Range Forward-kontrakt

Vad är ett Range Forward-kontrakt?

Ett intervallterminskontrakt är ett nollkostnadsterminskontrakt som skapar ett intervall av lösenpriser genom två derivatmarknadspositioner. Ett intervallterminskontrakt är konstruerat så att det ger skydd mot ogynnsamma växelkursrörelser samtidigt som det behåller en viss uppåtpotential för att dra fördel av gynnsamma valutafluktuationer.

Range Forward Contract Explained

Räckviddsterminskontrakt används oftast på valutamarknaderna för att säkra sig mot volatilitet på valutamarknaden. Räckviddsterminskontrakt konstrueras för att ge avräkning för fonder inom ett prisintervall. De kräver två derivatmarknadspositioner vilket skapar ett intervall för avveckling vid en framtida tidpunkt.

I ett intervallterminskontrakt måste en handlare ta en lång och kort position genom två derivatkontrakt . Kombinationen av kostnader från de två positionerna blir vanligtvis noll. Stora företag använder ofta terminskontrakt för att hantera valutarisker från internationella kunder.

Internationella valutaaffärsrisker

Tänk till exempel ett amerikanskt företag som har en exportorder på 1 miljon euro från en europeisk kund. Bolaget är bekymrat över möjligheten av ett plötsligt fall i euron (som handlas till 1,30 till USD) under de kommande tre månaderna när betalning förväntas. Företaget kan använda derivatkontrakt för att säkra denna exponering med bibehållen viss uppsida.

Företaget skulle upprätta ett terminskontrakt för att hantera riskerna med betalning från den europeiska kunden. Detta kan kräva att man köper ett långt kontrakt på den lägre gränsen och säljer ett kort kontrakt på den högre gränsen. Anta att den nedre gränsen är 1,27 EUR och den högre gränsen är 1,33 EUR. Om avistaväxelkursen vid utgången är EUR1 = 1,31 USD så regleras kontraktet till avistakursen (eftersom den ligger inom intervallet 1,27-1,33). Om växelkursen ligger utanför intervallet vid utgången används kontrakten. Om växelkursen vid utgången är EUR1 = 1,25 USD, skulle företaget behöva utnyttja sitt långa kontrakt för att köpa till bottenkursen 1,27. Omvänt, om växelkursen vid utgången är EUR1 = 1,36 USD, skulle företaget behöva utnyttja sin korta option att sälja till kursen 1,33.

Räckviddsterminskontrakt är fördelaktiga eftersom de kräver två positioner för full riskreducering. Kostnaden för det långa kontraktet motsvarar vanligtvis kostnaden för kontraktet att sälja, vilket ger terminskontraktet noll nettokostnad.