Règle de hausse
Qu'est-ce que la règle d'uptick ?
La règle Uptick (également connue sous le nom de "plus tick rule") est une règle établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) qui exige que les ventes à découvert soient effectuées à un prix plus élevé que la transaction précédente.
Les investisseurs s'engagent dans des ventes à découvert lorsqu'ils s'attendent à ce que le prix d'un titre baisse. La tactique consiste à vendre haut et à acheter bas. Bien que la vente à découvert puisse améliorer la liquidité du marché et l'efficacité de la tarification, elle peut également être utilisée de manière inappropriée pour faire baisser le prix d'un titre ou accélérer un déclin du marché.
Comprendre la règle de hausse
La Uptick Rule empêche les vendeurs d'accélérer la dynamique baissière d'un cours de titres déjà en forte baisse. En entrant un ordre de vente à découvert avec un prix supérieur à l'enchère actuelle, un vendeur à découvert s'assure qu'un ordre est exécuté sur une légère hausse.
La règle originale a été introduite par le Securities Exchange Act de 1934 en tant que règle 10a-1 et mise en œuvre en 1938. La SEC a éliminé la règle originale en 2007, mais a approuvé une règle alternative en 2010. La règle exige que les centres de négociation établissent et appliquent des procédures qui empêcher l'exécution ou l'affichage d'une vente à découvert interdite.
La règle alternative de hausse
La règle de hausse alternative de 2010 (règle 201) permet aux investisseurs de sortir des positions longues avant que la vente à découvert n'ait lieu. La règle est déclenchée lorsque le cours d'une action chute d'au moins 10 % en une journée. À ce stade, la vente à découvert est autorisée si le prix est supérieur à la meilleure offre actuelle. Cela vise à préserver la confiance des investisseurs et à promouvoir la stabilité du marché pendant les périodes de tension et de volatilité.
La "durée de restriction du test de prix" de la règle applique la règle pour le reste de la journée de négociation et le jour suivant. Elle s'applique généralement à tous les titres de capital cotés sur une bourse nationale, qu'ils soient négociés en bourse ou de gré à gré.
La Uptick Rule est conçue pour préserver la confiance des investisseurs et stabiliser le marché pendant les périodes de stress et de volatilité, comme une « panique » du marché qui fait chuter les prix.
Exemptions à la règle
Pour les contrats à terme, il existe des exemptions limitées à la règle de la hausse. Ces instruments peuvent être vendus à découvert en cas de baisse car ils sont très liquides et ont suffisamment d'acheteurs prêts à prendre une position longue,. garantissant que le prix sera rarement poussé à des niveaux injustifiés.
Pour bénéficier de l'exemption, le contrat à terme doit être réputé appartenir au vendeur. Cela signifie que, selon la SEC, la personne "détient un contrat à terme sur titres pour l'acheter et a reçu un avis indiquant que la position sera physiquement réglée et est irrévocablement tenue de recevoir le titre sous-jacent".
Points forts
Il existe des exceptions limitées à la règle.
La règle Uptick de la SEC exige que les ventes à découvert soient effectuées à un prix plus élevé que la transaction précédente.
Une règle révisée mise en œuvre en 2010 permet aux investisseurs de sortir des positions longues avant que la vente à découvert ne soit déclenchée.
