Marché primaire
Qu'est-ce qu'un marché primaire ?
Un marché primaire est une source de nouveaux titres. Souvent sur une bourse, c'est là que les entreprises, les gouvernements et d'autres groupes se rendent pour obtenir un financement par le biais de titres de créance ou d'actions. Les marchés primaires sont facilités par des groupes de souscription composés de banques d'investissement qui fixent une fourchette de prix de départ pour un titre donné et supervisent sa vente aux investisseurs.
Une fois la vente initiale terminée, d'autres transactions sont effectuées sur le marché secondaire,. où l'essentiel des transactions boursières a lieu chaque jour.
Comprendre les marchés primaires
Le marché primaire est celui où les titres sont créés. C'est sur ce marché que les entreprises vendent ou émettent (dans le jargon financier) de nouvelles actions et obligations au public pour la première fois.
Les entreprises et les entités gouvernementales vendent de nouvelles émissions d'actions ordinaires et privilégiées, d'obligations de sociétés et d'obligations d'État, de billets et de bons sur le marché primaire pour financer des améliorations commerciales ou étendre leurs activités. Bien qu'une banque d'investissement puisse fixer le prix initial des titres et recevoir une commission pour faciliter les ventes, la majeure partie de l'argent provenant des ventes va à l'émetteur.
Le marché primaire n'est pas un lieu physique ; il reflète davantage la nature des marchandises. La principale caractéristique déterminante d'un marché primaire est que les titres qu'il contient sont achetés directement auprès d'un émetteur,. au lieu d'être achetés auprès d'un acheteur ou d'un investisseur précédent, « de seconde main » pour ainsi dire.
Les investisseurs paient généralement moins pour des titres sur le marché primaire que sur le marché secondaire.
Toutes les émissions sur le marché primaire sont soumises à une réglementation stricte. Les entreprises doivent déposer des déclarations auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et d'autres agences de valeurs mobilières et doivent attendre que leurs dépôts soient approuvés avant de pouvoir les proposer à la vente aux investisseurs.
Une fois l'offre initiale terminée, c'est-à-dire que toutes les actions ou obligations sont vendues, ce marché primaire se ferme. Ces titres commencent alors à être négociés sur le marché secondaire.
Types de problèmes du marché primaire
Une offre publique initiale,. ou introduction en bourse, est un exemple de titre émis sur un marché primaire. Une introduction en bourse se produit lorsqu'une société privée vend des actions au public pour la première fois, un processus connu sous le nom de « publication ». Le processus, y compris le prix d'origine des nouvelles actions, est défini par une banque d'investissement désignée, engagée par la société pour effectuer la souscription initiale d'une action particulière.
Par exemple, la société ABCWXYZ Inc. engage cinq sociétés de souscription pour déterminer les détails financiers de son introduction en bourse. Les preneurs fermes précisent que le prix d'émission des actions sera de 15 $. Les investisseurs peuvent alors acheter l'introduction en bourse à ce prix directement auprès de la société émettrice. Il s'agit de la première opportunité offerte aux investisseurs d'apporter des capitaux à une entreprise en achetant ses actions. Le capital social d'une entreprise est composé des fonds générés par la vente d'actions sur le marché primaire.
Une offre de droits (émission) permet aux entreprises de lever des fonds propres supplémentaires sur le marché primaire après avoir déjà fait entrer des titres sur le marché secondaire. Les investisseurs actuels se voient offrir des droits au prorata en fonction des actions qu'ils possèdent actuellement, et d'autres peuvent investir à nouveau dans des actions nouvellement créées.
Placement Privé et Marché Primaire
D'autres types d'offres sur le marché primaire pour les actions comprennent le placement privé et l'attribution préférentielle. Le placement privé permet aux entreprises de vendre directement à des investisseurs plus importants tels que les fonds spéculatifs et les banques sans rendre les actions accessibles au public. L'attribution préférentielle offre des actions à certains investisseurs (généralement des fonds spéculatifs, des banques et des fonds communs de placement) à un prix spécial non disponible pour le grand public.
De même, les entreprises et les gouvernements qui souhaitent générer des capitaux d'emprunt peuvent choisir d'émettre de nouvelles obligations à court et à long terme sur le marché primaire. Les nouvelles obligations sont émises avec des taux de coupon correspondant aux taux d'intérêt en vigueur au moment de l'émission, qui peuvent être supérieurs ou inférieurs à ceux offerts par les obligations préexistantes.
Marché primaire vs marché secondaire
Le marché primaire fait référence au marché où les titres sont créés et émis pour la première fois, tandis que le marché secondaire est celui sur lequel ils sont ensuite négociés entre investisseurs.
Marché primaire
Prenons, par exemple, les bons du Trésor américain - les obligations, les bons et les billets émis par le gouvernement américain. Le Département du Trésor annonce de nouvelles émissions de ces titres de créance à intervalles périodiques et les vend aux enchères,. qui ont lieu plusieurs fois au cours de l'année. Ceci est un exemple du marché primaire en action.
