selgeren av virksomheten eller eiendelen fra å innhente andre tilbud, noe som kan føre til en høyere kjøpesum eller budkrig dersom det er flere interesserte parter. På den annen side kan det hende at selgeren ikke ønsker en unødig lang no-shop-periode, spesielt hvis det er en risiko for at den potensielle kjøperen vil gå bort fra handelen under eller etter gjennomføring av due diligence.

Kjøpere i en sterk posisjon kan kreve en no-shop-klausul, for ikke å drive opp verdsettelse eller signalisere en kjøpers interesse. I transaksjoner med høy innsats er anonymitet et innflytelsesrikt element. På sin side kan en potensiell selger godta en no-shop-klausul som en god tro mot en kjøper, spesielt en kjøper som en selger ønsker å engasjere seg med.

Eksempel på en No-Shop-klausul

Selv om det er mange søknader om en no-shop-klausul, er de ganske vanlige under fusjoner og oppkjøp. For eksempel kan Apple be om en no-shop-klausul mens de vurderer et potensielt oppkjøp. Som Apple, kan selgeren godta en klausul uten butikk i håp om at Apples bud er sterkt eller en annen potensiell synergi som gir nok verdi til å rettferdiggjøre å godta klausulen.

I midten av 2016 kunngjorde Microsoft sin intensjon om å kjøpe LinkedIn. Begge selskapene gikk med på en no-shop-klausul, som hindret den profesjonelle sosiale nettverkssiden i å finne andre tilbud. Microsoft inkluderte et oppbruddsgebyr i klausulen, mens LinkedIn ville være ansvarlig for å betale Microsoft 725 millioner dollar hvis de avsluttet en avtale med en annen kjøper. Avtalen ble fullført i desember 2016.

Unntak fra No-Shop-klausulen

Det er visse tilfeller der en no-shop-klausul kanskje ikke gjelder selv når begge parter signerer en. Et offentlig selskap har økonomisk ansvar overfor sine aksjonærer og kan som sådan vente på høyestbydende mulig. De kan dermed kunne avvise en no-shop-klausul selv om selskapets styre har signert en med en potensiell kjøper.

##Høydepunkter

– Disse klausulene finnes ofte i fusjoner og oppkjøpsavtaler.

– No-shop-klausuler hindrer budkrig eller uønskede bud fra å trumfe posisjonen til den potensielle kjøperen.

– Selskaper kan avvise en no-shop-klausul dersom de har et økonomisk ansvar overfor sine aksjonærer.

– En kjøpsforbudsklausul er et vilkår i en avtale mellom en selger og en potensiell kjøper som hindrer selger i å få tilbud fra en annen kjøper.