Cena ponownej oferty
Co to jest cena ponownej oferty?
Cena re-oferty to cena, po kt贸rej konsorcjum ubezpieczeniowe emisji papier贸w d艂u偶nych odsprzedaje obligacje lub papiery warto艣ciowe IPO inwestorom publicznym po otrzymaniu ich na rynku pierwotnym bezpo艣rednio od emitent贸w. Konsorcjum kupi obligacje za okre艣lon膮 kwot臋 od firmy emituj膮cej i ponownie zaoferuje obligacje lub papiery warto艣ciowe publicznie, zwykle po innej cenie.
Wyja艣nienie ceny ponownej oferty
Gwarantuj膮cy bank inwestycyjny mo偶e u艂atwi膰 emisj臋 d艂ugu, wyra偶aj膮c zgod臋 na bezpo艣redni zakup wszystkich obligacji lub papier贸w warto艣ciowych po cenie r贸wnej lub ni偶szej od warto艣ci nominalnej,. w ramach tak zwanej transakcji na rynku pierwotnym . Wykupienie przez subemitent贸w ca艂ej emisji obligacji, zamiast natychmiastowego przekazania sprzeda偶y do publicznej wiadomo艣ci, eliminuje ryzyko niesprzedania ca艂ej emisji. Bankier inwestycyjny odsprzeda nast臋pnie obligacje inwestorom publicznym po cenie re-oferty na rynku wt贸rnym,. kt贸ra mo偶e by膰 wy偶sza (z premi膮) nieco poni偶ej (z dyskontem) warto艣ci nominalnej.
W przypadku emisji seryjnych, najcz臋艣ciej spotykanych w obligacjach komunalnych og贸lnego zobowi膮zania (GO),. pierwsze obligacje, kt贸re maj膮 zapa艣膰, cz臋sto maj膮 premi臋 i wy偶sz膮 stop臋 kuponu. Ostatnie obligacje, kt贸re zapadaj膮 w ofercie, s膮 czasami sprzedawane z dyskontem, ale maj膮 ni偶sz膮 stop臋 kuponu.
Jak dzia艂aj膮 ceny ponownej oferty
Zanim firma sprzeda publicznie obligacje lub papiery warto艣ciowe, najpierw potrzebuje bankiera inwestycyjnego, kt贸ry udzieli gwarancji na emisj臋. Zadaniem subemitenta jest pozyskiwanie kapita艂u dla emitenta. Gwarant dokonuje tego, kupuj膮c papiery warto艣ciowe od emitenta po z g贸ry okre艣lonej cenie i odsprzedaj膮c je publicznie z zyskiem. Cena ponownej oferty to cena odsprzeda偶y.
W wi臋kszo艣ci przypadk贸w pojedyncza firma bankowo艣ci inwestycyjnej odgrywa wiod膮c膮 rol臋 w tworzeniu oferty publicznej lub emisji obligacji. Ta wiod膮ca firma jest znana jako zarz膮dzaj膮cy ubezpieczycielem i cz臋sto tworzy syndykat ubezpieczeniowy, kt贸ry uczestniczy w sprzeda偶y. Ten syndykat z kolei mo偶e zgromadzi膰 jeszcze wi臋ksz膮 grup臋 broker贸w-dealer贸w, kt贸rzy pomog膮 w dystrybucji nowej emisji. Ich zyski pochodz膮 z op艂aty doradczej, kt贸ra stanowi procent wielko艣ci oferty oraz r贸偶nicy mi臋dzy cen膮 zakupu a cen膮 re-oferty.
Ponowne oferty ustalonej ceny
Ponowna oferta o ustalonej cenie to praktyka syndykat贸w ubezpieczeniowych silnie egzekwowana w Stanach Zjednoczonych, gdzie banki inwestycyjne udzielaj膮ce ubezpieczenia zgadzaj膮 si臋 sprzedawa膰 obligacje inwestorom za cen臋 nie ni偶sz膮 ni偶 uzgodniona cena. Ten schemat cenowy jest zwykle u偶ywany do sprzeda偶y inwestorom instytucjonalnym. Sta艂a cena jest zwykle dost臋pna przez 24 godziny po rozpocz臋ciu oferty. Taka praktyka zapewnia przejrzysto艣膰 na rynku pierwotnym. Inwestorzy wiedz膮, 偶e nie mog膮 kupi膰 obligacji taniej od innego dealera, gdy emisja jest w konsorcjum. Dla emitenta metoda ponownej oferty o sta艂ej cenie ma t臋 zalet臋, 偶e ni偶sze op艂aty za subemisj臋.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Banki i inni subemitenci papier贸w warto艣ciowych mog膮 zgodzi膰 si臋 na wykupienie ca艂ej oferty emitenta, zwykle z hurtowym dyskontem w stosunku do warto艣ci nominalnej.
Bank lub subemitent mo偶e p贸藕niej spr贸bowa膰 sprzeda膰 cz臋艣膰 lub ca艂o艣膰 tej oferty na rynku wt贸rnym po cenie re-oferty.
Ponowna oferta mo偶e by膰 wy偶sza, ni偶sza lub taka sama jak cena pocz膮tkowej oferty w zale偶no艣ci od panuj膮cych warunk贸w rynkowych i kondycji finansowej emitenta w tym czasie - chocia偶 celem subemitenta jest uzyskanie wy偶szej ceny ni偶 wynosi zap艂acili bezpo艣rednio.
Cena ponownej oferty to cena, w kt贸rej bank inwestycyjny oferuje publicznie obligacje lub inne papiery warto艣ciowe, kt贸re sam naby艂 bezpo艣rednio od emitenta.