Les investisseurs individuels peuvent acheter des bons du Trésor américain nouvellement émis directement auprès du gouvernement via TreasuryDirect,. un marché électronique et un système de compte en ligne. Cela peut leur faire économiser de l'argent sur les commissions de courtage et autres frais d'intermédiaire.
Marché secondaire
Maintenant, disons que certains des investisseurs qui ont acheté des obligations ou des bons du gouvernement lors de ces enchères - ce sont généralement des investisseurs institutionnels, comme des maisons de courtage, des banques, des fonds de pension ou des fonds d'investissement - veulent les vendre. Ils les proposent en bourse ou sur des marchés comme le NYSE, le Nasdaq ou de gré à gré (OTC), où d'autres investisseurs peuvent les acheter. Ces bons du Trésor américain sont maintenant sur le marché secondaire.
Avec les actions, la distinction entre les marchés primaires et secondaires peut sembler un peu plus floue. Essentiellement, le marché secondaire est ce qu'on appelle communément « le marché boursier », les bourses où les investisseurs achètent et vendent des actions les uns aux autres. Mais en fait, une bourse peut être le site à la fois d'un marché primaire et d'un marché secondaire.
Par exemple, lorsqu'une entreprise fait son entrée en bourse à la Bourse de New York (NYSE), la première offre de ses nouvelles actions constitue un marché primaire. Les actions qui s'échangent ensuite, avec leurs prix cotés quotidiennement sur le NYSE, font partie du marché secondaire.
Types de marchés secondaires
Les marchés secondaires sont en outre divisés en deux types :
Un marché aux enchères, un système à la criée où les acheteurs et les vendeurs se rassemblent en un seul endroit et annoncent les prix auxquels ils sont prêts à acheter et à vendre leurs titres
Un marché de concessionnaires, dans lequel les participants au marché sont reliés par des réseaux électroniques. Les concessionnaires détiennent un inventaire de titres, puis se tiennent prêts à acheter ou à vendre avec les participants au marché.
La principale distinction entre les marchés primaire et secondaire : le vendeur ou la source des titres. Dans un marché primaire, c'est l'émetteur des actions ou des obligations ou quel que soit l'actif. Dans un marché secondaire, c'est un autre investisseur ou propriétaire. Lorsque vous achetez un titre sur le marché primaire, vous achetez une nouvelle émission directement auprès de l'émetteur, et il s'agit d'une transaction unique. Lorsque vous achetez un titre sur le marché secondaire, l'émetteur initial de ce titre — qu'il s'agisse d'une entreprise ou d'un gouvernement — ne prend aucune part et ne partage pas le produit.
En bref, les titres sont achetés sur le marché primaire. Ils se négocient sur le marché secondaire.
Exemples de marchés primaires
En juin 2017, la République argentine a annoncé qu'elle vendait pour 2,75 milliards de dollars de dette dans le cadre d'une vente d'obligations en dollars américains en deux parties. Le financement était destiné à des fins de gestion du passif. Les coassureurs comprenaient Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank et Credit Suisse. C'était la première fois qu'un gouvernement mal noté - l'Argentine n'était revenu sur les marchés de la dette que l'année précédente après que des défauts de paiement massifs l'avaient interdit pendant un certain temps - offrait des obligations centenaires (qui arrivent à échéance dans 100 ans).
L'introduction en bourse de Facebook
L'introduction en bourse de Facebook (META), maintenant Meta, en 2012 était, à l'époque, la plus grande introduction en bourse d'une entreprise en ligne et la plus grande introduction en bourse dans le secteur de la technologie de l'histoire des États-Unis. Les attentes étaient élevées : de nombreux investisseurs pensaient que la valeur de l'action augmenterait très rapidement sur le marché secondaire en raison de la popularité et du succès rapide de l'entreprise. En raison de la forte demande sur le marché primaire, les preneurs fermes ont fixé le prix de l'action à 38 dollars par action, au sommet de la fourchette cible de 35 à 38 dollars, et ont relevé le niveau de l'offre d'actions de 25 % à 421 millions d'actions. La valorisation des actions est devenue 104 milliards de dollars, la plus importante de toutes les nouvelles sociétés ouvertes.
Bien que Facebook ait levé 16 milliards de dollars sur le marché primaire, l'action n'a pas beaucoup augmenté en valeur le jour de l'introduction en bourse : elle a clôturé à 38,23 dollars après la vente de 460 millions d'actions et un chiffre d'affaires supérieur à 100 %. Facebook a en fait chuté de manière significative plus tard en 2012, atteignant un creux historique de 17,73 $ le 4 septembre 2012.
Mais il a récupéré, en partie grâce à l'accent mis par l'entreprise sur sa plate-forme mobile.
