Prix de réoffre
Qu'est-ce qu'un prix de réoffre ?
Un prix de réoffre est le prix auquel le syndicat de prise ferme d'une émission de dette revend les obligations ou les titres d'introduction en bourse aux investisseurs publics après les avoir reçus sur le marché primaire directement des émetteurs. Le syndicat achètera les obligations pour un montant spécifié auprès de la société émettrice et offrira à nouveau les obligations ou les titres au public, généralement à un prix différent.
Prix de ré-offre expliqué
Une banque d'investissement de souscription peut faciliter une émission de dette en acceptant d'acheter directement toutes les obligations ou les titres à un prix égal ou inférieur à la valeur nominale,. dans ce qu'on appelle une transaction sur le marché primaire . Le fait que les preneurs fermes achètent la totalité de l'émission d'obligations, au lieu de transmettre immédiatement la vente au public, supprime le risque pour l'entreprise de ne pas vendre la totalité de l'émission. Le banquier d'affaires revendra ensuite les obligations aux investisseurs publics à un prix de réoffre sur le marché secondaire,. qui peut être supérieur (avec prime) légèrement inférieur (avec décote) à la valeur nominale.
Dans une émission en série, la plus courante pour les obligations municipales générales (GO),. les premières obligations à arriver à échéance sont souvent assorties d'une prime avec un taux de coupon plus élevé. Les dernières obligations à arriver à échéance dans l'offre sont parfois vendues avec une décote, mais portent un taux de coupon inférieur.
Comment fonctionnent les prix de réoffre
Avant de vendre des obligations ou des titres au public, une entreprise a d'abord besoin d'un banquier d'affaires pour souscrire à l'émission. Le travail du souscripteur est de lever des capitaux pour la société émettrice. Le souscripteur y parvient en achetant les titres de la société émettrice à un prix prédéterminé et en les revendant au public à profit. Le prix de réoffre est ce prix de revente.
Dans la plupart des cas, une seule banque d'investissement assume le rôle principal dans la mise en place d'une introduction en bourse ou d'une émission obligataire. Cette entreprise chef de file est connue sous le nom de souscripteur gérant et forme souvent un syndicat de souscription pour participer à la vente. Ce syndicat, à son tour, peut rassembler un groupe encore plus important de courtiers pour aider à la distribution de la nouvelle émission. Leurs bénéfices proviennent des frais de conseil, qui représentent un pourcentage de la taille de l'offre, et de la différence entre le prix d'achat et le prix de réoffre.
Re-offres à prix fixe
La réoffre à prix fixe est une pratique des syndicats de souscription fortement appliquée aux États-Unis, où les banques d'investissement de souscription acceptent de vendre des obligations aux investisseurs pour au moins un prix convenu. Ce système de tarification est généralement utilisé pour vendre à des investisseurs institutionnels. Le prix fixe est généralement disponible pendant 24 heures après le début de l'offre. Cette pratique assure la transparence du marché primaire. Les investisseurs savent qu'ils ne peuvent pas obtenir les obligations moins chères auprès d'un autre courtier pendant que l'émission est en syndication. Pour l'émetteur, la méthode de réoffre à prix fixe présente l'avantage de frais de souscription moins élevés.
Points forts
Les banques et autres preneurs fermes de valeurs mobilières peuvent convenir de racheter la totalité de l'offre d'un émetteur, généralement avec une décote globale par rapport à la valeur nominale.
La banque ou l'assureur peut alors tenter ultérieurement de vendre une partie ou la totalité de cette offre sur le marché secondaire au prix de réoffre.
La nouvelle offre peut être supérieure, inférieure ou identique au prix d'offre initial en fonction des conditions du marché et de la santé financière de l'émetteur à ce moment-là - bien que l'objectif du souscripteur soit d'obtenir un prix plus élevé que ce que ils ont payé directement.
Le prix de réoffre est le prix auquel une banque d'investissement offre au public des obligations ou d'autres titres qu'elle a elle-même achetés directement auprès d'un émetteur.
