Цена повторного предложения

Что такое цена повторного предложения?

Цена повторного предложения — это цена, по которой андеррайтерский синдикат выпуска долговых обязательств перепродает облигации или ценные бумаги IPO публичным инвесторам после их получения на первичном рынке непосредственно от эмитентов. Синдикат покупает облигации на определенную сумму у фирмы-эмитента и повторно предлагает облигации или ценные бумаги публике, обычно по другой цене.

Объяснение цены повторного предложения

Андеррайтинговый инвестиционный банк может облегчить выпуск долговых обязательств, согласившись напрямую купить все облигации или ценные бумаги по цене, равной или ниже номинальной стоимости,. что называется сделкой на первичном рынке . Когда андеррайтеры покупают весь выпуск облигаций вместо того, чтобы немедленно передавать продажу населению, устраняется риск компании не продать весь выпуск. Затем инвестиционный банкир перепродает облигации публичным инвесторам по цене повторного предложения на вторичном рынке,. которая может быть выше (с премией) и немного ниже (с дисконтом) номинальной стоимости.

В серийном выпуске, наиболее распространенном для муниципальных облигаций с общими обязательствами (GO),. первые облигации со сроком погашения часто имеют премию с более высокой ставкой купона. Облигации с последним сроком погашения при размещении иногда продаются со скидкой, но имеют более низкую купонную ставку.

Как работают цены повторного предложения

Прежде чем продавать облигации или ценные бумаги населению, компании сначала нужен инвестиционный банкир, который подпишет выпуск. Работа андеррайтера заключается в привлечении капитала для компании-эмитента. Андеррайтер достигает этого, покупая ценные бумаги у корпорации-эмитента по заранее определенной цене и перепродавая их населению с целью получения прибыли. Цена повторного предложения – это цена перепродажи.

В большинстве случаев одна инвестиционная банковская фирма берет на себя ведущую роль в организации IPO или выпуске облигаций. Эта ведущая фирма известна как управляющий андеррайтер и часто формирует синдикат андеррайтеров для участия в продаже. Этот синдикат, в свою очередь, может собрать еще большую группу брокеров-дилеров для помощи в распространении нового выпуска. Их прибыль формируется за счет платы за консультационные услуги, которая представляет собой процент от размера предложения, и разницы между ценой покупки и ценой повторного предложения.

Повторные предложения с фиксированной ценой

Повторное предложение по фиксированной цене - это практика синдикатов андеррайтинга, строго применяемая в США, когда инвестиционные банки-андеррайтеры соглашаются продавать облигации инвесторам не ниже согласованной цены. Эта схема ценообразования обычно используется для продажи институциональным инвесторам. Фиксированная цена обычно доступна в течение 24 часов после начала предложения. Такая практика обеспечивает прозрачность на первичном рынке. Инвесторы знают, что они не могут получить облигации дешевле у другого дилера, пока выпуск находится в синдикации. Для эмитента метод повторного предложения по фиксированной цене имеет преимущество в виде более низких сборов за андеррайтинг.

Особенности

• Банки и другие андеррайтеры ценных бумаг могут согласиться скупить все предложения эмитента, как правило, с оптовым дисконтом к номинальной стоимости.

• Затем банк или андеррайтер могут попытаться продать часть или все это предложение на вторичном рынке по цене повторного предложения.

• Повторное предложение может быть выше, ниже или по той же цене, что и цена первоначального размещения, в зависимости от преобладающих рыночных условий и финансового состояния эмитента в то время, хотя цель андеррайтера состоит в том, чтобы получить более высокую цену, чем та, которая была они платили напрямую.

• Цена повторного предложения – это цена, по которой инвестиционный банк предлагает публике облигации или другие ценные бумаги, которые он сам приобрел непосредственно у эмитента.