Si vous aviez investi 10 000 $ dans la société lors de son introduction en bourse, vous auriez reçu 263 actions ordinaires de Facebook. Au 13 mai 2022, ces actions se vendaient 198 $ chacune, ce qui porte votre investissement à 52 239 $. Rétrospectivement, cet achat sur le marché primaire de 38 $ par action semble être un rabais considérable.
L'essentiel
Un marché primaire est un lieu figuratif où les valeurs mobilières font leurs débuts, où de nouvelles obligations et actions de sociétés sont émises pour être vendues aux investisseurs pour la première fois. Ils sont vendus par les entreprises, les gouvernements ou d'autres entités qui les émettent, souvent avec l'aide de banques d'investissement, qui souscrivent les nouvelles émissions, fixent leur prix et supervisent leur lancement.
Il existe un marché primaire pour la plupart des types d'actifs, les actions (actions) et les obligations étant les plus courantes. Et il existe plusieurs types de problèmes liés au marché primaire. Les introductions en bourse sont les plus connues. D'autres comprennent des placements privés et des offres de droits.
La plupart des acheteurs du marché primaire sont des investisseurs institutionnels, bien que les investisseurs individuels puissent facilement participer à certaines offres, comme les nouvelles obligations du Trésor américain.
Après avoir été émises sur le marché primaire, les actions, obligations et autres titres existants sont négociés entre les investisseurs sur ce qu'on appelle le marché secondaire, essentiellement les bourses et les marchés boursiers familiers.
Points forts
Les bourses représentent plutôt des marchés secondaires, où les investisseurs s'achètent et se vendent les uns aux autres.
Les types d'émissions sur le marché primaire comprennent une offre publique initiale (IPO), un placement privé, une émission de droits et une attribution privilégiée.
Dans un marché primaire, les investisseurs peuvent acheter des titres directement auprès de l'émetteur.
Sur le marché primaire, de nouvelles actions et obligations sont vendues au public pour la première fois.
Après avoir été émis sur le marché primaire, les titres sont échangés entre investisseurs sur ce qu'on appelle le marché secondaire, essentiellement les bourses familières.
FAQ
Quels sont les types de marchés primaires ?
Il existe un marché primaire pour à peu près tous les types d'actifs financiers. Les plus importants sont le marché boursier primaire, le marché obligataire primaire et le marché hypothécaire primaire. Le type le plus courant d'émissions sur le marché primaire comprend : - L'offre publique initiale (IPO) : lorsqu'une société émet des actions au public pour le première fois- Émission/offre de droits : une offre aux actionnaires actuels de la société d'acheter de nouvelles actions supplémentaires à prix réduit.- Placement privé : une émission d'actions de la société à une personne physique, une personne morale ou un petit groupe d'investisseurs, généralement institutionnels ou accrédités - par opposition à être émis sur le marché public.- Attribution préférentielle : actions offertes à un groupe particulier à un prix spécial ou réduit, différent du prix de l'action cotée en bourse
Quel est le rôle du marché primaire ?
Le marché primaire est comme un bal de débutante ou un mariage : il marque le lancement d'un nouveau titre - une action d'entreprise ou une obligation - sur le marché financier. Les marchés primaires permettent aux entreprises et aux gouvernements d'attirer des investisseurs et de lever des fonds, pour rembourser leurs dettes ou se développer. Ils permettent également aux investisseurs disposant d'actifs d'investir, de générer des revenus ou d'entrer au rez-de-chaussée d'une jeune entreprise prometteuse.
Qu'est-ce que le marché primaire et le marché secondaire en Inde ?
Les marchés primaire et secondaire en Inde fonctionnent comme partout ailleurs : sur le marché primaire, l'investisseur achète des actions ou des obligations directement auprès d'une société lors d'une transaction unique ; sur le marché secondaire, les investisseurs achètent et vendent les actions et les obligations entre eux, et peuvent le faire un nombre infini de fois. En Inde, lorsque les entreprises souhaitent entrer en bourse et établir un marché primaire pour leurs actions, elles doivent obtenir l'approbation du Securities and Exchange Board of India (SEBI), l'équivalent de la SEC aux États-Unis. Le marché secondaire en Inde comprend la BSE Limited (BSE) et la National Stock Exchange (NSE), les deux bourses les plus négociées du sous-continent.
Qu'est-ce que le marché primaire et le marché secondaire ?
Le marché primaire et le marché secondaire sont tous deux des aspects d'un système financier capitaliste, dans lequel l'argent est collecté par l'achat et la vente de titres - des actifs financiers comme les actions et les obligations. De nouveaux titres sont émis (créés) et vendus aux investisseurs pour la première fois sur le marché primaire. Par la suite, les investisseurs négocient ces titres sur le marché secondaire. Le marché primaire est également appelé marché des nouvelles émissions. Le marché secondaire est ce que nous appelons communément le marché boursier ou la bourse.
