Range forward kontrakt

Hvad er en Range Forward-kontrakt?

En intervalterminskontrakt er en nul-omkostningsterminskontrakt, der skaber en række udnyttelsespriser gennem to afledte markedspositioner. En intervalterminskontrakt er konstrueret, så den giver beskyttelse mod ugunstige valutakursbevægelser, samtidig med at den bevarer et vist opsidepotentiale til at udnytte fordelagtige valutaudsving.

Range Forward Contract Forklaret

Rækketerminskontrakter bruges mest på valutamarkederne til at sikre sig mod volatilitet på valutamarkedet. Rammeterminskontrakter er konstrueret for at give afregning for midler inden for et prisinterval. De kræver to afledte markedspositioner, som skaber et interval for afvikling på et fremtidigt tidspunkt.

I en terminskontrakt skal en erhvervsdrivende tage en lang og kort position gennem to derivatkontrakter . Kombinationen af omkostninger fra de to positioner netto netto typisk til nul. Store virksomheder bruger ofte intervalterminskontrakter til at styre valutarisici fra internationale kunder.

Internationale valutaforretningsrisici

Overvej for eksempel en amerikansk virksomhed, der har en eksportordre på 1 mio. EUR fra en europæisk kunde. Selskabet er bekymret over muligheden for et pludseligt dyk i euroen (som handles til 1,30 til USD) i løbet af de næste tre måneder, når betaling forventes. Virksomheden kan bruge derivatkontrakter til at afdække denne eksponering og samtidig bevare en vis opside.

Virksomheden vil oprette en terminskontrakt for at styre risikoen ved betaling fra den europæiske kunde. Dette kunne kræve at købe en lang kontrakt på den nedre grænse og sælge en kort kontrakt på den højere grænse. Antag, at den nedre grænse er på 1,27 EUR, og den højere grænse er på 1,33 EUR. Hvis spotkursen ved udløbet er EUR1 = US$1,31, afregnes kontrakten til spotkursen (da den er inden for intervallet 1,27-1,33). Hvis valutakursen er uden for intervallet ved udløb, udnyttes kontrakterne. Hvis valutakursen ved udløb er EUR1 = US$1,25, vil virksomheden skulle udøve sin lange kontrakt for at købe til bundkursen på 1,27. Omvendt, hvis valutakursen ved udløbet er EUR1 = US$1,36, skal virksomheden udnytte sin short-option til at sælge til kursen 1,33.

Rækketerminskontrakter er fordelagtige, fordi de kræver to positioner for fuld risikoreduktion. Omkostningerne ved den lange kontrakt svarer typisk til prisen på kontrakten at sælge, hvilket giver terminskontrakten nul nettoomkostninger.