Uptick-sääntö

Mikä on noususääntö?

Uptick Rule (tunnetaan myös nimellä "plus tick rule") on Securities and Exchange Commissionin (SEC) vahvistama sääntö, joka edellyttää lyhyeksi myyntiä korkeammalla hinnalla kuin edellinen kauppa.

Sijoittajat ryhtyvät lyhyeksi myyntiin, kun he odottavat arvopaperien hinnan laskevan. Taktiikkaan kuuluu korkealla myyminen ja halvalla ostaminen. Lyhyeksi myynti voi parantaa markkinoiden likviditeettiä ja hinnoittelun tehokkuutta, mutta sitä voidaan myös käyttää väärin alentamaan arvopaperin hintaa tai nopeuttamaan markkinoiden laskua.

Uptick-säännön ymmärtäminen

Uptick Rule estää myyjiä kiihdyttämästä jo jyrkästi laskevan arvopaperihinnan laskuvauhtia. Syöttämällä lyhyeksi myyntitilauksen, jonka hinta on nykyistä tarjousta korkeampi, lyhyeksi myyjä varmistaa, että tilaus täytetään nousulla.

Alkuperäinen sääntö otettiin käyttöön vuoden 1934 arvopaperipörssilain säännöksi 10a-1 ja se otettiin käyttöön vuonna 1938. SEC poisti alkuperäisen säännön vuonna 2007, mutta hyväksyi vaihtoehtoisen säännön vuonna 2010. Sääntö edellyttää, että kauppakeskukset luovat ja panevat täytäntöön menettelyt, jotka estää kielletyn lyhyeksi myynnin toteuttamisen tai näyttämisen.

Vaihtoehtoinen noususääntö

Vuoden 2010 vaihtoehtoinen noususääntö (sääntö 201) sallii sijoittajien poistua pitkistä positioista ennen lyhyeksi myyntiä. Sääntö tulee voimaan, kun osakekurssi laskee vähintään 10 % yhdessä päivässä. Tässä vaiheessa lyhyeksi myynti on sallittua, jos hinta on nykyisen parhaan tarjouksen yläpuolella. Tällä pyritään säilyttämään sijoittajien luottamus ja edistämään markkinoiden vakautta stressin ja epävakauden aikana.

Säännön "hintatestin rajoituksen kesto" soveltaa sääntöä kaupankäyntipäivän loppuosan ja sitä seuraavan päivän ajan. Se koskee yleensä kaikkia kansallisessa arvopaperipörssissä listattuja oman pääoman ehtoisia arvopapereita, olipa ne sitten kaupankäynnin kohteena pörssin kautta tai pörssin ulkopuolella.

Uptick Rule on suunniteltu säilyttämään sijoittajien luottamus ja vakauttamaan markkinoita stressin ja epävakauden aikoina, kuten markkinoiden "paniikassa", joka lähettää hinnat putoamaan.

Poikkeukset sääntöön

Futuurien osalta noususääntöön on rajoitettu poikkeuksia. Nämä instrumentit voidaan oikosuluttaa laskupisteessä, koska ne ovat erittäin likvidejä ja niillä on tarpeeksi ostajia, jotka ovat valmiita solmimaan pitkän position,. mikä varmistaa, että hinta ajetaan harvoin perusteettoman alhaiselle tasolle.

Poikkeuksen saamiseksi futuurisopimuksen on katsottava olevan "myyjän omistama". Tämä tarkoittaa, että SEC:n mukaan henkilöllä "on arvopaperifutuurisopimus sen ostamiseksi ja hän on saanut ilmoituksen, että asema ratkaistaan fyysisesti ja on peruuttamattomasti velvollinen vastaanottamaan taustalla olevan arvopaperin".

Kohokohdat

• Sääntöön on rajoitettu poikkeuksia.

• SEC:n Uptick Rule edellyttää lyhyeksi myyntiä korkeammalla hinnalla kuin edellinen kauppa.

• Vuonna 2010 käyttöön otettu tarkistettu sääntö sallii sijoittajien irtautua pitkistä positioista ennen kuin lyhyeksi myynti käynnistyy.