Contrat à terme de gamme

Qu'est-ce qu'un contrat Range Forward ?

Un contrat à terme de gamme est un contrat à terme à coût nul qui crée une gamme de prix d'exercice par le biais de deux positions sur le marché des dérivés. Un contrat à terme de fourchette est construit de manière à fournir une protection contre les fluctuations défavorables des taux de change tout en conservant un certain potentiel de hausse pour tirer parti des fluctuations favorables des devises.

Contrat à terme de gamme expliqué

Les contrats à terme de gamme sont les plus couramment utilisés sur les marchés des changes pour se protéger contre la volatilité du marché des changes. Les contrats à terme de gamme sont construits pour fournir le règlement des fonds dans une fourchette de prix. Ils nécessitent deux positions sur le marché dérivé, ce qui crée une fourchette de règlement à une date ultérieure.

Dans un contrat à terme de range, un trader doit prendre une position longue et courte par le biais de deux contrats dérivés. La combinaison des coûts des deux positions revient généralement à zéro. Les grandes entreprises utilisent souvent des contrats à terme pour gérer les risques de change des clients internationaux.

Risques commerciaux liés aux devises internationales

Considérons par exemple une entreprise américaine qui a une commande d'exportation d'un million d'euros d'un client européen. La société s'inquiète de la possibilité d'une chute soudaine de l' euro (qui se négocie à 1,30 pour 1 USD) au cours des trois prochains mois lorsque le paiement est attendu. La société peut utiliser des contrats dérivés pour couvrir cette exposition tout en conservant une partie à la hausse.

La société mettrait en place un contrat à terme de gamme pour gérer les risques de paiement du client européen. Cela pourrait nécessiter l'achat d'un contrat long sur la borne inférieure et la vente d'un contrat court sur la borne supérieure. Supposons que la borne inférieure soit à 1,27 EUR et la borne supérieure à 1,33 EUR. Si à l'expiration, le taux de change au comptant est de 1 EUR = 1,31 USD, le contrat se règle au taux au comptant (puisqu'il se situe dans la fourchette 1,27-1,33). Si le taux de change est en dehors de la fourchette à l'expiration, les contrats sont utilisés. Si le taux de change à l'expiration est de 1 EUR = 1,25 USD, l'entreprise devra exercer son contrat à long terme pour acheter au taux plancher de 1,27. Inversement, si le taux de change à l'expiration est de 1 EUR = 1,36 USD, la société devra exercer son option courte pour vendre au taux de 1,33.

Les contrats à terme de gamme sont avantageux car ils nécessitent deux positions pour une atténuation complète des risques. Le coût du contrat à long terme équivaut généralement au coût du contrat à vendre, ce qui donne au contrat à terme un coût net nul.