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Âge moyen pondéré des prêts (WALA)

Âge moyen pondéré des prêts (WALA)

Qu'est-ce que l'âge moyen pondéré des prêts (WALA) ?

L'âge moyen pondéré des prêts (WALA) mesure l'âge moyen des prêts dans un pool de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Les pondérations sont fondées sur le montant en dollars de chaque prêt à chaque échéance en proportion du total global du bloc et peuvent être pondérées en fonction du solde du capital restant en dollars ou de la valeur nominale du prêt.

Comment fonctionne l'âge moyen pondéré des prêts ?

L'âge moyen pondéré des prêts est utilisé par les investisseurs de titres adossés à des créances hypothécaires pour estimer combien de temps il faudra pour qu'un pool de titres adossés à des créances hypothécaires soit remboursé. La mesure varie dans le temps en raison du fait que certaines hypothèques sont remboursées plus rapidement que d'autres.

Essentiellement, un titre adossé à une hypothèque transforme la banque en intermédiaire entre l'acheteur de maison et le secteur de l'investissement. Une banque peut accorder des prêts hypothécaires à ses clients, puis les vendre à prix réduit pour les inclure dans un MBS. La banque enregistre la vente comme un plus sur son bilan et ne perd rien si l'acheteur fait défaut à un moment donné.

L'investisseur qui achète un titre adossé à une hypothèque prête essentiellement de l'argent aux acheteurs de maisons. Un MBS peut être acheté et vendu par l'intermédiaire d'un courtier. L'investissement minimum varie selon les émetteurs.

La WALA est obtenue en multipliant la valeur nominale initiale de chaque hypothèque individuelle du pool MBS par le nombre de mois écoulés depuis l'octroi du prêt hypothécaire. La WALA et d'autres mesures de la maturité des MBS sont utilisées pour estimer à la fois le potentiel de profit et le risque de remboursement anticipé. Le risque de remboursement anticipé est le risque lié au remboursement prématuré du capital d'un titre à revenu fixe, par exemple lorsqu'un prêt hypothécaire est refinancé ou qu'une maison est vendue et que le prêt hypothécaire est remboursé. Lorsque le principal est remboursé par anticipation, les paiements d'intérêts futurs ne seront pas payés sur cette partie du principal, ce qui signifie que les investisseurs dans des titres à revenu fixe associés ne recevront pas d'intérêts payés sur le principal.

Âge moyen pondéré des prêts par rapport à l'échéance moyenne pondérée

L'échéance moyenne pondérée (WAM) et la WALA sont toutes deux utilisées pour estimer la probabilité qu'un investissement dans un titre adossé à des créances hypothécaires soit rentable. Cependant, la WAM a tendance à être une mesure plus largement utilisée pour la maturité des pools de titres adossés à des créances hypothécaires. Il mesure le temps moyen qu'il faut aux titres d'un portefeuille de titres de créance pour arriver à échéance, pondéré proportionnellement au montant en dollars investi dans le portefeuille. Les portefeuilles dont les échéances moyennes pondérées sont plus élevées sont plus sensibles aux variations des taux d'intérêt.

WALA est en fait calculé comme l'inverse de WAM : WAM calcule la valeur en pourcentage de chaque hypothèque ou instrument de dette dans le portefeuille. Le nombre de mois ou d'années jusqu'à l' échéance de l'obligation est multiplié par chaque pourcentage, et la somme des sous-totaux est égale à l'échéance moyenne pondérée des obligations du portefeuille.

Points forts

  • L'âge moyen pondéré des prêts (WALA) est une mesure de la maturité des prêts hypothécaires dans un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS).

  • WALA est pondéré en dollars en fonction de la taille de l'hypothèque et du temps restant jusqu'à son échéance (généralement en mois).

  • WALA est calculé comme l'inverse mathématique de la maturité moyenne pondérée (WAM), une estimation plus courante de la rentabilité des MBS.