Диапазонный форвардный контракт

Что такое диапазонный форвардный контракт?

Диапазонный форвардный контракт — это форвардный контракт с нулевой стоимостью, который создает диапазон цен исполнения через две позиции на рынке деривативов. Диапазонный форвардный контракт построен таким образом, что он обеспечивает защиту от неблагоприятных колебаний обменного курса,. сохраняя при этом некоторый потенциал роста для извлечения выгоды из благоприятных колебаний валютных курсов.

Объяснение форвардного контракта диапазона

Форвардные контракты на диапазон чаще всего используются на валютных рынках для хеджирования волатильности валютного рынка. Диапазонные форвардные контракты строятся таким образом, чтобы обеспечить расчет средств в диапазоне цен. Они требуют двух позиций на рынке деривативов, что создает диапазон для расчетов в будущем.

В форвардном контракте диапазона трейдер должен открыть длинную и короткую позицию по двум производным контрактам. Комбинация затрат по двум позициям обычно равна нулю. Крупные корпорации часто используют диапазонные форвардные контракты для управления валютными рисками международных клиентов.

Международные валютные бизнес-риски

Рассмотрим, например, американскую компанию, у которой есть экспортный заказ на 1 миллион евро от европейского клиента. Компания обеспокоена возможностью внезапного падения курса евро (который торгуется на уровне 1,30 к доллару США) в течение следующих трех месяцев, когда ожидается выплата. Компания может использовать производные контракты для хеджирования этого риска, сохраняя при этом некоторый потенциал роста.

Компания заключит диапазонный форвардный контракт, чтобы управлять рисками платежа от европейского клиента. Это может потребовать покупки длинного контракта по нижней границе и продажи короткого контракта по верхней границе. Предположим, что нижняя граница составляет 1,27 евро, а верхняя — 1,33 евро. Если на момент экспирации спотовый обменный курс составляет 1 евро = 1,31 доллара США, то контракт рассчитывается по спотовому курсу (поскольку он находится в диапазоне 1,27-1,33). Если обменный курс выходит за пределы диапазона по истечении срока действия, контракты используются. Если обменный курс на момент истечения составляет 1 евро = 1,25 доллара США, компании потребуется исполнить свой длинный контракт на покупку по минимальному курсу 1,27. И наоборот, если обменный курс на момент истечения срока составляет 1 евро = 1,36 доллара США, компании потребуется исполнить свой короткий опцион на продажу по курсу 1,33.

Диапазонные форвардные контракты выгодны, потому что они требуют двух позиций для полного снижения риска. Стоимость длинного контракта обычно равняется стоимости контракта на продажу, что дает диапазонному форвардному контракту нулевую чистую стоимость.