Uptick-regel

Hvad er Uptick-reglen?

Uptick-reglen (også kendt som "plus-tick-reglen") er en regel etableret af Securities and Exchange Commission (SEC), som kræver, at short-salg udføres til en højere pris end den tidligere handel.

Investorer engagerer sig i shortsalg, når de forventer, at en værdipapirkurs falder. Taktikken går ud på at sælge højt og købe lavt. Mens short selling kan forbedre markedets likviditet og prissætningseffektivitet, kan det også bruges forkert til at presse prisen på et værdipapir ned eller til at fremskynde et markedsfald.

Forstå Uptick-reglen

Uptick-reglen forhindrer sælgere i at accelerere det nedadgående momentum af en værdipapirkurs, der allerede er i kraftigt fald. Ved at indtaste en short-sale-ordre med en pris over det aktuelle bud, sikrer en short-sælger, at en ordre bliver udfyldt på en uptick.

Den oprindelige regel blev indført af Securities Exchange Act af 1934 som Regel 10a-1 og implementeret i 1938. SEC eliminerede den oprindelige regel i 2007, men godkendte en alternativ regel i 2010. Reglen kræver, at handelscentre etablerer og håndhæver procedurer, der forhindre udførelsen eller visningen af et forbudt short-salg.

Den alternative uptick-regel

2010 alternative uptick-reglen (Regel 201) tillader investorer at forlade lange positioner, før short selling finder sted. Reglen udløses, når en aktiekurs falder mindst 10 % på én dag. På det tidspunkt er short selling tilladt, hvis prisen er over det nuværende bedste bud. Dette har til formål at bevare investorernes tillid og fremme markedsstabilitet i perioder med stress og volatilitet.

Reglens "varighed af pristestbegrænsning" anvender reglen for resten af handelsdagen og den følgende dag. Det gælder generelt for alle værdipapirer, der er noteret på en national værdipapirbørs, uanset om de handles via børsen eller i håndkøb.

Uptick-reglen er designet til at bevare investorernes tillid og stabilisere markedet i perioder med stress og volatilitet, såsom en markeds "panik", der får priserne til at styrtdykke.

Undtagelser fra reglen

For futures er der begrænsede undtagelser fra uptick-reglen. Disse instrumenter kan shortes på et downtick, fordi de er meget likvide og har nok købere, der er villige til at indgå i en lang position,. hvilket sikrer, at prisen sjældent bliver drevet til uberettiget lave niveauer.

For at kvalificere sig til fritagelsen skal futureskontrakten anses for at være "ejet af sælgeren." Dette betyder, ifølge SEC, at personen "holder en værdipapirfutureskontrakt for at købe den og har modtaget besked om, at positionen vil blive fysisk afviklet og er uigenkaldeligt forpligtet til at modtage den underliggende sikkerhed."

Højdepunkter

• Der er begrænsede undtagelser fra reglen.

• SEC's Uptick-regel kræver, at short-salg udføres til en højere pris end den tidligere handel.

• En revideret regel implementeret i 2010 lader investorer forlade lange positioner, før short selling udløses.